Elliott wave -prinsippet - Elliott wave principle

The Elliott wave-prinsippet er en form for teknisk analyse som finans tradere kan bruke til å analysere finansielle markedet sykluser og prognose markedstrender ved å identifisere ekstreme i investor psykologi, oppturer og nedturer i prisene, og andre kollektive faktorer. Ralph Nelson Elliott (1871–1948), en profesjonell regnskapsfører, mente han oppdaget underliggende sosiale prinsipper og utviklet de analytiske verktøyene på 1930 -tallet. Han foreslo at markedsprisene skulle utfolde seg i spesifikke mønstre, som utøverne i dag kaller Elliott -bølger , eller bare bølger . Elliott publiserte sin teori om markedsadferd i boken The Wave Principle i 1938, oppsummerte den i en serie artikler i Financial World magazine i 1939, og dekket den mest omfattende i sitt siste store verk, Nature's Laws: The Secret of the Universe in 1946. Elliott uttalte at "fordi mennesket er gjenstand for rytmisk prosedyre, kan beregninger som har med hans aktiviteter å gjøre, projiseres langt inn i fremtiden med en begrunnelse og sikkerhet som hittil var uoppnåelig." Den empiriske gyldigheten til Elliott -bølgeprinsippet forblir gjenstand for debatt.

Fundament

Elliott Wave -prinsippet antyder at kollektivhandlerpsykologi, en form for publikumspsykologi , beveger seg mellom optimisme og pessimisme i gjentatte sekvenser av intensitet og tidsperiode. Disse humørsvingningene skaper mønstre vist i prisbevegelsene til markeder i alle grader av trend eller tidsskala.

I Elliotts teori veksler markedspriser mellom en impulsiv, eller motiv , fase og en korrigerende fase på alle trendskalaer, som illustrasjonen viser. Impulser er alltid delt inn i et sett med fem bølger i lavere grad, som igjen veksler mellom motiv og korrigerende karakter, slik at bølger 1 , 3 og 5 er impulser, og bølger 2 og 4 er mindre tilbakeslag av bølger 1 og 3 , henholdsvis. Korrigerende bølger deler seg inn i tre mindre graders bølger som starter med en fem-bølge mot-trendimpuls, en retrace og en annen impuls. I et bjørnemarked er den dominerende trenden nedadgående, og mønsteret er snudd - fem bølger ned og tre opp. Motive bølger beveger seg alltid med trenden, mens korrigerende bølger beveger seg mot den.

Bølge grad

Elliot Wave-grader som viser selvlikhet (fra RH Elliot)

Teorien hevder at markeder vokser fra små prisbevegelser ved å koble Elliot-bølgemønstre til større fembølgede og trebølgede strukturer som viser selvlikhet , gjeldende på alle tidsskalaer. Hvert nivå av slike tidsskalaer kalles graden av bølgen, eller prismønsteret. Hver grad av bølger består av en hel syklus med motiver og korrigerende bølger. Bølger 1 , 3 og 5 i hver syklus sies å være motiverende, mens bølger 2 og 4 er korrigerende. Flertallet av motivbølger sies å sikre fremgang i retning av den rådende trenden, i okser eller bjørnemarkeder, men gir et overordnet prinsipp for vekst i et marked.

Den totale bevegelsen av en bølge en grad høyere er oppover. Etter de første fem bølgene fremover og tre korreksjonsbølger, hevdes sekvensen å gjenta seg i større grad og den selvlignende fraktalgeometrien fortsetter å utfolde seg. Det fullførte motivmønsteret bør inneholde 89 bølger, etterfulgt av et fullført korrigeringsmønster på 55 bølger.

Hver grad av et mønster i et finansmarked har et navn. Utøvere bruker symboler for hver bølge for å indikere både funksjon og grad. Tall brukes for motivbølger og bokstaver for korrigerende bølger (vist i den høyeste av de tre idealiserte seriene av bølgestrukturer eller grader). Grader er ikke strengt definert av absolutt størrelse eller varighet, etter form. Bølger av samme grad kan ha svært forskjellig størrelse eller varighet.

