Økonomisk verdi lagt til - Economic value added

Bedriftsøkonomi
Arbeidskapital
Kontantkonverteringssyklus Avkastning på kapital Økonomisk verdi lagt til Akkurat i tide Økonomisk ordremengde Rabatter og godtgjørelser Faktoring Omvendt factoring
Seksjoner
Ledelsesøkonomi Finansregnskap Økonomistyring Fusjoner og oppkjøp Balanseanalyse Forretningsplan Bedriftsaksjon
Sosiale komponenter
Finansiell lov Finansmarkedet Finansdeltakere Bedriftsøkonomi Personlig økonomi Peer-to-peer-utlån Offentlig finansiering Banker og bank Økonomisk regulering Clawback
v t e

I bedriftsfinansiering , som en del av grunnleggende analyse, er økonomisk merverdi et estimat på et selskaps økonomiske fortjeneste , eller verdien som skapes utover den nødvendige avkastningen til selskapets aksjonærer . EVA er nettoresultatet minus kapitalavgiften ($) for å skaffe selskapets kapital. Tanken er at verdien skapes når avkastningen på firmaets økonomiske sysselsatte kapital overstiger kostnaden for den kapitalen. Dette beløpet kan bestemmes ved å gjøre justeringer i GAAP- regnskapet. Det er potensielt over 160 justeringer, men i praksis blir det bare gjort flere viktige, avhengig av selskapet og dets bransje.

Beregning

EVA er netto driftsresultat etter skatt (eller NOPAT ) minus en kapitalkostnad, sistnevnte er produktet av kapitalkostnaden og den økonomiske kapitalen. Den grunnleggende formelen er:

${\ displaystyle {\ begin {align} {\ text {EVA}} & = ({\ text {ROIC}} - {\ text {WACC}}) \ cdot ({\ text {total eiendeler}} - {\ text {nåværende ansvar}}) \\ [8pt] & = {\ text {NOPAT}} - {\ text {WACC}} \ cdot ({\ text {total eiendeler}} - {\ text {nåværende ansvar}}) \ slutt {justert}}}$

hvor:

• ${\ displaystyle {\ text {ROIC}} = {\ frac {\ text {NOPAT}} {{\ text {total eiendeler}} - {\ text {nåværende ansvar}}}}$er avkastningen på investert kapital ;
• ${\ displaystyle ({\ text {WACC}}) \,}$er den veide gjennomsnittlige kapitalkostnaden (WACC);
• ${\ displaystyle ({\ text {total assets}} - {\ text {gjeldende ansvar}}) \,}$er sysselsatt økonomisk kapital (forvaltningskapital - kortsiktig gjeld);
• NOPAT er netto driftsresultat etter skatt, med justeringer og oversettelser, generelt for amortisering av goodwill, aktivering av merkevareannonsering og andre ikke-kontante poster.

EVA-beregning:

EVA = netto driftsresultat etter skatt - en kapitalkostnad [restinntektsmetoden]

derfor EVA = NOPAT - ( c × kapital), eller alternativt

EVA = ( r × kapital) - ( c × kapital) slik at

EVA = ( r - c ) × kapital [spredningsmetoden, eller meravkastningsmetoden]

hvor

r = avkastning, og

c = kapitalkostnad, eller den vektede gjennomsnittlige kapitalkostnaden (WACC).

NOPAT er fortjeneste fra selskapets virksomhet etter kontant skatt, men før finansieringskostnader og ikke-kontante bokføringer. Det er den totale poolen av fortjeneste som er tilgjengelig for å gi en kontant avkastning til de som gir kapital til firmaet.

Kapital er mengden kontanter investert i virksomheten, netto etter avskrivninger. Det kan beregnes som summen av rentebærende gjeld og egenkapital eller som summen av netto eiendeler minus ikke-rentebærende kortsiktig gjeld (NIBCL).

Kapitalkostnaden er kontantstrømmen som kreves for å kompensere investorer for risikoen i virksomheten gitt mengden økonomisk investert kapital.

Kapitalkostnaden er den minste avkastningen på kapitalen som kreves for å kompensere investorer (gjeld og egenkapital) for å bære risiko, deres mulighetskostnad.

