Gyllen fallskjerm - Golden parachute

En gylden fallskjerm er en avtale mellom et selskap og en ansatt (vanligvis en øverste leder) som angir at den ansatte vil motta visse betydelige fordeler hvis ansettelsen avsluttes. Disse kan omfatte sluttvederlag , kontantbonuser, opsjoner eller andre fordeler. De fleste definisjoner angir at ansettelsen avsluttes som et resultat av en fusjon eller overtakelse, også kjent som "endringer i kontrollfordeler", men mer nylig har begrepet blitt brukt til å beskrive opplevd overdreven administrerende direktør (og andre ledende) sluttpakker som ikke er relatert til endring i eierskap (også kjent som et gyldent håndtrykk ).

Historie

Den første bruken av begrepet "gyllen fallskjerm" blir kreditert et forsøk fra kreditorer fra 1961 på å fjerne Howard Hughes fra kontroll over Trans World Airlines . Kreditorene ga Charles C. Tillinghast Jr. en arbeidskontrakt som inneholdt en klausul som ville betale ham penger hvis han mistet jobben.

Bruken av gylne fallskjerm ekspanderte sterkt på begynnelsen av 1980 -tallet som svar på den store økningen i antall overtakelser og fusjoner.

I Europa har de høyeste "change-in-control-fordelene" vært for franske ledere, fra og med 2006 ifølge en studie fra Hay Group- personalforvaltningsfirmaet. Franske ledere får omtrent det dobbelte av lønnen og bonusen i sin gylne fallskjerm.

Nyhetsreferansevolumet av begrepet "gyllen fallskjerm" steg i slutten av 2008 under den globale økonomiske lavkonjunkturen og amerikanske presidentdebatter i 2008 . Til tross for den dårlige økonomien, i løpet av de to årene før 2012 fant en studie av det profesjonelle tjenestefirmaet Alvarez & Marsal en økning på 32% i verdien av "endringer i kontroll-fordeler" gitt til amerikanske ledere. På slutten av 2011 rapporterte USA Today om flere pensjonistpakker for administrerende direktør på over 100 millioner dollar, og "løftet øyenbrynene selv blant de som er vant til store utbetalinger".

På 1980 -tallet førte gylne fallskjermer til aksjonærdrakter som utfordret fallskjermers gyldighet, SEC "oppsigelsesavtales regler" i 1986 og bestemmelser i loven om underskuddsreduksjon fra 1984 som hadde som mål å begrense størrelsen på fremtidige fallskjerm med en spesiell skatt på utbetalinger som toppet tre ganger årslønn. På 1990-tallet i USA ble det gjort noen statlige forsøk på å redusere "endringer i kontroll-fordeler". Fra 1996 nekter § 280G i Internal Revenue Code et selskap fradrag for eventuell overskytende "fallskjermbetaling" til en avgående arbeidstaker, og § 4999 pålegger mottakeren en ikke -fradragsberettiget avgift på 20%, i tillegg til vanlig inntekt og sosial Sikkerhetsavgifter.

USAs Dodd-Frank Act fra 2010 inkluderer i bestemmelsene et mandat for aksjonærstemmer om enhver fremtidig adopsjon av en gylden fallskjerm av børsnoterte selskaper. I Sveits ble en folkeavstemning som "ville gi aksjonærene makt til å nedlegge veto mot lederlønnsplaner, inkludert gylne fallskjerm", stemt 3. mars 2013. Velgerne godkjente tiltak som begrenser administrerende direktørs lønn og forbyr gylne fallskjerm.

Studier og rapporter

En studie fant gylne fallskjermer assosiert med økt sannsynlighet for enten å motta et oppkjøpstilbud eller bli kjøpt, en lavere premie (i aksjekurs) ved et oppkjøp og høyere (ubetingede) forventede oppkjøpspremier. Det fant ut at selskaper som bruker gylne fallskjerm har lavere markedsverdi sammenlignet med selskapets eiendeler, og at verdien fortsetter å synke under og etter å ha vedtatt gylne fallskjerm.

"Gratuitous" betalinger til administrerende direktører for å bli enige om å få selskapene kjøpt (dvs. betalinger til det administrerende direktør av det overtakende selskapet som ikke er pålagt mandat i henhold til konsernsjefens kontrakt på det tidspunktet selskapet blir kjøpt) har blitt kritisert. En "fremtredende" fusjons- og oppkjøpsadvokat fortalte New York Times at "jeg har hatt en rekke situasjoner der vi har gått til ledelsen og ønsket å gjøre en avtale og blitt stoppet ved døren til en kompensasjonsordning ble signert, forseglet og levert. " En annen advokat sa til Times : "Offentlig må vi kalle disse tingene for oppbevaringsbonuser. Privat, noen ganger er det den eneste måten vi ville få avtalen gjort. Det er et tilbakeslag ...

En studie som undersøkte søtningsmidler som ble innkjøpt ved 311 store oppkjøp som ble fullført mellom 1995 og 1997, fant at administrerende direktører i de oppkjøpte selskapene aksepterer lavere oppkjøpspremier da overtakeren lovet dem en høyt ledende stilling etter oppkjøpet.

24. juni 2013 rapporterte The Wall Street Journal at McKesson Corporation -styreleder og administrerende direktør John Hammergrens pensjonsytelser på 159 millioner dollar hadde satt rekord for "den største pensjonen som er registrert for en nåværende leder i et offentlig selskap, og nesten helt sikkert den største noensinne i bedriftens Amerika ". En studie i 2012 av GMI Ratings, som sporer lederlønn, fant at 60% av administrerende direktører i S&P 500 -selskaper har pensjon, og verdien er i gjennomsnitt 11,5 millioner dollar.

29. juni 2013 rapporterte The New York Times om forskningsresultater som antydet at "til tross for år med offentlig oppstandelse mot slike avtaler, er sluttpakker på flere millioner dollar fortsatt vanlige", og de fortsetter å bli "mer komplekse og ugjennomsiktige".

Argumenter for og imot

Brukerstøtte

Tilhengere av gylne fallskjermer hevder at fallskjermene gir fordeler for aksjonærer:

  • Gjør det lettere å ansette og beholde ledere, spesielt i bransjer som er mer utsatt for fusjon.
  • Hjelp en leder til å forbli objektiv om selskapet under overtakelsesprosessen, og mulig tap av stilling etter overtakelse.
  • Avskrekke overtakelsesforsøk ved å øke kostnaden for en overtakelse, ofte en del av en giftpille -strategi.
  • det hjelper administrerende direktør med å implementere langsiktige mål og dermed øke inntektene til organisasjonen (Mapetuse 2018)

Motstand

Mens kritikere har påpekt at:

  • Oppsigelse er en risiko i alle yrker, og ledere er allerede godt kompensert.
  • Ledere har allerede et tillitsansvar overfor selskapet, og bør ikke trenge ytterligere insentiver for å være objektive.
  • Gyldne fallskjermkostnader er en veldig liten prosentandel av overtakelseskostnader og påvirker ikke utfallet.
  • Fordeler skaper perverse insentiver .

Se også

Referanser