Utbytte - Dividend

Et utbytte er en fordeling av overskudd fra et selskap til sine aksjonærer . Når et selskap tjener fortjeneste eller overskudd, er det i stand til å betale en andel av overskuddet som utbytte til aksjonærene. Ethvert beløp som ikke distribueres, må investeres på nytt i virksomheten (kalt beholdt inntjening ). Inneværende års fortjeneste så vel som beholdt fortjeneste fra tidligere år er tilgjengelig for distribusjon; et selskap er vanligvis forbudt fra å betale utbytte av kapitalen. Distribusjon til aksjonærene kan være kontant (vanligvis et innskudd på en bankkonto), eller hvis selskapet har en plan for reinvestering av utbytte , kan beløpet betales ved utstedelse av ytterligere aksjer eller ved tilbakekjøp av aksjer . I noen tilfeller kan fordelingen være av eiendeler.

Utbyttet mottatt av en aksjonær er inntekt for aksjonæren og kan være underlagt inntektsskatt (se utbytteskatt ). Skattebehandlingen av denne inntekten varierer betydelig mellom jurisdiksjoner. Selskapet mottar ikke skattefradrag for utbyttet det betaler.

Et utbytte tildeles som et fast beløp per aksje, hvor aksjonærene mottar et utbytte i forhold til deres eierandel. Utbytte kan gi stabil inntekt og øke moralen blant aksjonærene. For aksjeselskapet er det ikke en utgift å betale utbytte ; snarere er det fordelingen av overskudd etter skatt blant aksjonærene. Overført fortjeneste (overskudd som ikke har blitt utdelt som utbytte) vises i egenkapitaldelen på selskapets balanse - det samme som den utstedte aksjekapitalen. Offentlige selskaper betaler vanligvis utbytte på en fast tidsplan, men kan erklære utbytte når som helst, noen ganger kalt et spesielt utbytte for å skille det fra det faste tidsplanutbyttet. Kooperativer , derimot, tildeler utbytte i henhold til medlemmers aktivitet, så utbyttet blir ofte sett på som en kostnad før skatt.

Ordet "utbytte" kommer fra det latinske ordet " dividendum " ("ting som skal deles").

Historie

I verdens økonomiske historie var det nederlandske East India Company ( VOC ) det første registrerte (offentlige) selskapet som noensinne betalte regelmessig utbytte. VOC betalte årlig utbytte til en verdi av rundt 18 prosent av aksjens verdi i nesten 200 års levetid (1602–1800).

Betalingsmåter

Kontantutbytte er den vanligste formen for betaling og utbetales i valuta, vanligvis via elektronisk overføring av midler eller en trykt papir sjekk . Slike utbytter er en form for investeringsinntekt for aksjonæren, vanligvis behandlet som opptjent i året de ble utbetalt (og ikke nødvendigvis i det året et utbytte ble erklært). For hver eide aksje fordeles et deklarert beløp. Så hvis en person eier 100 aksjer og kontantutbyttet er 50 cent per aksje, vil innehaveren av aksjen bli betalt $ 50. Utbetalt utbytte er ikke klassifisert som en kostnad , men snarere et fradrag for beholdt fortjeneste . Utbetalt utbytte vises ikke i resultatregnskapet , men vises i balansen .

Ulike aksjeklasser har forskjellige prioriteringer når det gjelder utbytteutbetalinger. Foretrukne aksjer har prioriterte krav på selskapets inntekt. Et selskap må betale utbytte på sine foretrukne aksjer før det fordeler inntekt til aksjeaksjonærer.

Aksjeavkastning eller utbytte er utbetalinger i form av tilleggsaksjer i det utstedende selskapet eller et annet selskap (for eksempel dets datterselskap). De utstedes vanligvis i forhold til aksjer som eies (for eksempel for hver 100 aksjer i aksjer som eies vil 5% aksjeutbytte gi 5 ekstra aksjer).