Selv om nøyaktige tidsrom kan variere, gjenspeiles den vanlige rekkefølgen på grader i følgende sekvens:

  • Grand supersykkel : flere århundre
  • Supersykkel: flere tiår (omtrent 40–70 år)
  • Syklus: ett år til flere år, eller til og med flere tiår under en Elliott -utvidelse
  • Primær: noen måneder til to år
  • Middels: uker til måneder
  • Mindre: uker
  • Minutt: dager
  • Minuette: timer
  • Underprogram: minutter

Noen analytikere angir ytterligere mindre og større grader.

Wave personlighet og egenskaper

Elliott -bølgeanalytikere (eller Elliottikere ) mener at hver enkelt bølge har sin egen signatur eller egenskap, som vanligvis gjenspeiler øyeblikkets psykologi. Å forstå disse personlighetene er nøkkelen til anvendelsen av Wave -prinsippet; de er definert nedenfor. (Definisjoner antar et oksemarked med aksjer; egenskapene gjelder omvendt i bjørnemarkeder.)

Fem bølgemønster (dominerende trend) Tre bølgemønster (korrigerende trend)
Bølge 1: Bølge en er sjelden åpenbar i begynnelsen. Når den første bølgen av et nytt oksemarked begynner, er de grunnleggende nyhetene nesten universelt negative. Den forrige trenden anses fortsatt å være sterkt gjeldende. Fundamentelle analytikere fortsetter å revidere resultatestimatene lavere; økonomien ser sannsynligvis ikke sterk ut. Følelsesundersøkelser er desidert bearish, salgsopsjoner er på moten, og underforstått volatilitet i opsjonsmarkedet er høyt. Volumet kan øke litt etter hvert som prisene stiger, men ikke nok til å varsle mange tekniske analytikere. Wave A: Korreksjoner er vanligvis vanskeligere å identifisere enn impulsbevegelser. I bølge A av et bjørnemarked er de grunnleggende nyhetene vanligvis fortsatt positive. De fleste analytikere ser fallet som en korreksjon i et fortsatt aktivt oksemarked. Noen tekniske indikatorer som følger med bølge A inkluderer økt volum, stigende underforstått volatilitet i opsjonsmarkedene og muligens en sving høyere i åpen interesse for relaterte futuresmarkeder .
Bølge 2: Bølge to korrigerer bølge en, men kan aldri strekke seg utover startpunktet for bølge en. Vanligvis er nyhetene fortsatt dårlige. Etter hvert som prisene tester det tidligere lave, øker baisse følelsene raskt, og "mengden" minner høyt om at bjørnemarkedet fortsatt er dypt innestengt. Likevel vises det noen positive tegn for de som leter: volumet bør være lavere under bølge to enn under bølge en, prisene går vanligvis ikke mer enn 61,8% (se Fibonacci -delen nedenfor) av bølgen en får, og prisene bør falle i et trebølgemønster. Wave B: Prisene reverserer høyere, noe mange ser på som en gjenopptakelse av det nå så lenge borte oksemarkedet. De som er kjent med klassisk teknisk analyse, kan se toppen som den høyre skulderen på et hode- og skulders reverseringsmønster. Volumet under bølge B skal være lavere enn i bølge A. På dette tidspunktet er sannsynligvis ikke grunnleggende forbedringer lenger, men de har sannsynligvis ikke blitt negative ennå.
Bølge 3: Bølge tre er vanligvis den største og kraftigste bølgen i en trend (selv om noen undersøkelser tyder på at bølge fem i råvaremarkeder er den største). Nyhetene er nå positive, og grunnleggende analytikere begynner å øke inntjeningsestimatene. Prisene stiger raskt, korreksjonene er kortvarige og grunne. Alle som ønsker å "komme inn på en tilbaketrekning" vil sannsynligvis savne båten. Når bølge tre starter, er sannsynligvis nyheten fortsatt bearish, og de fleste markedsaktører forblir negative; men ved bølge tre midtpunkt vil "mengden" ofte slutte seg til den nye bullish trenden. Bølge tre strekker ofte bølge en med et forhold på 1,618: 1 . Bølge C : Prisene beveger seg impulsivt lavere i fem bølger. Volumet tar seg opp, og ved tredje etappe i bølge C innser nesten alle at et bjørnemarked er godt forankret. Bølge C er vanligvis minst like stor som bølge A og strekker seg ofte til 1,618 ganger bølge A eller utover.
Bølge 4: Bølge fire er vanligvis tydelig korrigerende. Prisene kan slynges sidelengs i en lengre periode, og bølge fire sporer vanligvis mindre enn 38,2% av bølge tre (se Fibonacci -forhold nedenfor). Volumet er godt under bølgen tre. Dette er et bra sted å kjøpe en pull -back hvis du forstår potensialet som ligger foran bølge 5. Likevel er fjerde bølger ofte frustrerende på grunn av deres manglende fremgang i den større trenden.
Bølge 5: Bølge fem er siste etappe i retning av den dominerende trenden. Nyhetene er nesten universelt positive og alle er bullish. Dessverre er det dette når mange gjennomsnittlige investorer endelig kjøper seg inn, rett før toppen. Volumet er ofte lavere i bølge fem enn i bølge tre, og mange momentumindikatorer begynner å vise forskjeller (prisene når et nytt høyde, men indikatorene når ikke en ny topp). På slutten av et stort oksemarked kan bjørn veldig latterliggjøres (husk hvordan prognoser for en topp i aksjemarkedet i løpet av 2000 ble mottatt).

