Hyperinflasjon - Hyperinflation

100 quintillion (10 20 ) pengő , den største valørregningen som noensinne er utstedt, Ungarn, 1946. 1 seksten pengő sedler ble skrevet ut, men aldri utstedt.
Hyperinflasjon i Venezuela representert ved den tiden det ville ta for penger å miste 90% av verdien (301-dagers rullende gjennomsnitt , omvendt logaritmisk skala).

I økonomien er hyperinflasjonen veldig høy og akselererer vanligvis inflasjonen . Det tærer raskt på den virkelige verdien av den lokale valutaen , ettersom prisene på alle varer øker. Dette får folk til å minimere beholdningen i den valutaen da de vanligvis bytter til mer stabil utenlandsk valuta, i nyere historie ofte amerikanske dollar . Prisene forblir vanligvis stabile når det gjelder andre relativt stabile valutaer.

I motsetning til lav inflasjon, der prosessen med stigende priser er langvarig og vanligvis ikke merkbar, bortsett fra ved å studere tidligere markedspriser, ser hyperinflasjonen en rask og vedvarende økning i nominelle priser, den nominelle varekostnaden og i tilbudet av valuta . Vanligvis stiger imidlertid det generelle prisnivået enda raskere enn pengemengden, ettersom folk prøver å kvitte seg med devalueringsvalutaen så raskt som mulig. Når dette skjer, reduseres den virkelige pengemengden (dvs. mengden sirkulerende penger dividert med prisnivået) betraktelig.

Nesten alle hyperinflasjoner har blitt forårsaket av statsbudsjettunderskudd finansiert av valutaopprettelse. Hyperinflasjon er ofte forbundet med noe stress for statsbudsjettet, for eksempel kriger eller deres etterspill, sosialpolitiske omveltninger, kollaps i samlet tilbud eller en i eksportpriser, eller andre kriser som gjør det vanskelig for regjeringen å samle inn skatteinntekter. En kraftig nedgang i reelle skatteinntekter kombinert med et sterkt behov for å opprettholde offentlige utgifter, sammen med manglende evne eller uvillighet til å låne, kan føre et land til hyperinflasjon.

Definisjon

Hyperinflasjon i Argentina

I 1956 skrev Phillip Cagan The Monetary Dynamics of Hyperinflation , boken ble ofte sett på som den første alvorlige studien av hyperinflasjon og dens effekter (selv om The Economics of Inflation av C. Bresciani-Turroni om den tyske hyperinflasjonen ble utgitt på italiensk i 1931). I sin bok definerte Cagan en hyperinflasjonær episode som å starte i måneden hvor den månedlige inflasjonsraten overstiger 50%, og som slutter når den månedlige inflasjonsraten faller under 50% og forblir slik i minst et år. Økonomer følger vanligvis Cagans beskrivelse av at hyperinflasjon oppstår når den månedlige inflasjonsraten overstiger 50% (dette tilsvarer en årlig rente på 12974,63%).

Den International Accounting Standards Board har gitt veiledning om regnskapsregler i hyper miljø. Den etablerer ikke en absolutt regel om når hyperinflasjon oppstår, men lister i stedet opp faktorer som indikerer eksistensen av hyperinflasjon:

  • Den generelle befolkningen foretrekker å beholde sin formue i ikke-monetære eiendeler eller i en relativt stabil utenlandsk valuta. Mengder av lokal valuta som investeres, investeres umiddelbart for å opprettholde kjøpekraften.
  • Den generelle befolkningen ser ikke på pengebeløp når det gjelder lokal valuta, men i forhold til en relativt stabil utenlandsk valuta. Prisene kan oppgis i den valutaen;
  • Salg og kjøp på kreditt skjer til priser som kompenserer for det forventede tapet av kjøpekraft i kredittperioden, selv om perioden er kort;
  • Renter, lønninger og priser er knyttet til en prisindeks; og
  • Den kumulative inflasjonsraten over tre år nærmer seg, eller overstiger, 100%.

Årsaker

Selv om det kan være en rekke årsaker til høy inflasjon, har nesten alle hyperinflasjoner blitt forårsaket av statsbudsjettunderskudd finansiert av valutaopprettelse. Peter Bernholz analyserte 29 hyperinflasjoner (etter Cagans definisjon) og konkluderer med at minst 25 av dem er forårsaket på denne måten. En nødvendig betingelse for hyperinflasjon er bruk av papirpenger , i stedet for gull- eller sølvmynter. De fleste hyperinflasjonene i historien, med noen unntak, for eksempel den franske hyperinflasjonen 1789–1796, skjedde etter at bruk av fiat -valuta ble utbredt på slutten av 1800 -tallet. Den franske hyperinflasjonen fant sted etter introduksjonen av en ikke-konvertibel papirvaluta, tildelingen .

Pengemengde

Monetaristiske teorier mener at hyperinflasjon oppstår når det er en kontinuerlig (og ofte akselererende) rask økning i mengden penger som ikke støttes av en tilsvarende vekst i produksjonen av varer og tjenester.

Prisøkningene som kan følge av rask opprettelse av penger, kan skape en ond sirkel som krever stadig større mengder nye penger for å finansiere statlige underskudd. Derfor går både monetær inflasjon og prisinflasjon i et raskt tempo. Slike raskt stigende priser forårsaker utbredt uvilje hos lokalbefolkningen til å beholde den lokale valutaen da den raskt mister kjøpekraften. I stedet bruker de raskt alle pengene de mottar, noe som øker hastigheten på pengestrømmen; dette igjen fører til ytterligere akselerasjon i prisene. Dette betyr at økningen i prisnivået er større enn pengemengden. Den virkelige pengemengden, M/P, avtar. Her refererer M til pengelageret og P til prisnivået.

Dette resulterer i en ubalanse mellom tilbud og etterspørsel etter pengene (inkludert valuta og bankinnskudd), noe som forårsaker rask inflasjon. Svært høye inflasjonsrater kan resultere i tap av tillit til valutaen, i likhet med et bankdrift . Vanligvis skyldes den overdrevne veksten i pengemengden at regjeringen enten er ute av stand til eller ikke er villig til å fullfinansiere statsbudsjettet gjennom skattlegging eller lån, og i stedet finansierer det statsbudsjettunderskuddet gjennom trykking av penger.

Noen ganger har regjeringer benyttet seg av overdreven løs pengepolitikk, ettersom den lar en regjering devaluere sin gjeld og redusere (eller unngå) en skatteøkning. Monetær inflasjon er faktisk en flat skatt på kreditorer som også fordeler proporsjonalt til private skyldnere. Distribusjonseffekter av monetær inflasjon er komplekse og varierer basert på situasjonen, med noen modeller som finner regressive effekter, men andre empiriske studier progressive effekter. Som en form for skatt er den mindre åpen enn skatt som er pålagt, og er derfor vanskeligere å forstå av vanlige borgere. Inflasjon kan skjule kvantitative vurderinger av de sanne levekostnadene, ettersom publiserte prisindekser bare ser på data i ettertid, så kan øke bare måneder senere. Monetær inflasjon kan bli hyperinflasjon hvis monetære myndigheter ikke klarer å finansiere økende offentlige utgifter fra skatter , statsgjeld , kostnadsreduksjon eller på andre måter, fordi enten

  • i løpet av tiden mellom registrering eller påføring av skattepliktige transaksjoner og innkreving av skyldige skatter, faller verdien av de innkrevde skattene i reell verdi til en liten brøkdel av de opprinnelige skattene som kreves; eller
  • statsgjeldsproblemer finner ikke kjøpere bortsett fra med svært dype rabatter; eller
  • en kombinasjon av det ovennevnte.

Teorier om hyperinflasjon ser generelt etter et forhold mellom seigniorage og inflasjonsskatten . I både Cagans modell og de nyklassiske modellene oppstår et vendepunkt når økningen i pengemengden eller fallet i pengegrunnlaget gjør det umulig for en regjering å forbedre sin økonomiske stilling. Således når fiat -penger skrives ut, øker statlige forpliktelser som ikke er pålydende i penger med mer enn verdien av pengene som skapes.

Prisen på gull i Tyskland, 1. januar 1918 - 30. november 1923. (Den vertikale skalaen er logaritmisk ).

Av dette kan det lurer på hvorfor en rasjonell regjering ville delta i handlinger som forårsaker eller fortsetter hyperinflasjon. En grunn til slike handlinger er at alternativet til hyperinflasjon ofte er enten depresjon eller militært nederlag. Hovedårsaken er et spørsmål om mer tvist. Både i klassisk økonomi og monetarisme er det alltid et resultat av at pengemyndigheten uansvarlig låner penger for å betale alle sine utgifter. Disse modellene fokuserer på pengemyndighetens uhemmede synergi og gevinsten fra inflasjonsskatten .

