Økonomisk stagnasjon - Economic stagnation

Økonomisk stagnasjon er en lang periode med langsom økonomisk vekst (tradisjonelt målt i form av BNP- vekst), vanligvis ledsaget av høy arbeidsledighet. Under noen definisjoner betyr "treg" betydelig langsommere enn potensiell vekst som estimert av makroøkonomer , selv om vekstraten kan være nominelt høyere enn i andre land som ikke opplever økonomisk stagnasjon.

Verdslig stagnasjonsteori

Begrepet "sekulær stagnasjon" ble opprinnelig laget av Alvin Hansen i 1938 for å "beskrive det han fryktet var skjebnen til den amerikanske økonomien etter den store depresjonen på begynnelsen av 1930-tallet: en sjekk av økonomisk fremgang ettersom investeringsmuligheter ble hemmet ved avslutningen av grensen og innvandringens kollaps ".

Advarsler som ligner på sekulær stagnasjonsteori har blitt gitt etter alle dype lavkonjunkturer, men de viste seg vanligvis å være feil fordi de undervurderte potensialet i eksisterende teknologier.

Sekulær stagnasjon refererer til "en tilstand av ubetydelig eller ingen økonomisk vekst i en markedsbasert økonomi". I denne sammenhengen brukes begrepet sekulær i motsetning til syklisk eller kortsiktig , og antyder en endring av grunnleggende dynamikk som bare vil spille ut i sin egen tid. Alan Sweezy beskrev forskjellen:

Men mens konjunkturteori behandler depresjon som et midlertidig, men tilbakevendende fenomen, gir teorien om verdslig stagnasjon muligheten for at depresjon kan bli den normale tilstanden i økonomien.

I følge Alan Sweezy "går ideen om verdslig stagnasjon gjennom mye av Keynes General Theory ".

Stagnasjon i USA

Historiske perioder med stagnasjon i USA

1800-tallet

Den amerikanske økonomien på begynnelsen av 1800-tallet var primært jordbruksmessig og led av mangel på arbeidskraft.

Kapitalen var så knapp før borgerkrigen at private investorer bare leverte en brøkdel av pengene til å bygge jernbaner, til tross for den store økonomiske fordelen jernbanene tilbød.

Da nye territorier ble åpnet og føderalt jordsalg ble gjennomført, måtte land ryddes og nye husmannsplasser ble etablert. Hundretusenvis av innvandrere kom til USA hvert år og fant jobber med å grave kanaler og bygge jernbaner. Fordi det var lite mekanisering, ble nesten alt arbeidet utført for hånd eller med hester, muldyr og okser til de siste to tiårene på 1800-tallet.

I løpet av 1880-årene vokste jernbanen og stål- og maskinindustrien med stor vekst. Innkjøp av konstruksjoner og utstyr økte 500% fra forrige tiår. Arbeidsproduktiviteten økte med 26,5% og BNP nesten doblet.

Arbeidsuka i løpet av det meste av 1800-tallet var over 60 timer, og var høyere i første halvdel av århundret, med vanlige tolv-timers arbeidsdager. Det var mange streiker og andre arbeiderbevegelser i en ti-timers dag.

Det stramme arbeidsmarkedet var en faktor i produktivitetsgevinster som tillot arbeidstakere å opprettholde eller øke sin nominelle lønn under den sekulære deflasjonen som førte til at reallønningene økte på slutten av 1800-tallet. Arbeidskraften fikk midlertidige tilbakeslag, for eksempel når jernbaner kuttet lønningene under den lange depresjonen på midten av 1870-tallet; dette resulterte imidlertid i streik over hele landet.

Slutt på stagnasjon i USA etter den store depresjonen

Bygging av strukturer, bolig, kommersiell og industriell, falt dramatisk av under depresjonen, men bolig var godt på vei til å komme seg på slutten av 1930-tallet.