Mønstergjenkjenning og fraktaler

Elliotts markedsmodell er avhengig av å se på prisdiagrammer. Utøvere studerer utvikling av trender for å skille mellom bølger og bølgestrukturer, og skjønner hva prisene kan gjøre videre. dermed er anvendelsen av Wave -prinsippet en form for mønstergjenkjenning .

Strukturene som Elliott beskrev, oppfyller også den vanlige definisjonen av en fraktal ( selvlignende mønstre som dukker opp i alle trender). Elliott -bølgeutøvere sier at akkurat som naturlig forekommende fraktaler ofte ekspanderer og blir mer komplekse over tid, viser modellen at kollektiv menneskelig psykologi utvikler seg i naturlige mønstre, gjennom kjøps- og salgsbeslutninger gjenspeilet i markedspriser: "Det er som om vi på en eller annen måte er programmert av matematikk. Skjell, galakse, snøfnugg eller menneske: vi er alle bundet av samme rekkefølge. "

Kritikere sier at det er en form for pareidolia .

Bølgeregler og retningslinjer

Et korrekt Elliott -bølgetall må overholde tre regler:

  • Bølge 2 gjenoppretter aldri mer enn 100% av bølge 1.
  • Bølge 3 kan ikke være den korteste av de tre impulsbølgene, nemlig bølger 1, 3 og 5.
  • Bølge 4 overlapper ikke prisområdet til bølge 1, bortsett fra i sjeldne tilfeller av en diagonal trekantformasjon.

En vanlig retningslinje kalt "veksling" observerer at bølger 2 og 4 i et fembølgemønster ofte tar alternative former; et enkelt skarpt trekk i bølge 2, for eksempel, antyder et komplekst mildt trekk i bølge 4. Alternativ kan forekomme i impulsive og korrigerende bølger. Elliott observerte at alternative bølger av samme grad må være særegne og unike i pris, tid, alvorlighetsgrad og konstruksjon. Alle formasjoner kan styre påvirkning på markedshandlinger. Tidsperioden som dekkes av hver formasjon, er imidlertid den viktigste avgjørende faktoren for hele manifestasjonen av veksleregelen. En skarp mottrendskorreksjon i bølge 2 dekker en kort distanse i horisontale enheter. Dette bør gi en sidelengs mottrendskorreksjon i bølge 4, som dekker en lengre avstand i horisontale enheter, og omvendt. Alternativ gir analytikere beskjed om hva de ikke kan forvente når de analyserer bølgeformasjoner.