I nyklassisk økonomisk teori er hyperinflasjon forankret i en forverring av den monetære basen , det er tilliten til at det er et verdilagre som valutaen vil kunne styre senere. I denne modellen stiger risikoen for å holde valuta dramatisk, og selgerne krever stadig høyere premier for å akseptere valutaen. Dette fører igjen til en større frykt for at valutaen vil kollapse, noe som forårsaker enda høyere premier. Ett eksempel på dette er i perioder med krigføring, borgerkrig eller intens intern konflikt av andre slag: regjeringer må gjøre det som er nødvendig for å fortsette å kjempe, siden alternativet er nederlag. Utgifter kan ikke kuttes vesentlig siden hovedutgiftene er bevæpning. Videre kan en borgerkrig gjøre det vanskelig å øke skatter eller å samle eksisterende skatter. Mens underskuddet i fredstid er finansiert av salg av obligasjoner, er det vanligvis under en krig vanskelig og dyrt å låne, spesielt hvis krigen går dårlig for den aktuelle regjeringen. Bankmyndighetene, enten de er sentrale eller ikke, "tjener penger på" underskuddet og trykker penger for å betale for regjeringens innsats for å overleve. Hyperinflasjonen under de kinesiske nasjonalistene fra 1939 til 1945 er et klassisk eksempel på at en regjering trykker penger for å betale borgerkrigskostnader. På slutten ble valuta fløyet inn over Himalaya, og deretter ble gammel valuta fløyet ut for å bli ødelagt.

Hyperinflasjon er et komplekst fenomen, og en forklaring er kanskje ikke aktuelt for alle tilfeller. I begge disse modellene, men om tap av tillit kommer først, eller sentralbanken seigniorage , er den andre fasen antent. Ved rask utvidelse av pengemengden stiger prisene raskt som svar på den økte tilgangen på penger i forhold til tilbudet av varer og tjenester, og i tilfelle tap av tillit, reagerer pengemyndigheten på risikopremiene den har å betale ved å "kjøre trykkpressene."

Tilførselsstøt

En rekke hyperinflasjoner ble forårsaket av et slags ekstremt negativt forsyningssjokk , ofte, men ikke alltid, forbundet med kriger, sammenbrudd av det kommunistiske systemet eller naturkatastrofer.

Modeller

Siden hyperinflasjon er synlig som en monetær effekt, sentrerer modeller av hyperinflasjon etterspørselen etter penger. Økonomer ser både en rask økning i pengemengden og en økning i pengens hastighet hvis (monetær) oppblåsing ikke stoppes. Enten den ene eller begge disse sammen er grunnårsakene til inflasjon og hyperinflasjon. En dramatisk økning i pengens hastighet som årsak til hyperinflasjon er sentral i "tillitskrise" -modellen for hyperinflasjon, der risikopremien som selgerne krever for papirvalutaen over den nominelle verdien, vokser raskt. Den andre teorien er at det først er en radikal økning i mengden sirkulerende medium, som kan kalles "monetær modell" for hyperinflasjon. I begge modellene følger deretter den andre effekten av den første - enten for lite tillit som tvinger til en økning i pengemengden, eller at for mye penger ødelegger tilliten.

I tillit modellen , noen hendelse eller serie av hendelser, for eksempel nederlag i kamp, eller en kjøre på bestander av arten som sikkerhets en valuta, fjerner troen på at myndighet som utsteder pengene vil forbli løsemiddel om en bank eller et Myndighetene. Fordi folk ikke vil holde sedler som kan bli verdiløse, vil de bruke dem. Selgere som innser at det er en høyere risiko for valutaen, krever en større og større premie i forhold til den opprinnelige verdien. Under denne modellen er metoden for å avslutte hyperinflasjon å endre valutaen, ofte ved å utstede en helt ny. Krig er en ofte nevnt årsak til tillitskrise, spesielt tap i en krig, slik det skjedde under Napoleonsk Wien , og kapitalflukt, noen ganger på grunn av "smitte" er en annen. I denne oppfatningen er økningen i det sirkulerende mediet et resultat av at regjeringen forsøkte å kjøpe tid uten å finne ut av årsaken til mangelen på selvtillit.

I penge modellen , er hyperinflasjon en positiv feedback syklus av hurtig penge ekspansjon. Den har samme årsak som all annen inflasjon: pengeutstedende organer, sentrale eller på annen måte, produserer valuta for å betale spiralkostnader, ofte fra slapp finanspolitikk, eller de økende kostnadene ved krigføring. Når forretningsfolk oppfatter at utsteder er forpliktet til en policy for rask valutautvidelse, markerer de priser for å dekke det forventede forfallet i valutaens verdi. Utstederen må deretter akselerere sin ekspansjon for å dekke disse prisene, noe som presser valutaverdien enda raskere enn før. I henhold til denne modellen kan utstederen ikke "vinne", og den eneste løsningen er å plutselig slutte å utvide valutaen. Dessverre kan slutten av ekspansjonen forårsake et alvorlig økonomisk sjokk for de som bruker valutaen ettersom forventningene plutselig blir justert. Denne politikken, kombinert med reduksjoner i pensjon, lønn og offentlige utgifter, utgjorde en del av Washington -konsensus på 1990 -tallet.

Uansett årsak, innebærer hyperinflasjon både tilgang og hastighet på penger . Det som kommer først er et spørsmål om debatt, og det er kanskje ingen universell historie som gjelder for alle saker. Men når hyperinflasjonen er etablert, er mønsteret for å øke pengemengden, av hvilke byråer som har lov til det, universelt. Fordi denne praksisen øker tilgangen på valuta uten en tilsvarende økning i etterspørselen etter den, faller prisen på valutaen, det vil si valutakursen, naturligvis i forhold til andre valutaer. Inflasjon blir hyperinflasjon når økningen i pengemengden gjør bestemte områder av prismakt til en generell vanvidd med å bruke penger raskt før penger blir verdiløse. Kjøpekraften til valutaen synker så raskt at det å holde kontanter i en dag er et uakseptabelt tap av kjøpekraft. Som et resultat har ingen valuta, noe som øker pengens hastighet og forverrer krisen.

Fordi raskt stigende priser undergraver pengens rolle som en butikk av verdi , prøver folk å bruke dem på ekte varer eller tjenester så raskt som mulig. Dermed spår pengemodellen at pengehastigheten vil øke som følge av en overdreven økning i pengemengden. Når pengehastigheten og prisene raskt akselererer i en ond sirkel , er hyperinflasjonen ute av kontroll, fordi vanlige politiske mekanismer, for eksempel å øke reservekravene, øke renten eller kutte offentlige utgifter, vil være ineffektive og reageres på ved å flytte bort fra de raskt devaluerte pengene og mot andre utvekslingsmidler.

I en periode med hyperinflasjon blir bankdrift, lån i 24-timersperioder, bytte til alternative valutaer, retur til bruk av gull eller sølv eller til og med byttehandel vanlig. Mange av menneskene som hamstrer gull i dag forventer hyperinflasjon, og sikrer seg mot det ved å holde arter. Det kan også være omfattende kapitalflukt eller flytur til en "hard" valuta, for eksempel amerikanske dollar. Dette blir noen ganger møtt med kapitalkontroll , en idé som har svingt fra standard til anathema og tilbake til semi-respektabilitet. Alt dette utgjør en økonomi som opererer på en "unormal" måte, noe som kan føre til nedgang i reell produksjon. I så fall forsterker det hyperinflasjonen, siden det betyr at mengden varer i "for mye penger som jager for få varer" -formulering også reduseres. Dette er også en del av den onde sirkelen med hyperinflasjon.

Når den onde sirkelen med hyperinflasjon har blitt antent, er det nesten alltid nødvendig med dramatiske politiske virkemidler. Bare å heve renten er ikke tilstrekkelig. Bolivia, for eksempel, gjennomgikk en periode med hyperinflasjon i 1985, hvor prisene økte 12 000% i løpet av mindre enn et år. Regjeringen økte bensinprisen, som den hadde solgt med et stort tap for å stille folkelig misnøye, og hyperinflasjonen stoppet nesten umiddelbart, siden den var i stand til å hente inn hard valuta ved å selge oljen til utlandet. Tillitskrisen tok slutt, og folk returnerte innskudd til banker. Den tyske hyperinflasjonen (1919 - november 1923) ble avsluttet med å produsere en valuta basert på eiendeler lånt av banker, kalt Rentenmark . Hyperinflasjon slutter ofte når en sivil konflikt ender med at den ene siden vinner.