Depresjonsårene var perioden med den høyeste totale produktivitetsveksten i USA, hovedsakelig til bygging av veier og broer, oppgivelse av unødvendig jernbanespor og reduksjon i jernbanesysselsetting, utvidelse av elektriske verktøy og forbedringer grossist- og detaljhandel. Dette hjalp USA, som slapp unna ødeleggelsene fra andre verdenskrig, med å raskt konvertere tilbake til fredstidsproduksjon.

Krigen skapte oppkjørt etterspørsel etter mange gjenstander som fabrikker som en gang produserte biler og andre maskiner omgjort til produksjon av stridsvogner, våpen, militære kjøretøy og forsyninger. Dekk hadde blitt rasjonert på grunn av mangel på naturgummi; imidlertid bygde den amerikanske regjeringen syntetiske gummianlegg . Den amerikanske regjeringen også bygget ammoniakkanlegg, aluminiumsverk, flybensin raffinerier og flymotor fabrikker under krigen. Etter krigen ville kommersiell luftfart, plast og syntetisk gummi bli store næringer og syntetisk ammoniakk ble brukt til gjødsel. Slutten av rustningsproduksjon frigjorde hundretusenvis av verktøy , som ble gjort tilgjengelig for andre næringer. De var nødvendige i den raskt voksende flyindustrien.

Krigsminnet skapte et behov for beredskap i USA. Dette resulterte i konstante utgifter til forsvarsprogrammer, og skapte det president Eisenhower kalte det militærindustrielle komplekset .

Amerikanske fødselsrater begynte å komme seg igjen etter 2. verdenskrig, og ble til babyboom i etterkrigstidene. En byggeboom startet i årene etter krigen. Forsteder begynte en rask utvidelse og bileierskapet økte.

Avlinger med høy avling og kjemisk gjødsel økte avlingsutbyttet dramatisk og reduserte kostnadene for mat betydelig, noe som ga forbrukerne mer diskresjonær inntekt . Jernbanelokomotiver byttet fra damp til dieselkraft , med en stor økning i drivstoffeffektivitet . Viktigst, billig mat eliminerte i hovedsak underernæring i land som USA og mye av Europa.

Mange trender som startet før krigen fortsatte:

  • Bruken av elektrisitet vokste jevnt etter hvert som prisene fortsatte å falle, men i lavere tempo enn i de første tiårene. Flere kjøpte vaskemaskiner, tørketromler, kjøleskap og andre apparater. Klimaanlegg ble stadig mer utbredt i husholdninger og bedrifter. Se: Diffusjon av innovasjoner # Diffusjonsdata
  • Infrastruktur: Motorveisystemet fortsatte å utvides. Byggingen av motorveisystemet startet på slutten av 1950-tallet. Rørledningsnettverket fortsatte å utvides. Jernbanespor kjørelengde fortsatte sin tilbakegang.
  • Bedre veier og økte investeringer i distribusjonssystemet til lastebiler, lager og materialhåndteringsutstyr , som gaffeltrucker , fortsatte å redusere varekostnadene.
  • Mekaniseringen av jordbruket økte dramatisk, spesielt bruken av skurtreskere . Traktorsalget toppet seg på midten av 1950-tallet.

Den arbeidsuke aldri tilbake til 48 timer eller mer som var typisk før den store depresjonen.

Stagflasjon

Perioden etter oljekrisen i 1973 var preget av stagflasjon , kombinasjonen av lav økonomisk og produktiv vekst og høy inflasjon. Perioden var også preget av høye renter, som ikke er helt i tråd med verdslig stagnasjon. Sterkere økonomisk vekst gjenopptok og inflasjonen falt i løpet av 1980-tallet.

Selv om produktiviteten aldri kom tilbake til toppnivå, likte den en vekkelse med veksten i data- og kommunikasjonsindustrien på 1980- og 1990-tallet. Dette muliggjorde en gjenoppretting av BNP-vekstrater; imidlertid vokste gjelden i perioden etter 1982 med en mye raskere hastighet enn BNP.