Korrigerende bølgemønstre utfolder seg i former kjent som sikksakk, leiligheter eller trekanter. På sin side kan disse korrigerende mønstrene komme sammen for å danne mer komplekse korreksjoner. På samme måte dannes et trekantet korrigerende mønster vanligvis i bølge 4, men svært sjelden i bølge 2, og er indikasjonen på slutten av en korreksjon.

Fibonacci -forhold

RN Elliotts analyse av de matematiske egenskapene til bølger og mønstre førte til slutt til at han konkluderte med at "Fibonacci Summation Series er grunnlaget for The Wave Principle". Tall fra Fibonacci -sekvensen flater gjentatte ganger i Elliott -bølgestrukturer, inkludert motivbølger (1, 3, 5), en enkelt hel syklus (8 bølger) og det fullførte motivet (89 bølger) og korrigerende (55 bølger) mønstre. Elliott utviklet sin markedsmodell før han innså at den gjenspeiler Fibonacci -sekvensen. "Da jeg oppdaget The Wave Principle -handling av markedstrender, hadde jeg aldri hørt om verken Fibonacci -serien eller Pythagorean -diagrammet".

Fibonacci -sekvensen er også nært knyttet til Golden ratio (1.618). Utøvere bruker vanligvis dette forholdet og tilhørende forhold for å etablere støtte- og motstandsnivåer for markedsbølger, nemlig prispunktene som hjelper til med å definere parametrene til en trend. Se Fibonacci retracement .

Finans professor Roy Batchelor og forsker Richard Ramyar, en tidligere direktør i Storbritannia Society of tekniske analytikere og tidligere global forskningssjef ved Lipper og Thomson Reuters Wealth Management, undersøkt om Fibonacci forholdstall synes ikke tilfeldig i aksjemarkedet, som Elliott modell spår. Forskerne sa at "ideen om at prisene går tilbake til et Fibonacci -forhold eller en rund brøkdel av den forrige trenden helt klart mangler noen vitenskapelig begrunnelse". De sa også "det er ingen signifikant forskjell mellom frekvensene som pris- og tidsforhold forekommer i sykluser i Dow Jones Industrial Average, og frekvenser som vi forventer vil forekomme tilfeldig i en slik tidsserie".

Robert Prechter svarte på Batchelor - Ramyar -studien og sa at den "ikke utfordrer gyldigheten av noen aspekter av bølgeprinsippet ... det støtter bøleteoretikeres observasjoner", og det fordi forfatterne hadde undersøkt forholdet mellom priser oppnådd i filtrerte trender i stedet for Elliott -bølger, "deres metode tar ikke opp faktiske påstander fra bølgeteoretikere". Prechter hevdet også gjennom Socionomics Institute, som han er administrerende direktør for, at data i Batchelor - Ramyar -studien viser "Fibonacci -forhold forekommer oftere i aksjemarkedet enn man ville forvente i et tilfeldig miljø".

Hentet fra det samme forholdet mellom Elliott Waves og Fibonacci -forholdet, er et 78,6% retracement -nivå identifisert som det beste stedet for kjøp eller salg (i fortsettelse til den større trenden) ettersom det øker risikoen for å belønne forholdet opp til 1: 3.

Det har blitt antydet at Fibonacci-relasjoner ikke er de eneste irrasjonelle tallbaserte forholdene som er tydelige i bølger.

Etter Elliott

Etter Elliotts død i 1948 fortsatte andre markedsteknikere og finanspersoner å bruke Wave -prinsippet og gi prognoser til investorer. Charles Collins, som hadde publisert Elliott's "Wave Principle" og bidratt til å introdusere Elliotts teori for Wall Street , rangerte Elliotts bidrag til teknisk analyse på et nivå med Charles Dow .