Selv om lønns- og priskontroll noen ganger brukes til å kontrollere eller forhindre inflasjon, har ingen episode av hyperinflasjon blitt avsluttet ved bruk av priskontroll alene, fordi priskontroll som tvinger kjøpmenn til å selge til priser langt under gjenoppbyggingskostnadene, resulterer i mangel som forårsaker priser å stige ytterligere.

Nobelpris vinneren Milton Friedman sa "vi økonomer vet ikke mye, men vi vet hvordan du oppretter en mangel. Hvis du ønsker å opprette en mangel på tomater, for eksempel, bare passere en lov som forhandlere kan ikke selge tomater for mer enn to cent per pund. Umiddelbart får du tomatmangel. Det er det samme med olje eller gass. "

Effekter

Tyskland, 1923 : sedler hadde mistet så mye verdi at de ble brukt som tapet.

Hyperinflasjon øker aksjemarkedskursene, utsletter kjøpekraften til private og offentlige besparelser, forvrider økonomien til fordel for hamstring av virkelige eiendeler, får pengebasen (enten art eller hard valuta) til å flykte fra landet og får det rammede området anathema for investering.

En av de viktigste egenskapene til hyperinflasjon er den akselererende substitusjon av blåse penger ved stabil penger-gull og sølv i tidligere tider, da relativt stabil utenlandsk valuta etter sammenbruddet av gull eller sølv standarder ( Thiers ' Law ). Hvis inflasjonen er høy nok, kan ikke statlige forskrifter som tunge straffer og bøter, ofte kombinert med valutakontroll, forhindre denne valutasubstitusjonen. Som en konsekvens er den oppblåsende valutaen vanligvis sterkt undervurdert sammenlignet med stabile utenlandske penger når det gjelder kjøpekraftsparitet. Så utlendinger kan leve billig og kjøpe til lave priser i landene rammet av høy inflasjon. Det følger at regjeringer som ikke lykkes med å konstruere en vellykket valutareform i tide, endelig må legalisere de stabile utenlandske valutaene (eller tidligere gull og sølv) som truer med å erstatte de oppblåsbare pengene fullt ut. Ellers vil skatteinntektene deres, inkludert inflasjonsskatten, nærme seg null. Den siste episoden av hyperinflasjon der denne prosessen kunne observeres var i Zimbabwe i det første tiåret av det 21. århundre. I dette tilfellet ble de lokale pengene hovedsakelig drevet ut av amerikanske dollar og den sørafrikanske rand.

Vedtakelse av priskontroll for å forhindre rabatt på verdien av papirpenger i forhold til gull, sølv, hard valuta eller andre varer, tvinger ikke til aksept av papirpenger som mangler egenverdi. Hvis enheten som er ansvarlig for utskrift av en valuta fremmer overdreven utskrift av penger, med andre faktorer som bidrar til en forsterkende effekt, fortsetter hyperinflasjonen vanligvis. Hyperinflasjon er vanligvis forbundet med papirpenger, som enkelt kan brukes til å øke pengemengden: legg til flere nuller på platene og skriv ut, eller til og med stemple gamle sedler med nye tall. Historisk sett har det vært mange episoder av hyperinflasjon i forskjellige land etterfulgt av en tilbakevending til "harde penger". Eldre økonomier ville gå tilbake til hard valuta og byttehandel når det sirkulerende mediet ble overdrevent devaluert, vanligvis etter en "run" på butikk av verdi .

Mye oppmerksomhet om hyperinflasjon dreier seg om effekten på sparere hvis investeringer blir verdiløse. Renteendringer kan ofte ikke holde tritt med hyperinflasjon eller høy inflasjon, absolutt med kontraktsfestede renter. For eksempel nådde inflasjonen på 1970 -tallet i Storbritannia 25% per år, men rentene steg ikke over 15% - og da bare kort - og det eksisterte mange lån med fast rente. Avtalemessig er det ofte ingen hindring for at en skyldner skal avregne sin langsiktige gjeld med "hyperinflated cash", og en långiver kan heller ikke bare suspendere lånet på en eller annen måte. Kontraktsmessige "tidlig innløsningsstraff" var (og er fortsatt) ofte basert på en bot på n måneders rente/betaling; igjen ingen reell bar for å betale ned det som hadde vært et stort lån. I mellomkrigstidens Tyskland ble for eksempel mye privat og bedriftsgjeld slettet - sikkert for de som hadde fastrentelån.

Ludwig von Mises brukte begrepet "crack-up boom" (tysk: Katastrophenhausse) for å beskrive de økonomiske konsekvensene av en uendret økning i grunnmengden. Etter hvert som det gis mer og mer penger, synker renten mot null. Innse at fiat -penger mister verdi, vil investorer prøve å plassere penger i eiendeler som eiendom, aksjer, til og med kunst; ettersom disse ser ut til å representere "ekte" verdi. Eiendomsprisene blir dermed oppblåste. Denne potensielt spiraliserende prosessen vil til slutt føre til at det monetære systemet faller sammen. Cantillon -effekten sier at institusjonene som først mottar de nye pengene, er mottakere av politikken.

Etterspill

Hyperinflasjon avsluttes med drastiske midler, for eksempel å pålegge sjokkterapien for å kutte offentlige utgifter eller endre valutagrunnlaget. En form dette kan ha er dollarisering , bruk av utenlandsk valuta (ikke nødvendigvis amerikansk dollar ) som en nasjonal valutaenhet. Et eksempel var dollarisering i Ecuador, startet i september 2000 som svar på et verditap på 75% av den ecuadorianske sukkeren tidlig i 2000. Men vanligvis skjer "dollariseringen" til tross for alle innsatsene fra regjeringen for å forhindre det ved valutakontroll , tunge bøter og straffer. Regjeringen må derfor prøve å konstruere en vellykket valutareform som stabiliserer verdien av pengene. Hvis det ikke lykkes med denne reformen, fortsetter substitusjon av oppblåsing med stabile penger. Derfor er det ikke overraskende at det har vært minst syv historiske tilfeller der de gode (utenlandske) pengene fullstendig drev ut bruken av den oppblåsende valutaen. Til slutt måtte regjeringen legalisere førstnevnte, for ellers ville inntektene falt til null.

Hyperinflasjon har alltid vært en traumatisk opplevelse for menneskene som lider av det, og det neste politiske regimet vedtar nesten alltid politikk for å forhindre at det gjentar seg. Ofte betyr dette å gjøre sentralbanken veldig aggressiv med hensyn til å opprettholde prisstabilitet, slik det var tilfellet med den tyske Bundesbank , eller flytte til et hardt valutagrunnlag, for eksempel et valutatavle . Mange regjeringer har vedtatt ekstremt stive lønns- og priskontroller i kjølvannet av hyperinflasjon, men dette forhindrer ikke ytterligere inflasjon av pengemengden fra sentralbanken , og fører alltid til utbredt mangel på forbruksvarer hvis kontrollene blir strengt håndhevet.

Valuta

I land som opplever hyperinflasjon, skriver sentralbanken ofte ut penger i større og større valører ettersom de mindre valutasedlene blir verdiløse. Dette kan resultere i produksjon av uvanlig store valører av sedler , inkludert de som er pålydende i beløp på 1.000.000.000 eller mer.

  • I slutten av 1923 ga Weimar-republikken Tyskland ut sedler og frimerker på to billioner mark med en pålydende på femti milliarder mark. Den høyeste verdien seddel utstedt av Weimar -regjeringens Reichsbank hadde en pålydende verdi på 100 billioner mark (10 14 ; 100,000,000,000,000; 100 millioner millioner). På høyden av inflasjonen var en amerikansk dollar verdt 4 billioner tyske mark. Et av firmaene som trykte disse notatene sendte en faktura for arbeidet til Reichsbank for 32.776.899.763.734.490.417,05 (3,28 × 10 19 , omtrent 33 kvintillioner ) merker.
  • Den største valørsedlen noensinne offisielt utgitt for sirkulasjon var i 1946 av den ungarske nasjonalbanken for et beløp på 100 quintillion pengő (10 20 ; 100,000,000,000,000,000,000,000, 100 million million million) image . (En seddel verdt 10 ganger så mye, 10 21 (1 seksten ) pengő, ble trykt, men ikke utstedt bilde .) Sedlene viste ikke tallene i sin helhet: "hundre millioner b.-pengő" ("hundre millioner billioner pengő" ) og "en milliard b.-pengő" ble stavet ut i stedet. Dette gjør de 100 000 000 000 000 zimbabwiske dollar -sedlene sedelen med det største antallet nuller som vises.
  • Hyperinflasjonen etter andre verdenskrig i Ungarn holdt rekorden for den mest ekstreme månedlige inflasjonsraten noensinne-41,9 kvadrillion prosent (4,19 × 10 16 %; 41,900,000,000,000,000 %) i juli 1946, som utgjorde at prisene doblet seg hver 15. 3 time. Til sammenligning, 14. november 2008, ble Zimbabwes årlige inflasjonsrate estimert til å være 89,7 seksti (10 21 ) prosent. Den høyeste månedlige inflasjonsraten i den perioden var 79,6 milliarder prosent (7,96 × 10 10 %, 79 600 000 000 000 %), og en doblingstid på 24,7 timer.