Et annet perspektiv på EVA kan oppnås ved å se på et selskaps avkastning på netto eiendeler (RONA). RONA er et forhold som beregnes ved å dele et firmas NOPAT med mengden kapital det benytter (RONA = NOPAT / Capital) etter å ha foretatt de nødvendige justeringene av dataene rapportert av et konvensjonelt finansregnskapssystem.

EVA = (RONA - minimumskrav) × nettoinvesteringer

Hvis RONA er over terskelgraden, er EVA positiv.

Sammenligning med andre tilnærminger

Andre tilnærminger i lik linje inkluderer gjenværende inntektsvurdering (RI) og gjenværende kontantstrøm. Selv om EVA ligner på gjenværende inntekt, kan det under noen definisjoner være mindre tekniske forskjeller mellom EVA og RI (for eksempel justeringer som kan gjøres til NOPAT før det er egnet for formelen nedenfor). Gjenværende kontantstrøm er en annen, mye eldre betegnelse for økonomisk fortjeneste. I alle tre tilfeller refererer pengekostnadene til kapitalen i stedet for den proporsjonale kostnaden (% kapitalkostnad); samtidig er justeringene til NOPAT unike for EVA.

Selv om disse tilnærmingene i konseptet på en måte ikke er noe mer enn den tradisjonelle, fornuftige ideen om "fortjeneste", er nytten av å ha en mer presis betegnelse som EVA at den skiller tydelig fra tvilsomme regnskapsjusteringer som har gjort det mulig for bedrifter som Enron for å rapportere fortjeneste mens den faktisk nærmer seg insolvens.

Andre målinger av aksjonærverdien inkluderer:

• Merverdi
• Markedsverdi
• Total avkastning

Markedsverdi

Firmaets markedsverdi er den merverdien en investering skaper for aksjonærene over den totale kapitalen de investerer av dem. MVA er den diskonterte summen (nåverdien) av all fremtidig forventet økonomisk merverdi:

${\ displaystyle {\ text {MVA}} = V-K_ {0} = \ sum _ {t = 1} ^ {\ infty} {{\ text {EVA}} _ {t} \ over (1 + c) ^ {t}}}$

Merk at MVA = PV av EVA.

Mer opplysende er at siden MVA = NPV for fri kontantstrøm (FCF) følger det derfor at

NPV av FCF = PV av EVA;

siden tross alt er EVA rett og slett omorganiseringen av FCF-formelen.

Prosessbasert kalkulering

I 2012 foreslo Mocciaro Li Destri, Picone & Minà et ytelses- og kostnadsmålesystem som integrerer EVA-kriteriene med prosessbasert kostnadsberegning (PBC). EVA-PBC-metoden lar oss implementere EVA-styringslogikken ikke bare på fast nivå, men også på lavere nivåer i organisasjonen. EVA-PBC-metodikken spiller en interessant rolle i å bringe strategien tilbake til økonomiske ytelsesmål.

Se også

• Bedriftsvurdering
• Konsernverdi
• Mulighetskostnad
• Verdiskaping

Referanser

• G. Bennett Stewart III (2013). Best-Practice EVA . John Wiley & Sons.
• G. Bennett Stewart III (1991). Jakten på verdi . HarperCollins.
• Erik Stern. The Value Mindset . Wiley.
• Joel Stern og John Shiely. EVA-utfordringen . Wiley.
• Al Ehrbar. EVA, den virkelige nøkkelen til å skape rikdom . Wiley.
• E. Knappek. En haikeguide for å ha det gøy med Eva . Begrenset opplag.

Eksterne linker

• Stern Value Management proprietære verktøy
• En leseliste om EVA / Verdibasert ledelse fra Robert Korajczyk
• Økonomisk verdiøkning (EVA) , prof. Aswath Damodaran
• EVA-WACC Tree Model Infographic Visual.ly
• Økonomisk merverdi: En simuleringsanalyse av det trendy, eierorienterte styringsverktøyet , Timo Salmi og Ilkka Virtanen, 2001
• Opprinnelsen til magasinet EVA Chicago-Booth
• Ny medievideo, av Florencia Roca: Intervju med Joel Stern Hva er EVA?
• EVA-kalkulator