Børsstabiliseringsfond - Exchange Stabilization Fund

The Exchange-Stabilization Fund (ESF) er en nødsituasjon reserve fond i USA Treasury Department , som normalt brukes for valuta intervensjon . Denne ordningen (i motsetning til at sentralbanken griper inn direkte) tillater den amerikanske regjeringen å påvirke valutakursene uten å direkte påvirke innenlandsk pengemengde .

Per oktober 2009 hadde fondet eiendeler til en verdi av 105 milliarder dollar, inkludert 58,1 milliarder dollar i spesielle trekkrettigheter (SDR) fra Det internasjonale pengefondet .

Bakgrunn

US Exchange Stabilization Fund ble opprettet ved Treasury Department ved en bestemmelse i Gold Reserve Act av 31. januar 1934. 31 USC   § 5117 . Det var ment som et svar på Storbritannias Exchange Equalization Account . Fondet startet virksomheten i april 1934, finansiert av 2 milliarder dollar av papiroverskuddet på 2,8 milliarder dollar regjeringen realiserte fra å heve prisen på gull til $ 35 per unse fra $ 20,67. Handlingen autoriserte ESF til å bruke kapitalen til å handle med gull og utenlandsk valuta for å stabilisere valutas verdien på dollaren. ESF, som opprinnelig designet, var en del av den utøvende myndighet som ikke var underlagt lovgivende tilsyn.

Gold Reserve Act autoriserte ESF til å bruke slike eiendeler som ikke var nødvendige for stabilisering av valutamarkedet for å handle med statspapirer . Fondet hadde imidlertid ingen lovpålagt myndighet til å delta i andre aktiviteter som det begynte å utføre. Den viktigste slike fremmede aktiviteten den viet seg til, var å låne dollar til politisk favoriserte regjeringer.

I 1938–40 arbeidet direktøren for Divisjon for pengeforskning , Harry Dexter White , med et forslag om lån til Latin-Amerika og deltok i planene for en interamerikansk bank, som ikke ble noe av. Planen for en interamerikansk bank inspirerte imidlertid Whites første utkast til de påfølgende planene for Det internasjonale pengefondet og Verdensbanken som White utarbeidet i 1941 etter USAs finansminister Henry Morgenthaus ledelse.

Det ble finansiert av Franklin D. Roosevelt i henhold til Emergency Banking Act of 1933, med Archie Lochhead som sin første direktør.

The Special Drawing Rights Act of 1968, 22 USC   § 286o , forutsatt likeledes at eventuelle spesielle trekkrettigheter (SDRer) tildelt av Det internasjonale pengefondet eller på annen måte ervervet av USA er ressurser fra ESF. I samsvar med loven kan SDRer "monetiseres" (dvs. konverteres til dollar) ved å la statssekretæren utstede spesielle trekkrettighetssertifikater (SDRCer) til Federal Reserve System. Mengden SDRC er begrenset til dollarverdien av ESFs SDR-beholdninger. Dollarinntektene fra slike inntektsgenereringer er eiendeler til ESF, og SDRC er en motpartsforpliktelse fra ESF. Treasury har en skriftlig forståelse med Fed om at SDRC-ene vil bli innløst når ESF-dollarbeholdningen ser ut til å overstige forventede krav. Treasury betaler ikke renter på SDRC.

Bruker

En lovendring i 1970 tillater statssekretæren, med presidentens godkjennelse, å bruke penger i ESF til å "handle med gull, valuta og andre kreditt- og verdipapirinstrumenter."

Den amerikanske regjeringen brukte fondet til å gi 20 milliarder dollar i valutaswapper og lånegarantier til Mexico etter den økonomiske krisen i Mexico i 1994 . Dette var noe kontroversielt den gangen, fordi president Clinton hadde prøvd og ikke klarte å overføre den meksikanske stabiliseringsloven gjennom kongressen . Bruk av ESF omgått behovet for godkjenning av lovgivende gren. Som svar vedtok Kongressen og president Clinton undertegnet den meksikanske gjeldsopplysningsloven fra 1995 , som implisitt aksepterte bruken av ESF, men krevde rapporter til kongressen hvert halvår om status på lånene. På slutten av krisen tjente USA et overskudd på 500 millioner dollar på lånene.

19. september 2008 kunngjorde det amerikanske finansdepartementet at opptil 50 milliarder dollar i ESF midlertidig vil bli gjort tilgjengelig for å garantere innskudd i visse pengemarkedsfond .

25. mars 2020 autoriserte kongressen statskassen midlertidig å bruke ESF til å stabilisere pengemarkedsfond som svar på COVID-19-pandemien .

Se også

Referanser

  1. ^ Gertrude Chavez-Dreyfuss (07.08.2019). "Amerikanske dollar - Når blir okser til bjørn?" . Reuters . Hentet 07.08.2019 .
  2. ^ http://www.treas.gov/offices/international-affairs/esf/congress_reports/ Arkivert 2010-01-20 på Wayback Machine Hentet 2008-09-30.
  3. ^ Anna J. Schwartz. "IMF's Origins as a Blueprint for Its Future" .
  4. ^ http://www.treas.gov/offices/international-affairs/esf/basis.shtml Arkivert 2008-09-17 på Wayback Machine Hentet 2008-09-30.
  5. ^ http://www.treas.gov/offices/international-affairs/esf/finances.shtml Arkivert 2008-09-17 på Wayback Machine Hentet 2008-09-30.
  6. ^ Jennifer Huang (26. september 2008). "Hva er Exchange Stabilization Fund? En haug med kontanter som kan brukes til hva som helst" . Skifer .
  7. ^ Pub. L. 104–6, tittel IV, 10. april 1995, 109 Stat. 89, 31 USC   § 5302
  8. ^ Alan Greenspan (17. september 2007). Turbulensens tid . Penguin Press. s.  159 . ISBN   978-1-59420-131-8 .
  9. ^ "Treasury kunngjør garantiprogram for pengemarkedsfond" . US Department of the Treasury. Arkivert fra originalen den 21.08.2008 . Hentet 20.08.2008 .
  10. ^ "Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security Act" .

Eksterne linker