Den amerikanske økonomien opplevde strukturelle endringer etter stagflasjonen. Stålforbruket toppet seg i 1973, både på absolutt basis og per innbygger, og kom aldri tilbake til tidligere nivåer. Den energiintensitet i USA og mange andre utviklede økonomier begynte også å nedgang etter 1973. Helsepersonell utgiftene steg til over 17% av økonomien.

Produktivitetsnedgang

Produktivitetsveksten begynte å avta kraftig i utviklede land etter 1973, men det var en vekkelse på 1990-tallet som fortsatt la produktivitetsveksten under topp tiår tidligere i det 20. århundre. Produktivitetsveksten i USA avtok igjen siden midten av 2000-tallet.

En fersk bok med tittelen The Great Stagnation: How America Ate All the Low-Hanging Fruit of Modern History, Got Sick and Will (Eventually) Feel better av Tyler Cowen er en av de siste av flere stagnasjonsbøker skrevet de siste tiårene. Vendepunkt av Robert Ayres og The Evolution of Progress av C. Owen Paepke var tidligere bøker som forutsa stagnasjonen.

Stagnasjon og den økonomiske eksplosjonen: 1980-tallet

En forutgående analyse av stagnasjon og det som nå kalles finansisering ble levert på 1980-tallet av Harry Magdoff og Paul Sweezy , medredaktører for det uavhengige sosialistiske tidsskriftet Monthly Review . Magdoff var tidligere økonomisk rådgiver for visepresident Henry A. Wallace i Roosevelts New Deal- administrasjon, mens Sweezy var tidligere Harvard-økonomiprofessor. I sin 1987-bok, Stagnation and the Financial Explosion , argumenterte de, basert på Keynes, Hansen, Michał Kalecki og Marx, og marshalerte omfattende empiriske data, at i motsetning til den vanlige tankegangen var stagnasjon eller langsom vekst normen for modne, monopolistiske (eller oligopolistiske) økonomier, mens rask vekst var unntaket.

Privat akkumulering hadde en sterk tendens til svak vekst og høye nivåer av overkapasitet og arbeidsledighet / under sysselsetting, som imidlertid delvis kunne motvirkes av slike eksogene faktorer som statlige utgifter (militære og sivile), epoke-making teknologiske innovasjoner (for eksempel , bilen i sin ekspansjonsperiode), og veksten i økonomi. På 1980- og 1990-tallet hevdet Magdoff og Sweezy at en økonomisk eksplosjon av lang varighet løftet økonomien, men dette ville til slutt forsterket systemets motsetninger, produsert stadig større spekulative bobler og til slutt ført til en gjenopptakelse av åpen stagnasjon.

Perioden etter 2008

Dette diagrammet sammenligner USAs potensielle BNP under to CBO-prognoser (en fra 2007 og en fra 2016) mot den faktiske reelle BNP. Den er basert på et lignende diagram fra økonom Larry Summers fra 2014.

Sekulær stagnasjon ble støvet av Hans-Werner Sinn i en artikkel fra 2009 som avviste trusselen om inflasjon, og ble populær igjen da Larry Summers påkalte begrepet og konseptet under en tale i 2013 i IMF.

Imidlertid kritiserer The Economist sekulær stagnasjon som "et baggy konsept, uten tvil for romslig for sitt eget beste". Advarsler som ligner på sekulær stagnasjonsteori har blitt gitt etter alle dype lavkonjunkturer, men de viste seg å være feil fordi de undervurderte potensialet i eksisterende teknologier.

Paul Krugman , som skrev i 2014, presiserte at det refererer til "påstanden om at underliggende endringer i økonomien, slik som bremsende vekst i befolkningen i arbeidslivsalderen, har gjort episoder som de siste fem årene i Europa og USA de siste 20 årene i Japan, sannsynligvis ofte. Det vil si at vi ofte vil oppleve vedvarende mangel på etterspørsel, som ikke kan overvinnes selv med nesten null renter. " Roten er "problemet med å bygge forbrukernes etterspørsel i en tid da folk er mindre motiverte til å bruke".