Ingenting håndgripelig vil bli oppnådd hvis aksjen deles fordi det totale antallet aksjer øker, og senker prisen på hver aksje, uten å endre markedsverdi eller totalverdi på aksjene. (Se også Stock fortynning .)

Aksjeutbytte påvirker ikke markedsverdien til et selskap. Aksjeutbytte er ikke inkludert i aksjeeierens bruttoinntekt for amerikansk inntektsskatt. Fordi aksjene utstedes for proveny som tilsvarer den eksisterende markedsprisen på aksjene; det er ingen negativ fortynning i gjenvinnbart beløp.

Eiendomsutbytte eller utbytte i spesiell art ( latin for " in natura ") er de som utbetales i form av eiendeler fra det utstedende selskapet eller et annet selskap, for eksempel et datterselskap. De er relativt sjeldne og er oftest verdipapirer i andre selskaper som eies av utstederen, men de kan ta andre former, for eksempel produkter og tjenester.

Midlertidig utbytte er utbytteutbetalinger foretatt før selskapets ordinære generalforsamling (AGM) og sluttregnskap. Dette erklærte utbyttet følger vanligvis selskapets delårsregnskap.

Andre utbytter kan brukes i strukturert finansiering . Finansielle eiendeler med kjent markedsverdi kan fordeles som utbytte; warrants blir noen ganger distribuert på denne måten. For store selskaper med datterselskaper kan utbytte ha form av aksjer i et datterselskap. En vanlig teknikk for å "spinne" et selskap fra moren er å dele aksjer i det nye selskapet til det gamle selskapets aksjonærer. De nye aksjene kan deretter handles uavhengig.

Utbytte dekning

Feil prosedyre. Oftest beregnes utbetalingsgraden basert på utbytte per aksje og inntjening per aksje :

Utbetalingsforhold = utbytte per aksje/fortjeneste per aksje × 100

Et utbetalingsforhold større enn 100 betyr at selskapet utbetaler mer i utbytte for året enn det tjente.

Utbytte betales kontant. På den annen side er inntjening et regnskapstiltak og representerer ikke den faktiske kontantstrømmen til et selskap. Derfor er en mer likviditetsdrevet måte å bestemme utbytteets sikkerhet å erstatte inntjeningen med fri kontantstrøm . Den frie kontantstrømmen representerer selskapets tilgjengelige kontanter basert på driftsvirksomheten etter investeringer:

Utbetalingsforhold = utbytte per aksje/fri kontantstrøm per aksje × 100

Utbytte datoer

Et utbytte som deklareres må godkjennes av et selskaps styre før det utbetales. For offentlige selskaper er fire datoer relevante for utbytte:

Erklæringsdato - dagen styret kunngjør sin intensjon om å betale utbytte. Den dagen opprettes et ansvar, og selskapet registrerer dette ansvaret i sine bøker; den skylder nå pengene til aksjonærene.

In-utbytte dato - den siste dagen, noe som er en børsdag før ex-utbytte dato , hvor aksjene er sagt å være cum utbytte ( "med [ i cluding] utbytte). Det vil si at eksisterende aksjonærer og alle som kjøper aksjene på denne dagen vil motta utbytte, og alle aksjonærer som har solgt aksjene mister retten til utbyttet. Etter denne datoen blir aksjene ex -utbytte .

Dato for tidligere utbytte- dagen da kjøp og salg av aksjer ikke lenger er knyttet til retten til å få utbetalt det siste deklarerte utbyttet. I USA og mange europeiske land er det vanligvis en handelsdag før rekorddatoen . Dette er en viktig dato for ethvert selskap som har mange aksjonærer, inkludert de som handler på børser, for å gjøre det mulig å avstemme hvem som har rett til å få utbetalt utbyttet. Eksisterende aksjonærer vil motta utbytte selv om de selger aksjene på eller etter denne datoen, mens alle som kjøpte aksjene ikke vil motta utbytte. Det er relativt vanlig at aksjekursen faller på ex-utbyttedagen med et beløp som omtrent tilsvarer utbyttet, noe som gjenspeiler nedgangen i selskapets eiendeler som følge av utbetaling av utbyttet.