Hamilton Bolton, grunnlegger av The Bank Credit Analyst , også kjent som BCA Research Inc., ga bølgeanalyse til et bredt lesertall på 1950- og 1960 -tallet gjennom en rekke årlige tillegg av markedskommentarer. Han forfatter også boken "The Elliott Wave Principle of Stock Market Behavior".

Bolton introduserte Elliott Wave Principle for AJ Frost (1908-1999), som ga ukentlig økonomisk kommentar til Financial News Network på 1980-tallet. I løpet av hans levetid var Frosts bidrag til feltet av stor betydning, og i dag tildeler Canadian Society of Technical Analysts AJ Frost Memorial Award til noen hvert år som også har bidratt betydelig til teknisk analyse.

Den første AJ Frost Memorial Award ble tildelt Robert Prechter i 1999, som Frost var medforfatter av Elliott Wave Principle i 1978.

Adopsjon og bruk

Robert Prechter fant Elliotts arbeid mens han jobbet som markedstekniker hos Merrill Lynch . Hans fremtredende rolle som spådommer under oksemarkedet på 1980 -tallet brakte stor eksponering for Elliotts arbeid. Prechter er fortsatt den mest kjente Elliott -analytikeren.

Blant markedsteknikere er bølgeanalyse allment akseptert som en del av handelen. Elliott Wave -prinsippet er blant metodene som er inkludert i eksamen som analytikere må bestå for å få betegnelsen Chartered Market Technician (CMT), en profesjonell akkreditering utviklet av CMT Association .

Robin Wilkin, eks-global leder for FX og råvare teknisk strategi ved JPMorgan Chase , sier "Elliott Wave Principle ... gir en sannsynlighetsramme for når man skal gå inn i et bestemt marked og hvor man skal komme seg ut, enten for å tjene penger eller tap."

Jordan Kotick, global leder for teknisk strategi i Barclays Capital og tidligere president i Market Technicians Association, har sagt at RN Elliotts "oppdagelse var godt i forkant av sin tid. Faktisk, i løpet av de siste ti årene eller to, har mange fremtredende akademikere omfavnet Elliotts idé og har aggressivt forfektet eksistensen av finansmarkedets fraktaler. " En slik akademiker er fysikeren Didier Sornette , professor ved ETH Zürich . I et papir han var medforfatter av i 1996 ("Stock Market Crashes, Precursors and Replicas") uttalte Sornette,

Det er spennende at log-periodiske strukturer som er dokumentert her har en viss likhet med "Elliott-bølgene" av teknisk analyse ... Mye innsats har blitt utviklet innen finans både av akademiske og handelsinstitusjoner og nylig av fysikere (ved hjelp av noen av deres statistiske verktøy utviklet for å håndtere komplekse tidsserier) for å analysere tidligere data for å få informasjon om fremtiden. 'Elliott wave' teknikken er trolig den mest kjente på dette feltet. Vi spekulerer i at "Elliott -bølgene", så sterkt forankret i finansanalytikeres folklore, kan være en signatur på en underliggende kritisk struktur i aksjemarkedet.

Paul Tudor Jones , milliardærvarehandleren, kaller Prechter og Frosts standardtekst om Elliott "en klassiker", og en av "virksomhetens fire bibler":

[Magee og Edwards '] Teknisk analyse av aksjetrender og The Elliott Wave Theorist gir begge veldig spesifikke og systematiske måter å tilnærme seg utviklingen av store belønnings-/risikoforhold for å inngå en forretningskontrakt med markedet, som er hva hver handel bør være hvis den er riktig og gjennomtenkt gjennomført.

Glenn Neely, finansmarkedsanalytiker og forfatter av boken Mastering Elliott Wave , studerte Elliott Wave -prinsippet i årevis og brukte det til å utvikle en prognosemetode ved å utvide konseptene Elliott skapte på 1930 -tallet.

