Statsobligasjon - Government bond

Amerikansk statsobligasjon: 1976 8% statsobligasjon

En regjering binding eller stats binding er et instrument av gjeld (en binding ) utstedt av et staten til støtte offentlige utgifter . Det inkluderer vanligvis en forpliktelse til å betale periodiske renter , kalt kupongbetalinger, og å tilbakebetale pålydende på forfallsdatoen . For eksempel investerer en obligasjonseier $ 20 000 (kalt pålydende verdi) i en 10-årig statsobligasjon med en årlig kupong på 10%; regjeringen ville betale obligasjonseieren 10% av de 20 000 dollar hvert år. På forfallsdatoen ville regjeringen gi tilbake de opprinnelige 20 000 dollar.

Statsobligasjoner kan denomineres i utenlandsk valuta eller statens innenlandske valuta. Land med mindre stabile økonomier har en tendens til å nominere obligasjonene i valutaen til et land med en mer stabil økonomi (dvs. en hard valuta ). Når regjeringer med mindre stabile økonomier utsteder obligasjoner, er det en mulighet for at de ikke klarer å foreta rentebetalinger og kan misligholde . Alle obligasjoner har en misligholdsrisiko. Internasjonale kredittvurderingsbyråer gir vurderinger for hvert lands obligasjoner. Obligasjonseiere krever generelt høyere avkastning fra mer risikofylte obligasjoner. 24. mai 2016 tilbød for eksempel en 10-årig statsobligasjon utstedt av den kanadiske regjeringen en avkastning på 1,34%, mens 10-årige statsobligasjoner utstedt av den brasilianske regjeringen tilbød en avkastning på 12,84%.

Når en regjering er i nærheten av mislighold av gjelden, omtaler media ofte dette som en statsgjeldskrise .

Historie

Den nederlandske republikken ble den første staten som finansierte sin gjeld gjennom obligasjoner da den antok obligasjoner utstedt av byen Amsterdam i 1517. Den gjennomsnittlige renten på den tiden svingte rundt 20%.

Den første offisielle statsobligasjonen utstedt av en nasjonal regjering ble utstedt av Bank of England i 1694 for å skaffe penger til å finansiere en krig mot Frankrike. Formen på disse obligasjonene var både lotteri og livrente. Bank of England og statsobligasjoner ble introdusert i England av William III av England (også kalt William of Orange), som finansierte Englands krigsinnsats ved å kopiere tilnærmingen til å utstede obligasjoner og øke statsgjelden fra de syv nederlandske provinsene , hvor han regjerte som en Stadtholder .

Senere begynte regjeringer i Europa å følge trenden og utstede evige obligasjoner (obligasjoner uten forfallsdato) for å finansiere kriger og andre offentlige utgifter. Bruken av evige obligasjoner opphørte på 1900 -tallet, og for tiden utsteder regjeringer obligasjoner med begrenset løpetid.

Under den amerikanske revolusjonen begynte den amerikanske regjeringen å utstede obligasjoner for å skaffe penger, disse obligasjonene ble kalt lånesertifikater. Det totale beløpet generert av obligasjoner var $ 27 millioner dollar og bidro til å finansiere krigen.

Risiko

Kredittrisiko

En statsobligasjon i et lands egen valuta er strengt tatt en risikofri obligasjon , fordi staten om nødvendig kan opprette ytterligere valuta for å løse inn obligasjonen ved forfall . Det har imidlertid vært tilfeller der en regjering har valgt å misligholde sin innenlandske valutagjeld i stedet for å opprette ytterligere valuta, for eksempel Russland i 1998 ( "rubelkrisen" ) (se nasjonal konkurs ).

Investorer kan bruke ratingbyråer til å vurdere kredittrisiko. The Securities and Exchange Commission (SEC) har utpekt ti ratingbyråer som nasjonalt anerkjente statistiske vurdering organisasjoner .