En måte å unngå bruk av store tall på er å deklarere en ny valutaenhet. (Som et eksempel, i stedet for 10 000 000 000 dollar, kan en sentralbank sette 1 ny dollar = 1 000 000 000 gamle dollar, så den nye sedlen vil lese "10 nye dollar".) Et eksempel på dette er Tyrkias revaluering av Lira 1. januar 2005 , da den gamle tyrkiske lira (TRL) ble konvertert til den nye tyrkiske lira (TRY) med en hastighet på 1.000.000 gammel til 1 ny tyrkisk lire. Selv om dette ikke reduserer den faktiske verdien av en valuta, kalles den redenominering eller revaluering og skjer også noen ganger i land med lavere inflasjonshastigheter. Under hyperinflasjon skjer valutainflasjonen så raskt at regninger når et stort antall før oppskrivning.

Noen sedler ble stemplet for å indikere endringer i valør, siden det ville ha tatt for lang tid å skrive ut nye sedler. Da nye notater ble skrevet ut, ville de være foreldet (det vil si at de ville ha for lav verdi til å være nyttige).

Metallmynter var raske ofre for hyperinflasjon, ettersom metallskrotverdien enormt oversteg dets pålydende. Store mengder mynt ble smeltet, vanligvis ulovlig, og eksportert for hard valuta.

Regjeringer vil ofte prøve å skjule den sanne inflasjonsraten gjennom en rekke teknikker. Ingen av disse handlingene tar for seg årsakene til inflasjon; og hvis de blir oppdaget, har de en tendens til å ytterligere undergrave tilliten til valutaen og forårsake ytterligere økning i inflasjonen. Priskontroll vil generelt resultere i mangel og hamstring og ekstremt høy etterspørsel etter de kontrollerte varene, noe som forårsaker forstyrrelser i forsyningskjedene . Produkter som er tilgjengelige for forbrukere kan redusere eller forsvinne ettersom virksomheter ikke lenger synes det er økonomisk å fortsette å produsere og/eller distribuere slike varer til lovlige priser, noe som forverrer mangelen ytterligere.

Det er også problemer med datastyrte pengehåndteringssystemer. I Zimbabwe, under hyperinflasjonen av Zimbabwe -dollaren, slet mange automatiserte betalingsmaskiner og betalingskortautomater med aritmetiske overløpsfeil ettersom kundene krevde mange milliarder og billioner dollar samtidig.

Bemerkelsesverdige hyperinflasjonære perioder

Østerrike

Hanke Krus Hyperinflasjonstabell som viser 56 episoder med hyperinflasjon (følger Cagans definisjon)

I 1922 nådde inflasjonen i Østerrike 1.426%, og fra 1914 til januar 1923 steg konsumprisindeksen med en faktor 11.836, med den høyeste sedlen i valører på 500.000 østerrikske kroner . Etter første verdenskrig løp i hovedsak alle statlige foretak med tap, og antallet statsansatte i hovedstaden, Wien, var større enn i det tidligere monarkiet, selv om den nye republikken var nesten en åttendedel av størrelsen.

Owen S. Phillpotts, kommersiell sekretær ved British Legation i Wien, observerte det østerrikske svaret på å utvikle hyperinflasjon, som inkluderte hamstring av mat og spekulasjoner i utenlandsk valuta, og skrev: "Østerrikerne er som menn på et skip som ikke kan klare det , og signaliserer kontinuerlig om hjelp. Mens de venter, begynner imidlertid de fleste av dem å kutte flåter, hver for seg, ut av sidene og dekkene. Skipet har ennå ikke sunket til tross for lekkasjene forårsaket, og de som har skaffet seg butikker av tre på denne måten kan bruke dem til å lage maten, mens de mer sjømannslige ser på kalde og sultne. Befolkningen mangler mot og energi så vel som patriotisme. "

  • Start- og sluttdato: oktober 1921 - september 1922
  • Toppmåned og inflasjonshastighet: august 1922, 129%

Bolivia

Økende hyperinflasjon i Bolivia har plaget og til tider lamslått økonomien og valutaen siden 1970 -tallet. På en gang i 1985 opplevde landet en årlig inflasjon på mer enn 20 000%. Finans- og pengereform reduserte inflasjonsraten til enkeltsifre på 1990 -tallet, og i 2004 opplevde Bolivia en håndterbar inflasjonsrate på 4,9%.

I 1987 ble den bolivianske peso erstattet av en ny boliviano med en hastighet på en million til en (da 1 amerikansk dollar var verdt 1,8–1,9 millioner pesos). På den tiden tilsvarte 1 ny boliviano omtrent 1 amerikanske dollar.

Brasil

Brasiliansk hyperinflasjon varte fra 1985 (året da det militære diktaturet tok slutt) til 1994, med prisstigninger med 184 901 570 954,39% (eller1,849 × 10 11 prosent) på den tiden på grunn av ukontrollert utskrift av penger. Det var mange økonomiske planer som prøvde å inneholde hyperinflasjon, inkludert nullkutt, prisstopp og til og med inndragning av bankkontoer .

Den høyeste verdien var i mars 1990, da den offentlige inflasjonsindeksen nådde 82,39%. Hyperinflasjon endte i juli 1994 med den virkelige planen under regjeringen i Itamar Franco. I løpet av inflasjonsperioden vedtok Brasil totalt seks forskjellige valutaer, ettersom regjeringen stadig endret seg på grunn av rask devaluering og økning i antall nuller.

  • Start- og sluttdato: januar 1985-midten av juli. 1994
  • Toppmåned og inflasjonsrate: mars 1990, 82,39%

Kina

Fra 1948 til 1949, nær slutten av den kinesiske borgerkrigen , gikk republikken Kina gjennom en periode med hyperinflasjon. I 1947 var den høyeste valørregningen 50 000 yuan . I midten av 1948 var den høyeste valøren 180 000 000 yuan. Valutareformen fra 1948 erstattet yuanen med gullyuanen til en valutakurs på 1 gullyuan = 3.000.000 yuan. På mindre enn et år var den høyeste valøren 10 000 000 gull yuan. I de siste dagene av borgerkrigen ble sølvyuanen kort introdusert med en hastighet på 500 000 000 gullyuan. I mellomtiden var den høyeste valøren utstedt av en regional bank 6.000.000.000 yuan (utstedt av Xinjiang Provincial Bank i 1949). Etter at renminbi ble opprettet av den nye kommunistiske regjeringen, opphørte hyperinflasjonen, med en revaluering av 1: 10 000 gamle yuan i 1955.

  1. Første episode:
    • Start- og sluttdato: juli 1943 - august 1945
    • Toppmåned og inflasjonshastighet: juni 1945, 302%
  2. Andre episode:
    • Start- og sluttdato: oktober 1947 - midten av mai 1949
    • Toppmåned og inflasjonshastighet: april 5.070%

Frankrike

Under den franske revolusjonen og den første republikken utstedte nasjonalforsamlingen obligasjoner, noen støttet av beslaglagt kirkeeiendom, kalt assignater . Napoleon erstattet dem med francen i 1803, da tildelingerne i utgangspunktet var verdiløse. Stephen D. Dillaye påpekte at en av årsakene til fiaskoen var massiv forfalskning av papirvalutaen, stort sett gjennom London. Ifølge Dillaye: "Sytten produksjonsbedrifter var i full drift i London, med en styrke på fire hundre mann viet til produksjon av falske og forfalskede Assignats."

  • Start- og sluttdato: mai 1795 - november 1796
  • Toppmåned og inflasjonshastighet: midten av august 1796, 304%

Tyskland (Weimar -republikken)

En mynt på 5 millioner mark ville ha vært verdt 714,29 dollar i januar 1923, men var bare verdt omtrent en tusendel av en cent innen oktober 1923.