Boksluttdato - når et selskap kunngjør et utbytte, vil det også kunngjøre datoen da selskapet midlertidig vil stenge sine bøker for aksjeoverføringer, som også vanligvis er rekorddato.

Avspillingsdato - aksjonærer som er registrert i selskapets rekord fra og med registreringsdatoen vil bli utbetalt utbytte, mens aksjonærer som ikke er registrert fra denne datoen, ikke vil motta utbytte. Registrering i de fleste land er i hovedsak automatisk for aksjer kjøpt før datoen for utbytte.

Betalingsdato - dagen da utbyttekontrollene faktisk vil bli sendt til aksjonærene eller utbyttebeløpet som krediteres deres bankkonto.

Utbyttefrekvens

Typiske utbyttefrekvenser for forskjellige land.
Typiske utbyttefrekvenser for forskjellige land vist i en utbyttekalender.

Utbyttefrekvensen beskriver antall utbytteutbetalinger innen et enkelt forretningsår. De fleste relevante utbyttefrekvensene er årlig, halvårlig, kvartalsvis og månedlig. Noen vanlige utbyttefrekvenser er kvartalsvis i USA, halvårlig i Japan og Australia og årlig i Tyskland.

Utbytte-reinvestering

Noen selskaper har planer om reinvestering av utbytte , eller DRIPs, for ikke å forveksle med scrips. DRIPs tillater aksjonærer å bruke utbytte til systematisk å kjøpe små mengder aksjer, vanligvis uten provisjon og noen ganger til en liten rabatt. I noen tilfeller trenger ikke aksjonæren å betale skatt på disse utbetalte utbyttene, men i de fleste tilfeller gjør de det.

Utbyttebeskatning

De fleste land pålegger selskapsskatt på fortjenesten fra et selskap.

De fleste jurisdiksjoner pålegger også skatt på utbytte betalt av et selskap til dets aksjonærer (aksjeeiere). Skattebehandlingen av en utbytteinntekt varierer betydelig mellom jurisdiksjoner. Den primære skatteplikten er for aksjonæren, selv om det også kan pålegges selskapet en skatteplikt i form av kildeskatt . I noen tilfeller kan kildeskatten være omfanget av skatteplikten i forhold til utbyttet. En utbytteskatt kommer i tillegg til enhver skatt som pålegges selskapet direkte på overskuddet. Noen jurisdiksjoner beskatter ikke utbytte.

Et utbytte betalt av et selskap er ikke en kostnad for selskapet.

Australia og New Zealand

Australia og New Zealand har et system for utbytteutregning , der selskaper kan knytte frankeringskreditter eller avregningskreditter til utbytte. Disse frankeringskredittene representerer skatten som selskapet betaler på fortjenesten før skatt. En dollar med betalt selskapsskatt genererer en frankeringskreditt. Selskaper kan knytte en hvilken som helst andel frankering opp til et maksimumsbeløp som beregnes ut fra gjeldende selskapsskattesats: for hver dollar utbetalt utbytte er maksimal frankeringsgrad selskapets skattesats dividert med (1 - selskapsskattesats). Med den nåværende 30% -renten regner dette ut med 0,30 av en kreditt per 70 cent utbytte, eller 42,857 cent per dollar utbytte. Aksjonærene som er i stand til å bruke dem, bruker disse kredittene mot inntektsskatteregningen med en dollar per kreditt, og eliminerer derved dobbeltbeskatning av selskapets fortjeneste.

India

I India må et selskap som erklærer eller deler ut utbytte betale en selskapsutbytteskatt i tillegg til skatten som blir pålagt inntekten. Utbyttet mottatt av aksjonærene er da unntatt i deres hender. Utbyttebetalende selskaper i India falt fra 24 prosent i 2001 til nesten 19 prosent i 2009 før de steg til 19 prosent i 2010. Imidlertid tiltrekker utbytteinntekter utover 1 000 000 GBP 10 prosent utbytteskatt i hendene på aksjonæren med virkning fra april 2016.