Valutarisiko

Valutarisiko er risikoen for at verdien av valutaen en obligasjon utbetaler vil avta i forhold til innehaverens referansevaluta. For eksempel vil en tysk investor vurdere amerikanske obligasjoner å ha mer valutarisiko enn tyske obligasjoner (siden dollaren kan gå ned i forhold til euroen); på samme måte ville en amerikansk investor vurdere tyske obligasjoner å ha mer valutarisiko enn amerikanske obligasjoner (siden euroen kan gå ned i forhold til dollaren). En obligasjon som betaler i en valuta som ikke har en historie med å beholde sin verdi, er kanskje ikke en god avtale selv om en høy rente tilbys. Valutarisikoen bestemmes av fluktuasjonene i valutakursene.

Inflasjonsrisiko

Inflasjonsrisiko er risikoen for at verdien av valutaen en obligasjon betaler ut vil falle over tid. Investorer forventer en viss mengde inflasjon, så risikoen er at inflasjonsraten blir høyere enn forventet. Mange regjeringer utsteder inflasjonsindekserte obligasjoner , som beskytter investorer mot inflasjonsrisiko ved å koble både rentebetalinger og løpetidsbetalinger til en forbrukerprisindeks. I Storbritannia kalles disse obligasjonene indeksobligasjoner.

Renterisiko

Også referert til som markedsrisiko , er alle obligasjoner utsatt for renterisiko . Renteendringer kan påvirke verdien av en obligasjon. Hvis rentene faller, stiger obligasjonsprisene, og hvis rentene stiger, faller obligasjonsprisene. Når rentene stiger, er obligasjoner mer attraktive fordi investorer kan tjene høyere kupongrente, og dermed kan det oppstå risiko for perioden . Rente og obligasjonspris har negativ korrelasjon. Lavere fastrente obligasjonskupongrenter betyr høyere renterisiko og høyere fastrente obligasjonskupongrenter som betyr lavere renterisiko. Forfall på en obligasjon har også innvirkning på renterisikoen. Ja, lengre løpetid betyr høyere renterisiko og kortere løpetid som betyr lavere renterisiko.

Pengemengde

Hvis en sentralbank kjøper en statlig sikkerhet, for eksempel en obligasjon eller statskasseveksling , øker det pengemengden fordi en sentralbank injiserer likviditet (kontanter) i økonomien. Å gjøre dette reduserer statsobligasjonens avkastning. Tvert imot, når en sentralbank kjemper mot inflasjonen, reduserer en sentralbank pengemengden.

Disse handlingene med å øke eller redusere mengden penger i banksystemet kalles pengepolitikk .

Storbritannia

I Storbritannia kalles statsobligasjoner gilts . Eldre utgaver har navn som "Treasury Stock" og nyere saker kalles "Treasury Gilt". Inflasjonsindekserte gylter kalles indeksregulerte gylter ., Noe som betyr at verdien av forgylingen stiger med inflasjonen. De er verdipapirer med fast rente utstedt av den britiske regjeringen for å skaffe penger.

Britiske gylter har løpetider som strekker seg mye lenger inn i fremtiden enn andre europeiske statsobligasjoner, noe som har påvirket utviklingen i pensjons- og livforsikringsmarkedene i de respektive landene.

En konvensjonell britisk forgylning kan se slik ut - "Treasury stock 3% 2020". Den 27. april 2019 hadde Storbritannias 10 -årige statsobligasjon en avkastning på 1,145%. Sentralbankrenten er 0,10% og Storbritannias rating er AA, ifølge Standard & Poor's .

forente stater

Den amerikanske statskassen tilbød flere typer obligasjoner med forskjellige løpetider. Enkelte obligasjoner kan betale renter, andre ikke. Disse obligasjonene kan være:

Hovedargumentet for investorer å ha amerikanske statsobligasjoner er at obligasjonene er unntatt statlige og lokale skatter.

Obligasjonene selges gjennom et auksjonssystem av regjeringen. Obligasjonene kjøper og selger på annenhåndsmarkedet , finansmarkedet der finansielle instrumenter som aksje , obligasjoner , opsjoner og futures handles. Sekundærmarkedet kan være delt inn i to markedskategorier håndkjøps- og børsmarked .

TreasuryDirect er det offisielle nettstedet der investorer kan kjøpe statspapirer direkte fra den amerikanske regjeringen. Dette nettbaserte systemet lar investorer spare penger på provisjoner og gebyrer tatt med tradisjonelle kanaler. Investorer kan bruke banker eller meglere til å holde obligasjoner.

Se også

Referanser