I november 1922 hadde verdien av gull i sirkulasjon falt fra 300 millioner pund før første verdenskrig til 20 millioner pund. Reichsbank svarte med ubegrenset utskrift av sedler, og derved fremskyndet devalueringen av merket. I sin rapport til London skrev Lord D'Abernon: "I løpet av historien har ingen hund noensinne løpt etter sin egen hale med hastigheten på Reichsbanken." Tyskland gikk gjennom sin verste inflasjon i 1923. I 1922 var den høyeste valøren 50 000 mark . I 1923 var den høyeste valøren 100 000 000 000 000 (10 14 ) merker. I desember 1923 var valutakursen 4.200.000.000.000 (4.2 × 10 12 ) Marks til 1 amerikanske dollar. I 1923 traff inflasjonsraten 3,25 × 10 6 prosent per måned (prisene dobles annenhver dag). Fra og med 20. november 1923 ble 1 000 000 000 000 gamle merker byttet ut mot 1 Rentenmark , slik at 4,2 Rentenmarks var verdt 1 amerikanske dollar, nøyaktig samme kurs som Marken hadde i 1914.

  1. Første fase:
    • Start- og sluttdato: januar 1920 - januar 1920
    • Toppmåned og inflasjonshastighet: januar 1920, 56,9%
  2. Andre fase:
    • Start- og sluttdato: august 1922 - desember 1923
    • Toppmåned og inflasjonshastighet: november 1923, 29.525%

Hellas (tysk -italiensk okkupasjon)

Med den tyske invasjonen i april 1941 var det en brå økning i prisene. Dette skyldtes psykologiske faktorer knyttet til frykten for mangel og hamstring av varer. Under den tyske og italienske aksen okkupasjon av Hellas (1941–1944) ble landbruks-, mineral-, industriell etc. produksjonen av Hellas brukt til å opprettholde okkupasjonsmakten, men også for å sikre proviant til Afrika Korps . En del av dette "salget" av proviant ble avgjort med bilateral clearing gjennom de tyske DEGRIGES og de italienske Sagic -selskapene til svært lave priser. Etter hvert som verdien av den greske eksporten i drakmer falt, fulgte etterspørselen etter drakmer etter og det samme gjorde valutakursen. Mens mangel startet på grunn av marineblokkeringer og hamstring, steg prisene på varer. Den andre delen av "kjøpene" ble avgjort med drachmer sikret fra Bank of Greece og trykt for dette formålet med private trykkpresser. Etter hvert som prisene økte, begynte tyskerne og italienerne å be om flere og flere drachmer fra Bank of Greece for å oppveie prisøkninger; hver gang prisene økte, fulgte seddelopplaget godt etterpå. For året som startet november 1943 var inflasjonsraten 2,5 × 10 10 %, opplaget var 6,28 × 10 18 drachmae og en gullsuverent kostet 43 167 milliarder drakmer. Hyperinflasjonen begynte å avta umiddelbart etter at de tyske okkupasjonsmaktene gikk av, men inflasjonsratene tok flere år før de falt under 50%.

  • Start- og sluttdato: juni 1941 - januar 1946
  • Toppmåned og inflasjonshastighet: desember 1944, 3.0 × 10 10 %

Ungarn

100 millioner b.-pengő-sedlen var den høyeste sedlenes betegnelse noensinne, verdt 10 20 eller 100 quintillion ungarsk pengő (1946). B.-pengő var forkortelse for "billió pengő", dvs. 10 12 pengő.

Den Trianon-traktaten og politisk ustabilitet mellom 1919 og 1924 førte til en betydelig inflasjon av Ungarns valuta. I 1921, i et forsøk på å stoppe denne inflasjonen, vedtok Ungarns nasjonalforsamling Hegedüs -reformene, inkludert en 20% avgift på bankinnskudd, men dette utløste en mistillit til banker fra offentligheten, spesielt bøndene, og resulterte i en reduksjon i besparelser, og dermed en økning i mengden valuta i omløp. På grunn av det reduserte skattegrunnlaget, grep regjeringen til å trykke penger, og i 1923 nådde inflasjonen i Ungarn 98% per måned.

Mellom slutten av 1945 og juli 1946 gikk Ungarn gjennom den høyeste inflasjonen som noen gang er registrert. I 1944 var den høyeste seddelverdien 1000 pund . Ved utgangen av 1945 var det 10 000 000 pengő, og den høyeste verdien i midten av 1946 var 100 000 000 000 000 000 000 000 000 (10 20 ) pengő. En spesiell valuta, adópengő (eller tax pengő) ble opprettet for skatt og postbetalinger. Inflasjonen var slik at verdien av adópengő ble justert hver dag ved radiomelding. Januar 1946 tilsvarte en adópengő én pengő, men i slutten av juli var en adópengő 2.000.000.000.000.000.000.000.000 eller 2 × 10 21 (2 seksten ) pengő.

Når PENGO ble erstattet i august 1946 av den forint , den totale verdien av alle ungarske sedler i omløp utgjorde 1 / 1000 av en amerikansk cent. Inflasjonen hadde toppet seg til 1,3 × 10 16 % per måned (dvs. prisene doblet seg hver 15,6 time). 18. august 1946 400,000,000,000,000,000,000,000,000,000 eller 4 × 10 29 PENGO (fire hundre quadrilliardlang skalaen brukes i Ungarn, eller fire hundre octillionkort skala ) ble en forint.

  • Start- og sluttdato: august 1945 - juli 1946
  • Toppmåned og inflasjonshastighet: juli 1946, 41,9 × 10 15 %

Malaya (japansk okkupasjon)

Banan sedler utstedt av den japanske regjeringen under okkupasjonen av Malaya. Begrepet "banan sedler" stammer fra banan trærnes motiver på valutaens 10 dollar seddel.

Malaya og Singapore var under japansk okkupasjon fra 1942 til 1945. Japanerne utstedte " banan sedler " som den offisielle valutaen for å erstatte Straits valuta fra britene. I løpet av den tiden økte kostnaden for grunnleggende nødvendigheter drastisk. Etter hvert som okkupasjonen fortsatte, trykte de japanske myndighetene mer penger for å finansiere sine aktiviteter under krigen, noe som resulterte i hyperinflasjon og en alvorlig verdifall i banannoten.

Fra februar til desember 1942 var $ 100 i Straits -valuta verdt $ 100 i japansk scrip , hvoretter verdien av japansk scrip begynte å erodere og nådde $ 385 i desember 1943 og $ 1.850 ett år senere. I august 1945 hadde dette blåst opp til $ 10 500, og 11 dager senere hadde det nådd $ 95 000. Etter 13. august 1945 hadde japansk scrip blitt verdiløs.

Nord-Korea

Nord-Korea har mest sannsynlig opplevd hyperinflasjon fra desember 2009 til midten av januar 2011. Basert på pris på ris, toppet Nord-Koreas hyperinflasjon seg i midten av januar 2010, men ifølge svarte markedsdata og beregninger basert på kjøpekraftsparitet , Nord -Korea opplevde sin høyeste inflasjonsmåned i begynnelsen av mars 2010. Disse datapunktene er imidlertid uoffisielle og må derfor behandles med en viss forsiktighet.

Peru

I moderne historie gjennomgikk Peru en periode med hyperinflasjon på 1980 -tallet til begynnelsen av 1990 -tallet som startet med president Fernando Belaundes andre administrasjon, forsterket under Alan Garcias første administrasjon, til begynnelsen av Alberto Fujimoris periode . Over 3 210 000 000 gamle såler ville være verdt en dollar . Garcias periode introduserte inti , som forverret inflasjonen til hyperinflasjon. Perus valuta og økonomi ble stabilisert under Fujimoris Nuevo Sol -program, som har forblitt Perus valuta siden 1991.

Polen

Polen har gått gjennom to episoder med hyperinflasjon siden landet gjenvunnet uavhengighet etter slutten av første verdenskrig , den første i 1923, den andre i 1989–1990. Begge hendelsene resulterte i introduksjon av nye valutaer. I 1924 erstattet złoty den opprinnelige valutaen i etterkrigstidens Polen, merket. Denne valutaen ble deretter erstattet av en annen med samme navn i 1950, som ble tildelt ISO -koden til PLZ. Som et resultat av den andre hyperinflasjonskrisen ble den nåværende nye złoty introdusert i 1990 (ISO -kode: PLN). Se artikkelen om polsk złoty for mer informasjon om valutaens historie.