USA og Canada

USA og Canada pålegger en lavere skattesats på utbytteinntekt enn vanlig inntekt, påstanden om at selskapets fortjeneste allerede var blitt skattlagt som selskapsskatt .

Effekt på aksjekursen

Etter at en aksje går ut på utbytte (når et utbytte nettopp er utbetalt, så det ikke er forventning om en annen forestående utbyttebetaling), bør aksjekursen falle.

For å beregne fallets fall, er den tradisjonelle metoden å se de økonomiske effektene av utbyttet fra selskapets perspektiv. Siden selskapet har betalt x £ i utbytte per aksje fra kontantkontoen på venstre side av balansen, bør egenkapitalkontoen på høyre side redusere et tilsvarende beløp. Dette betyr at et £ x -utbytte bør resultere i et £ x -fall i aksjekursen.

En mer nøyaktig metode for å beregne denne prisen er å se på aksjekursen og utbyttet fra et aksjeeiers perspektiv etter skatt. Fallet etter skatt i aksjekursen (eller gevinst/tap) bør svare til utbyttet etter skatt. For eksempel, hvis skatten på kapitalgevinster T cg er 35%, og skatten på utbytte T d er 15%, tilsvarer et utbytte på £ 1 0,85 pund etter skatt. For å få den samme økonomiske fordelen ved et tap, bør tapet etter skatt være lik 0,85 pund. Kapitaltapet før skatt ville være£ 0,85/1 - T cg = £ 0,85/1 - 0,35 = £ 0,85/0,65= £ 1,31. I dette tilfellet har et utbytte på 1 pund ført til et større fall i aksjekursen på 1,31 pund, fordi skattesatsen på kapitaltap er høyere enn utbytteskattesatsen.

Til slutt kan sikkerhetsanalyser som ikke tar hensyn til utbytte, dempe nedgangen i aksjekursen, for eksempel når det gjelder et mål mellom pris og inntjening som ikke gir penger. eller forsterke nedgangen når du sammenligner forskjellige perioder.

Effekten av et utbytte på aksjekursen er en viktig grunn til at det noen ganger kan være ønskelig å utøve et amerikansk opsjon tidlig.

Kritikk

Noen mener at selskapets fortjeneste er best investert på nytt i selskapet: forskning og utvikling, kapitalinvesteringer, ekspansjon, etc. Tilhengere av dette synet (og dermed kritikk av utbytte i seg selv) antyder at en iver etter å returnere overskudd til aksjonærene kan indikere ledelsen har gått tom for gode ideer for selskapets fremtid. Noen studier har imidlertid vist at selskaper som betaler utbytte har høyere inntjeningsvekst, noe som tyder på at utbytteutbetalinger kan være bevis på tillit til inntjeningsvekst og tilstrekkelig lønnsomhet til å finansiere fremtidig ekspansjon.

Beskatning av utbytte brukes ofte som begrunnelse for å beholde inntjeningen, eller for å gjennomføre et tilbakekjøp av aksjer , der selskapet kjøper tilbake aksjer, og derved øker verdien av aksjen som står igjen.

Når det utbetales utbytte, lider enkelte aksjonærer i mange land av dobbeltbeskatning av utbyttet:

  1. selskapet betaler inntektsskatt til regjeringen når det tjener noen inntekt, og deretter
  2. når utbyttet betales, betaler den enkelte aksjonær inntektsskatt på utbyttebetalingen.

I mange land er skattesatsen på utbytteinntekter lavere enn for andre inntektsformer for å kompensere for skatt betalt på bedriftsnivå.

En gevinst bør ikke forveksles med et utbytte. Vanligvis oppstår en gevinst der en eiendel selges for et beløp som er større enn kostnaden på det tidspunktet investeringen ble kjøpt. Et utbytte er å analysere en andel av overskuddet, og beskattes med utbytteskattesatsen. Hvis det er en økning i verdien av aksjer, og en aksjonær velger å selge aksjen, vil aksjonæren betale en skatt på kapitalgevinster (ofte beskattet til en lavere rate enn vanlig inntekt ). Hvis en eier av aksjen velger å ikke delta i tilbakekjøpet, kan prisen på eierens aksjer stige (så vel som den kan falle), men skatten på disse gevinstene er forsinket til salget av aksjene.