Forskere ved det tekniske universitetet i Kreta fant at bruk av et nevro-fuzzy system basert på Elliott-bølgeprinsippet ga avkastning mellom 9,14% og 39,05% høyere enn en kjøp-og-behold-strategi når du bruker en hypotetisk 10 000 € portefølje.

Kritikk

Benoit Mandelbrot har stilt spørsmål ved om Elliott -bølger kan forutsi finansmarkeder:

Men Wave -spådom er en veldig usikker virksomhet. Det er en kunst som kartistenes subjektive dom er viktigere for enn den objektive, replikerbare dommen over tallene. Rekorden for dette, som for de fleste tekniske analyser, er i beste fall blandet.

Robert Prechter hadde tidligere uttalt at ideer i en artikkel av Mandelbrot "stammer fra Ralph Nelson Elliott, som ga dem mer omfattende og mer nøyaktig med hensyn til virkelige markeder i boken The Wave Principle fra 1938. "

Kritikere advarer også om at Wave -prinsippet er for vag til å være nyttig, siden det ikke kan identifisere konsekvent når en bølge begynner eller slutter, og at Elliott -bølgeprognoser er utsatt for subjektiv revisjon. Noen som går inn for teknisk analyse av markeder har stilt spørsmål ved verdien av Elliott -bølgeanalyse. Teknisk analytiker David Aronson skrev:

Elliott Wave -prinsippet, som populært praktisert, er ikke en legitim teori, men en historie og en overbevisende en som er veltalende fortalt av Robert Prechter. Kontoen er spesielt overbevisende fordi EWP har den tilsynelatende bemerkelsesverdige evnen til å passe ethvert segment av markedshistorien ned til de minste svingningene. Jeg hevder at dette er muliggjort av metodens løst definerte regler og evnen til å postulere et stort antall nestede bølger av varierende størrelse. Dette gir Elliott-analytikeren den samme friheten og fleksibiliteten som tillot før- kopernikanske astronomer å forklare alle observerte planetbevegelser, selv om deres underliggende teori om et jordsentrert univers var feil.

Noen mener også Elliott Wave -prinsippet er for datert til å være aktuelt i dagens markeder, som forklart av markedsanalytiker Glenn Neely:

Elliott -bølgen var en utrolig oppdagelse for sin tid. Men ettersom teknologier, regjeringer, økonomier og sosiale systemer har endret seg, har også oppførselen til mennesker. Disse endringene har påvirket bølgemønstrene RN Elliott oppdaget. Følgelig forvrenger streng anvendelse av ortodokse Elliott -bølgekonsepter til dagens markeder skjevheten i nøyaktigheten. Markedene har utviklet seg, men Elliott har ikke det.

Se også

Merknader

Referanser

  • Elliott Wave Principle: Key to Market Behavior av AJ Frost og Robert R. Prechter, Jr. Utgitt av New Classics Library. ISBN  978-0-932750-75-4
  • Mastering Elliott Wave: Presentation of the Neely Method: The First Scientific, Objective Approach to Market Forecasting with Elliott Wave Theory av Glenn Neely med Eric Hall. Utgitt av Windsor Books. ISBN  0-930233-44-1
  • Bruk av Elliott Wave Theory Profitively av Steven W. Poser. Utgitt av John Wiley & Sons, Ltd. ISBN  0-471-42007-7
  • RN Elliott's Masterworks av RN Elliott, redigert av Robert R. Prechter, Jr. Utgitt av New Classics Library. ISBN  978-0-932750-76-1
  • Elliott Wave -prinsippet anvendt på valutamarkedene av Robert Balan. Utgitt av BBS Publications, Ltd.
  • Elliott Wave Forklaret av Robert C. Beckman. Utgitt av Orient Paperbacks. ISBN  978-81-7094-532-1
  • Harmonic Elliott Wave: Case for Modification of RN Elliott's Impulsive Wave Structure av Ian Copsey, utgitt av John Wiley & Sons. ISBN  978-0-470-82870-0

Eksterne linker