Det nylig uavhengige Polen hadde slitt med et stort budsjettunderskudd siden oppstarten i 1918, men det var i 1923 da inflasjonen nådde sitt høydepunkt. Valutakursen til den amerikanske dollaren gikk fra 9 polske mark per dollar i 1918 til 6.375.000 mark per dollar i slutten av 1923. En ny personlig "inflasjonsskatt" ble innført. Løsningen på krisen tilskrives Władysław Grabski , som ble statsminister i Polen i desember 1923. Etter å ha nominert en helt ny regjering og fått ekstraordinære lovgivningsmakter av Sejm i en periode på seks måneder, introduserte han en ny valuta, opprettet en ny nasjonalbank og slettet inflasjonsskatten, som fant sted i hele 1924.

Den økonomiske krisen i Polen på 1980 -tallet ble ledsaget av stigende inflasjon da nye penger ble trykt for å dekke et budsjettunderskudd. Selv om inflasjonen ikke var like akutt som på 1920 -tallet, anslås det at den årlige raten nådde rundt 600% i en periode på over et år som spenner over deler av 1989 og 1990. Økonomien ble stabilisert ved vedtakelsen av Balcerowicz -planen i 1989, kalt etter hovedforfatteren av reformene, finansminister Leszek Balcerowicz . Planen var i stor grad inspirert av de forrige Grabskis reformer.

Filippinene

Den japanske regjeringen som okkuperte Filippinene under andre verdenskrig ga ut fiat -valutaer for generell opplag. Den japansk sponsede regjeringen i Den andre filippinske republikk ledet av Jose P. Laurel forbød samtidig besittelse av andre valutaer, spesielt "geriljapenger". Fiat -pengens mangel på verdi ga det det spottende kallenavnet "Mickey Mouse money". Overlevende fra krigen forteller ofte historier om å ta med kofferter eller bayong (innfødte poser laget av vevde kokosnøtt- eller buri- bladstrimler ) som flommer over av japansk utstedte regninger. Tidlig kunne 75 Mikke Mus -pesos kjøpe ett andeegg. I 1944 kostet en eske fyrstikker mer enn 100 Mikke Mus -pesos.

I 1942 var den høyeste pålydende som var tilgjengelig 10 pesos. Før slutten av krigen, på grunn av inflasjon, ble den japanske regjeringen tvunget til å utstede 100-, 500- og 1000-peso-sedler.

  • Start- og sluttdato: januar 1944 - desember 1944
  • Toppmåned og inflasjonshastighet: januar 1944, 60%

Sovjetunionen

En syvårig periode med ukontrollerbar spiralinflasjon skjedde i det tidlige Sovjetunionen , som gikk fra de tidligste dagene av bolsjevikrevolusjonen i november 1917 til gjenopprettelsen av gullstandarden med innføringen av chervonettene som en del av den nye økonomiske politikken . Inflasjonskrisen endte effektivt i mars 1924 med innføringen av den såkalte "gullrublen" som landets standardvaluta.

Den tidlige sovjetiske hyperinflasjonstiden var preget av tre påfølgende redenominasjoner av valutaen , der "nye rubler" erstattet gamle med 10.000: 1 (1. januar 1922), 100: 1 (1. januar 1923) og 50.000: 1 ( 7. mars 1924).

Mellom 1921 og 1922 nådde inflasjonen i Sovjetunionen 213%.

Venezuela

Verdien av en amerikansk dollar i venezuelanske bolivares på det svarte markedet gjennom tid, ifølge DolarToday.com. Blå og røde vertikale linjer representerer hver gang valutaen har mistet 99% av verdien. Dette har skjedd nesten fem ganger siden 2012, noe som betyr at valutaen er verdt, fra november 2020, nesten 1 milliard ganger mindre enn i august 2012.

Venezuelas hyperinflasjon startet i november 2016. Inflasjonen i Venezuela 's Bolivar Fuerte (VEF) i 2014 nådde 69% og var den høyeste i verden. I 2015 var inflasjonen 181%, den høyeste i verden og den høyeste i landets historie på den tiden, 800% i 2016, over 4000% i 2017 og 1698,488% i 2018, med Venezuela som utviklet seg til hyperinflasjon. Mens den venezuelanske regjeringen "i det vesentlige har sluttet" å produsere offisielle inflasjonsestimater fra begynnelsen av 2018, var ett estimat av raten den gangen 5220%, ifølge inflasjonsøkonom Steve Hanke ved Johns Hopkins University .

Inflasjonen har påvirket venezuelanere så mye at i 2017, ble noen mennesker videospill gull bønder og kunne bli sett spille spill som Runescape å selge in-game valuta eller tegn for ekte valuta. I mange tilfeller tjente disse spillerne mer penger enn lønnede arbeidere i Venezuela, selv om de tjente bare noen få dollar per dag. I juletiden 2017 ville noen butikker ikke lenger bruke prislapper siden prisene ville blåse opp så raskt, så kundene måtte spørre ansatte i butikkene om hvor mye hver vare var.

Det internasjonale pengefondet estimerte i 2018 at inflasjonen i Venezuela ville nå 1.000.000% innen utgangen av året. Denne prognosen ble kritisert av Steve H. Hanke, professor i anvendt økonomi ved Johns Hopkins University og senior stipendiat ved Cato Institute. Ifølge Hanke hadde IMF gitt ut en "falsk prognose" fordi "ingen noen gang har vært i stand til å nøyaktig forutsi forløpet eller varigheten av en episode med hyperinflasjon. Men det har ikke stoppet IMF fra å tilby inflasjonsprognoser for Venezuela som har vist seg å være veldig unøyaktig ".

I juli 2018 satt hyperinflasjonen i Venezuela på 33.151%, "den 23. alvorligste episoden av hyperinflasjon i historien".

I april 2019 estimerte Det internasjonale pengefondet at inflasjonen ville nå 10 000 000% innen utgangen av 2019.

I mai 2019 offentliggjorde sentralbanken i Venezuela økonomiske data for første gang siden 2015. Ifølge denne utgivelsen var inflasjonen i Venezuela 274% i 2016, 863% i 2017 og 130.060% i 2018. Den årlige inflasjonen pr. April 2019 ble estimert til 282 972,8% fra april 2019, og kumulativ inflasjon fra 2016 til april 2019 ble estimert til 53 798 500%.

De nye rapportene innebærer en sammentrekning av mer enn halvparten av økonomien på fem år, ifølge Financial Times "en av de største sammentrekningene i latinamerikansk historie". Ifølge ukjente kilder fra Reuters skyldtes utgivelsen av disse tallene press fra Kina, en alliert i Maduro. En av disse kildene hevder at avsløring av økonomiske tall kan bringe Venezuela i samsvar med IMF, noe som gjør det vanskeligere å støtte Juan Guaidó under presidentkrisen . På den tiden klarte ikke IMF å støtte dataenes gyldighet, ettersom de ikke hadde vært i stand til å kontakte myndighetene.

  • Start- og sluttdato: november 2016 - nåtid
  • Toppmåned og inflasjonshastighet: april 2018, 234% ( Hanke -estimat); September 2018, 233% ( estimat av nasjonalforsamlingen )

Jugoslavia

En 500 milliarder jugoslavisk dinar -seddel rundt 1993, den største pålydende noensinne offisielt trykt i Jugoslavia, det endelige resultatet av hyperinflasjon.

Hyperinflasjon i Den sosialistiske føderale republikken Jugoslavia skjedde før og under oppbruddet av Jugoslavia , fra 1989 til 1991. I april 1992 gikk en av dens etterfølgerstater, FR Jugoslavia , inn i en periode med hyperinflasjon i Forbundsrepublikken Jugoslavia , at varte til 1994. En av flere regionale konflikter som fulgte med oppløsningen av Jugoslavia var den bosniske krigen (1992–1995). Beograd -regjeringen i Slobodan Milošević støttet etniske serbiske styrker i konflikten, noe som resulterte i en FN -boikott av Jugoslavia. FN -boikotten kollapset en økonomi som allerede var svekket av regional krig, og den forventede månedlige inflasjonshastigheten akselererte til en million prosent i desember 1993 (prisene dobles hver 2,3 dag).