Enkelte typer spesialiserte investeringsselskaper (for eksempel REIT i USA) lar aksjonæren helt eller delvis unngå dobbeltbeskatning av utbytte.

Aksjonærer i selskaper som betaler lite eller ingen kontantutbytte, kan dra fordel av selskapets fortjeneste når de selger sin eierandel, eller når et selskap avvikles og alle eiendeler likvideres og fordeles mellom aksjonærene. Dette delegerer faktisk utbyttepolitikken fra styret til den enkelte aksjonær. Betaling av utbytte kan øke lånebehovet eller innflytelsen til et selskap.

Andre bedriftsenheter

Kooperativer

Kooperative virksomheter kan beholde sin inntjening, eller dele ut deler eller alle av dem som utbytte til sine medlemmer. De fordeler utbyttet i forhold til medlemmers aktivitet, i stedet for verdien av medlemmers eierandel. Derfor blir andelsutbytte ofte behandlet som utgifter før skatt . Med andre ord kan lokale skatte- eller regnskapsregler behandle et utbytte som en form for kunderabatt eller en personalbonus som skal trekkes fra omsetningen før overskudd ( skatteoverskudd eller driftsoverskudd ) beregnes.

Forbrukernes kooperativer tildeler utbytte i henhold til medlemmers handel med andelslaget . For eksempel vil en kredittforening betale et utbytte for å representere renter på et sparers innskudd. En butikkjede i en detaljhandel kan returnere en prosentandel av et medlems kjøp fra andelslaget, i form av kontanter, butikkreditt eller egenkapital . Denne typen utbytte er noen ganger kjent som et patronageutbytte eller patronage refusjon , i tillegg til at det uformelt heter divi eller divvy .

Produsentkooperativer, for eksempel arbeiderskooperativer , tildeler utbytte i henhold til medlemmers bidrag, for eksempel timene de jobbet eller lønnen deres.

Tillit

I eiendomsinvesteringsforeninger og royaltyforetak vil utbetalingene ofte være konsekvent større enn selskapets inntjening. Dette kan være bærekraftig fordi den regnskapsmessige inntjeningen ikke anerkjenner noen økende verdi på eiendommer og ressursreserver. Hvis det ikke er noen økonomisk økning i verdien av selskapets eiendeler, vil overskytende utdeling (eller utbytte) være en kapitalavkastning og bokført verdi av selskapet vil ha krympet med samme beløp. Dette kan resultere i gevinster som kan beskattes annerledes enn utbytte som representerer fordeling av inntekt.

Fordelingen av overskudd etter andre former for gjensidig organisering varierer også fra aksjeselskaper , men kan ikke ha form av utbytte.

Når det gjelder gjensidig forsikring , for eksempel i USA, kalles fordelingen av overskudd til innehavere av deltakende livspoliser et utbytte . Disse fortjenestene genereres av investeringsavkastningen på forsikringsselskapets generelle konto, der premier investeres og hvorfra krav betales. Deltakende utbytte kan brukes til å redusere premier, eller for å øke kontantverdien av polisen. Noen livspolicyer betaler utbytte som ikke deltar. Som et kontrasterende eksempel, i Storbritannia, øker overleveringsverdien av en med-profittpolicy med en bonus , som også tjener formålet med å fordele fortjeneste. Livsforsikringsutbytte og bonuser, mens de er typiske for gjensidig forsikring, betales også av noen aksjeforsikringsselskaper.

Forsikringsutbyttebetalinger er ikke begrenset til livspoliser. For eksempel kan allmennforsikringsselskapet State Farm Mutual Automobile Insurance Company dele ut utbytte til sine kjøretøyforsikringstakere.

Se også

Referanser

Eksterne linker