En teori er at veksten i internett og teknologisk fremgang i datamaskiner i den nye økonomien ikke stemmer overens med løftet forårsaket av fortidens store oppfinnelser . Et eksempel på en så stor oppfinnelse er monteringslinjens produksjonsmetode for Fordism . Argumentets generelle form har vært gjenstand for papirer av Robert J. Gordon. Det er også skrevet om av Owen. C. Paepke og Tyler Cowen.

Sekulær stagnasjon har også vært knyttet til fremveksten av den digitale økonomien. Carl Benedikt Frey har for eksempel antydet at digitale teknologier er mye mindre kapitalabsorberende, og skaper bare lite etterspørsel etter nye investeringer i forhold til andre revolusjonerende teknologier.

En annen er at skaden som ble gjort av den store lavkonjunkturen var så langvarig og permanent, at så mange arbeidere aldri vil få jobb igjen, at vi virkelig ikke kan komme oss.

En tredje er at det er en "vedvarende og urovekkende motvilje fra bedrifter til å investere og forbrukere å bruke", kanskje delvis fordi så mye av den nylige gevinsten har gått til folket på toppen, og de pleier å spare mer av pengene sine enn mennesker - vanlige arbeidende mennesker som ikke har råd til det.

Og en fjerde er at avanserte økonomier bare betaler prisen for år med utilstrekkelig investering i infrastruktur og utdanning, de grunnleggende ingrediensene i vekst.

Episoder

Japan: 1991 – nåtid

Japan har vært utsatt for økonomisk eller sekulær stagnasjon i det meste av perioden siden tidlig på 1990-tallet. Økonomer, som Paul Krugman , tilskriver stagnasjonen en likviditetsfelle (en situasjon der pengepolitikken ikke klarer å senke de nominelle rentene fordi disse er nær null) forsterket av demografiske faktorer.

Verden siden 2008

Økonomer har spurt om den lave økonomiske vekstraten i den utviklede verden frem til og etter subprime-boliglånskrisen 2007–2008 skyldtes verdslig stagnasjon. Paul Krugman skrev i september 2013: "[Dette] er et tilfelle for å tro at problemet med å opprettholde tilstrekkelig samlet etterspørsel vil være veldig vedvarende - at vi kan møte noe som den 'sekulære stagnasjon' mange økonomer fryktet etter andre verdenskrig. . " Krugman skrev at finanspolitisk stimulans og høyere inflasjon (for å oppnå en negativ realrente som er nødvendig for å oppnå full sysselsetting) kan være potensielle løsninger.

Larry Summers presenterte sitt syn i november 2013 om at sekulær (langsiktig) stagnasjon kan være en årsak til at USAs vekst ikke er tilstrekkelig til å nå full sysselsetting: "Anta da at den kortsiktige realrenten som var i samsvar med full sysselsetting [dvs. "naturlig rente"] hadde falt til negative to eller negative tre prosent. Selv med kunstig stimulans til etterspørsel ville du ikke se noe overflødig etterspørsel. Selv med en gjenopptakelse under normale kredittforhold ville du ha store problemer med å komme tilbake til full sysselsetting . "

Robert J. Gordon skrev i august 2012: "Selv om innovasjon skulle fortsette inn i fremtiden i takt med de to tiårene før 2007, står USA overfor seks motvind som er i ferd med å trekke langsiktig vekst til halvparten eller mindre av den 1,9 prosent årlige raten opplevd mellom 1860 og 2007. Disse inkluderer demografi, utdanning, ulikhet, globalisering, energi / miljø og overheng av forbruker- og statsgjeld. En provoserende "øvelse i subtraksjon" antyder at fremtidig vekst i forbruk per innbygger for de nederste 99 prosent av inntektsfordelingen kan komme under 0,5 prosent per år i en lengre periode på flere tiår. "

Det tyske instituttet for økonomisk forskning ser en sammenheng mellom sekulær stagnasjon og regimet med lave renter ( null rentepolitikk , negative renter ).

Se også

Referanser

Videre lesning