Den høyeste valøren i 1988 var 50 000 dinarer . I 1989 var det 2.000.000 dinarer. I valutareformen i 1990 ble 1 ny dinar byttet ut mot 10 000 gamle dinarer. Etter at sosialistisk Jugoslavia brøt sammen, førte valutareformen i 1992 i FR Jugoslavia til at 1 ny dinar ble byttet ut mot 10 gamle dinarer. Den høyeste valøren i 1992 var 50 000 dinarer. I 1993 var det 10.000.000.000 dinarer. I valutareformen i 1993 ble 1 ny dinar byttet ut mot 1 000 000 gamle dinarer. Før året var over, var imidlertid den høyeste valøren 500.000.000.000 dinarer. I valutareformen i 1994 ble 1 ny dinar byttet ut mot 1 000 000 000 gamle dinarer. I en annen valutareform en måned senere ble 1 novi -dinar byttet ut mot 13 millioner dinarer (1 novi -dinar = 1 tysk mark på utvekslingstidspunktet). Den samlede effekten av hyperinflasjon, var at en novi dinarer var lik 1 x 10 27 - 1,3 x 10 27 pre-1990 dinarer. Jugoslavias inflasjonsrate traff 5 × 10 15 % kumulativ inflasjon i tidsperioden 1. oktober 1993 og 24. januar 1994.

  1. SFR Jugoslavia:
    • Start- og sluttdato: september 1989 - desember 1989
    • Toppmåned og inflasjonshastighet: desember 1989, 59,7%
  2. FR Jugoslavia:
    • Start- og sluttdato: april 1992 - januar 1994
    • Toppmåned og inflasjonshastighet: januar 1994, 3,13 × 10 9 %

Zimbabwe

100 billioner zimbabwiske dollar sedler (10 14 dollar), lik 10 27 (1 oktillion ) dollar før 2006.

Hyperinflasjon i Zimbabwe var en av få tilfeller som resulterte i forlatelse av den lokale valutaen. Ved uavhengigheten i 1980 var Zimbabwe -dollar (ZWD) verdt omtrent 1,25 dollar. Etterpå devalverte imidlertid den voldsomme inflasjonen og økonomiens kollaps valutaen kraftig. Inflasjonen var relativt stabil frem til begynnelsen av 1990 -tallet da økonomiske forstyrrelser forårsaket av mislykkede landreformavtaler og voldsom regjeringskorrupsjon resulterte i reduksjoner i matproduksjonen og nedgang i utenlandske investeringer. Flere multinasjonale selskaper begynte å hamstre detaljhandel i varehus i Zimbabwe og like sør for grensen, og forhindret at varer ble tilgjengelig på markedet. Resultatet var at for å betale sine utgifter Mugabes regjering og Gideon Gono 's Reserve Bank trykte flere og flere notater med høyere ansikt verdier.

Hyperinflasjonen begynte tidlig på 2000 -tallet og nådde 624% i 2004. Den falt tilbake til lave trippelsifre før den steg til et nytt høydepunkt på 1730% i 2006. Reservebanken i Zimbabwe revurderte 1. august 2006 i et forhold på 1000 ZWD til hver andre dollar (ZWN), men inflasjonen fra år til år steg i juni 2007 til 11 000% (mot et tidligere estimat på 9 000%). Større kirkesamfunn ble gradvis utstedt i 2008:

  1. 5. mai: sedler eller "bærerjekker" for verdien ZWN 100 millioner og ZWN 250 millioner.
  2. 15. mai: ny bærer sjekker til en verdi av ZWN 500 millioner (da tilsvarer omtrent US $ 2,50).
  3. 20. mai: en ny serie notater ("agro -sjekker") i valører på 5 milliarder dollar, 25 milliarder dollar og 50 milliarder dollar.
  4. 21. juli: "agro -sjekk" for 100 milliarder dollar.

Inflasjonen innen 16. juli steg offisielt til 2.200.000% med noen analytikere som anslår at tallene oversteg 9.000.000%. Fra 22. juli 2008 falt verdien av ZWN til omtrent 688 milliarder dollar per dollar, eller 688 billioner dollar før august 2006, zimbabwiske dollar.

Dato for
redenominering

valutakode
Verdi
1. august 2006 ZWN 1 000 ZWD
1. august 2008 ZWR 10 10 ZWN
= 10 13 ZWD
2. februar 2009 ZWL 10 12 ZWR
= 10 22 ZWN
= 10 25 ZWD

August 2008 ble Zimbabwe -dollar redenominert i forholdet 10 10 ZWN til hver tredje dollar (ZWR). August 2008 estimerte offisielle tall for juni at inflasjonen var over 11 250 000%. Zimbabwes årlige inflasjon var 231 000 000% i juli (prisene doblet seg hver 17,3 dager). I oktober 2008 befant Zimbabwe seg i hyperinflasjon med lønninger som ligger langt bak inflasjonen. I denne dysfunksjonelle økonomien hadde sykehus og skoler kroniske bemanningsproblemer, fordi mange sykepleiere og lærere ikke hadde råd til bussbilletter til jobb. Mesteparten av hovedstaden i Harare var uten vann fordi myndighetene hadde sluttet å betale regningene for å kjøpe og transportere behandlingskjemikaliene. Desperat etter utenlandsk valuta for å beholde regjeringen, sendte Zimbabwes sentralbanksjef, Gideon Gono, løpere ut i gatene med kofferter med zimbabwiske dollar for å kjøpe opp amerikanske dollar og sørafrikanske rand.

For perioder etter juli 2008 ble det ikke utgitt noen offisiell inflasjonsstatistikk. Professor Steve H. Hanke overvant problemet ved å estimere inflasjonsrater etter juli 2008 og publisere Hanke Hyperinflation Index for Zimbabwe. Prof.Hankes HHIZ -mål indikerte at inflasjonen toppet seg med en årlig hastighet på 89,7 sekstillion prosent (89.700.000.000.000.000.000.000.000%, eller8,97 × 10 22 %) i midten av november 2008. Månedstoppen var 79,6 milliarder prosent, noe som tilsvarer en 98 % daglig rente, eller rundt 7 × 10 108^ % årlig rente. Med den hastigheten doblet prisene seg hver 24,7 time. Vær oppmerksom på at mange av disse tallene hovedsakelig bør betraktes som teoretiske siden hyperinflasjonen ikke fortsatte med denne hastigheten over et helt år.

Valg av 16 originale usirkulerte Zimbabwe-sedler som strekker seg fra 1 dollar til 100 billioner dollar. De er alle signert av Dr G Gono, guvernøren i Zimbabwes reservebank, i perioden 2007 til 2008, som lover "å betale bæreren på forespørsel". I 2007 fikk Gideon Gono en doktorgrad i strategisk ledelse fra Atlantic International University .

På toppen av november 2008 nærmet Zimbabwes inflasjonshastighet seg, men klarte ikke å overgå Ungarns verdensrekord i juli 1946. Februar 2009 ble dollaren redenominert for tredje gang i forholdet 10 12 ZWR til 1 ZWL, bare tre uker etter at 100 milliarder dollar -sedlen ble utstedt 16. januar, men hyperinflasjonen avtok da den offisielle inflasjonsraten i USD var kunngjorde og utenlandske transaksjoner ble legalisert, og 12. april ble Zimbabwe -dollar forlatt til fordel for å bare bruke utenlandsk valuta. Den totale effekten av hyperinflasjon var US $ 1 = 10 25 ZWD.

  • Start- og sluttdato: mars 2007 - midten av november 2008
  • Toppmåned og inflasjonshastighet: midten av november 2008, 7,96 × 10 10 %

Ironisk nok, etter at ZWR ble forlatt og påfølgende bruk av reservevalutaer, begynte sedler fra hyperinflasjonsperioden i den gamle Zimbabwe -dollaren å tiltrekke seg internasjonal oppmerksomhet som samlerobjekter, som hadde opparbeidet seg numismatisk verdi , og solgte for priser mange størrelsesordener høyere enn deres gamle innkjøp makt.

Eksempler på høy inflasjon

Land har opplevd perioder med svært høy inflasjon, som ikke nådde hyperinflasjon, definert som en månedlig inflasjonsrate over 50% per måned.

Det gamle Kina

Som den første brukeren av fiat -valuta var Kina også det første landet som opplevde høy inflasjon. Papirvaluta ble introdusert under Tang -dynastiet , og ble generelt ønsket velkommen. Det opprettholdt sin verdi, ettersom påfølgende kinesiske regjeringer innførte strenge kontroller for utstedelse. Bekvemmeligheten av papirvaluta for handelsformål førte til sterk etterspørsel etter papirvaluta. Det var først da disiplinen på tilført mengde brøt sammen at inflasjonen dukket opp. Den Yuan-dynastiet (1271-1368) var den første til å skrive ut store mengder fiat papirpenger til å finansiere sine kriger, som resulterer i svært høy inflasjon.

Antikkens Roma

Under krisen i det tredje århundret , gjennomgikk Roma høy inflasjon forårsaket av år med mynter devaluering .

Det hellige romerske riket

Mellom 1620 og 1622 falt Kreuzer fra 1 Reichsthaler til 124 Kreuzer i slutten av 1619 til 1 Reichstaler til over 600 (regionalt over 1000) Kreuzer i slutten av 1622, under tretti års krig . Dette er en månedlig inflasjonsrate på over 20,6% (regionalt over 34,4%).

Irak

Mellom 1987 og 1995 gikk den irakiske dinar fra en offisiell verdi på 0,306 Dinars/USD (eller 3,26 dollar per dinar, selv om den svarte markedsraten antas å ha vært vesentlig lavere) til 3000 dinarer/USD på grunn av statlig utskrift av titalls billioner av dinarer som starter med en base på bare titalls milliarder. Det tilsvarer omtrent 315% inflasjon per år i gjennomsnitt over den åtteårsperioden.

Mexico

Til tross for økte oljepriser i slutten av 1970-tallet (Mexico er en produsent og eksportør), Mexico misligholdt sin utenlandsgjeld i 1982. Som et resultat, led landet et alvorlig tilfelle av kapitalflukt og flere år med akutt inflasjon og peso devaluering , noe som førte til en akkumulert inflasjonsrate på nesten 27 000% mellom desember 1975 og slutten av 1988. 1. januar 1993 opprettet Mexico en ny valuta, nuevo peso ("ny peso", eller MXN), som hakket tre nuller av den gamle peso (En ny peso var lik 1000 gamle MXP -pesos).

Ecuador

Mellom 1998 og 1999 møtte Ecuador en periode med økonomisk ustabilitet som følge av en kombinert bankkrise, valutakrise og statsgjeldskrise. Alvorlig inflasjon og devaluering av den ecuadorianske sukkeren førte til at president Jamil Mahuad kunngjorde 9. januar 2000 at amerikanske dollar ville bli vedtatt som nasjonal valuta.

Til tross for regjeringens innsats for å dempe inflasjonen, svekket Sucre seg raskt i slutten av 1999, noe som resulterte i utbredt uformell bruk av amerikanske dollar i finanssystemet. Som en siste utvei for å forhindre hyperinflasjon vedtok regjeringen formelt den amerikanske dollaren i januar 2000. Stabiliteten i den nye valutaen var et nødvendig første skritt mot økonomisk oppgang, men valutakursen ble fastsatt til 25 000: 1, noe som resulterte i store tap av rikdom.

Romersk Egypt

I det romerske Egypt, der den beste dokumentasjonen om prising har overlevd, var prisen på et hvetemål 200 drachmae i 276 e.Kr., og økte til mer enn 2 000 000 drachmae i 334 e.Kr., omtrent 1 000 000% inflasjon i løpet av 58 år.

Selv om prisen økte med en faktor 10 000 over 58 år, var den årlige inflasjonsraten bare 17,2% (1,4% månedlig) sammensatt.

Romania

Romania opplevde høy inflasjon på 1990 -tallet. Den høyeste valøren i 1990 var 100 lei og i 1998 var 100 000 lei. I 2000 var det 500 000 lei. Tidlig i 2005 var det 1.000.000 lei. I juli 2005 ble leien erstattet av den nye leu med 10 000 gamle leie = 1 ny leu. Inflasjonen i 2005 var 9%. I juli 2005 ble den høyeste valøren 500 lei (= 5.000.000 gamle lei).

Transnistria

Den andre transnistriske rubelen besto utelukkende av sedler og led av høy inflasjon, noe som nødvendiggjorde utstedelse av sedler overstemplet med høyere valører. 1 og noen ganger blir 10 rubler 10 000 rubler, 5 rubler blir 50 000 og 10 rubler blir 100 000 rubler. I 2000 ble en ny rubel introdusert med en hastighet på 1 ny rubel = 1 000 000 gamle rubler.

Tyrkia

Siden slutten av 2017 har Tyrkia høye inflasjonsrater. Det spekuleres i at nyvalget fant sted frustrert på grunn av den forestående krisen som skal forhindre. I oktober 2017 var inflasjonen på 11,9%, den høyeste kursen siden juli 2008. Den tyrkiske lira falt fra 1.503 TRY = 1 amerikanske dollar i 2010 til 5.5695 TRY = 1 amerikanske dollar i august 2018.

forente stater

Under revolusjonskrigen , da den kontinentale kongressen godkjente utskrift av papir kalt kontinental valuta , nådde den månedlige inflasjonsraten en topp på 47% i november 1779 (Bernholz 2003: 48). Disse notene svekket seg raskt og ga uttrykk for "ikke verdt et kontinentalt". En årsak til inflasjonen var forfalskning av britene, som drev en presse på HMS Phoenix , fortøyd i New York havn. Forfalskningene ble annonsert og solgt nesten for prisen på papiret de ble trykt på.

Under den amerikanske borgerkrigen mellom januar 1861 og april 1865 bestemte de konfødererte statene seg for å finansiere krigen ved å trykke penger. The Lerner Commodity Price Index ledende byene i den østlige Konføderasjonen stater senere økt fra 100 til 9200 i den tiden. I de siste månedene av borgerkrigen var konfødererte dollar nesten verdiløs. Tilsvarende blåste unionsregjeringen opp greenbacks , med en månedlig rente på 40% i mars 1864 (Bernholz 2003: 107).

Vietnam

Vietnam gikk gjennom en periode med kaos og høy inflasjon på slutten av 1980-tallet, og inflasjonen nådde en høyde på 774% i 1988, etter at landets "pris-lønn-valuta" reformpakke, ledet av daværende visestatsminister Trần Phương , hadde mislyktes. Høy inflasjon skjedde også i de tidlige stadiene av de sosialistisk orienterte markedsøkonomiske reformene som ofte omtales som Đổi Mới .

Ti alvorligste hyperinflasjoner i verdenshistorien

Historiens høyeste månedlige inflasjonsrater
Land Valuta navn Måned Vurdere (%) Tilsvarende daglig inflasjonsrate (%) Tid som kreves for at prisene skal doble Høyeste pålydende
 Ungarn Ungarsk pengő Juli 1946 4,19 × 10 16 207,19 14,82 timer 100 quintillion (10 20 )
 Zimbabwe Zimbabwe dollar November 2008 7,96 × 10 10 98.01 24,35 timer 100 billioner (10 14 )
 Jugoslavia Jugoslavisk dinar Januar 1994 3,13 × 10 8 64,63 1,39 dager 500 milliarder (5 × 10 11 )
 Republika Srpska Republika Srpska dinar Januar 1994 2,97 × 10 8 64,35 1,40 dager 50 milliarder (5 × 10 10 )
 Venezuela Venezuelansk bolívar Januar 2019 2,68 × 10 6 1 million BsS (tilsvarer 10 14 Bs)
 Tyskland Tysk Papirmark Oktober 1923 29.500 20,89 3,65 dager 100 billioner (10 14 )
 Hellas Gresk drachma Oktober 1944 13 800 17,88 4,21 dager 100 milliarder (10 11 )
 Kina Kinesisk yuan April 1949 5070 14.06 5,27 dager 6 milliarder
 Armenia Armensk dram og russisk rubel November 1993 438 5,77 12,36 dager 50 000 (rubel)
 Turkmenistan Turkmenistan manat November 1993 429 5,71 12,48 dager 500

Enheter av inflasjon

Inflasjonsraten måles vanligvis i prosent per år. Det kan også måles i prosent per måned eller i prisdobblingstid.

Eksempel på inflasjonsrater og enheter
Ved første kjøp kostet en vare 1 valutaenhet. Senere steg prisen ...
Gammel pris Ny pris 1 år senere Ny pris 10 år senere Nypris 100 år senere (Årlig) inflasjon [%] Månedlig
inflasjon
[%]
Pris
dobling
tid
[år]
Null tilleggstid [år]
1
1 .0001
1 .001
1 .01
0,01
0 .0008
6931
23028
1
1 .001
1 .01
1 .11
0,1
0 .00833
693
2300
1
1 .003
1 .03
1 .35
0,3
0 .0250
231
769
1
1 .01
1 .10
2 .70
1
0 .0830
69 .7
231
1
1 .03
1 .34
19 .2
3
0 .247
23 .4
77,9
1
1 .1
2 .59
13800
10
0 .797
7 .27
24.1
1
2
1024
1,27 × 10 30
100
5 .95
1
3,32
1
10
10 10
10 100
900
21 .2
0 .301 (3⅔ måneder)
1
1
31
8,20 × 10 14
1,37 × 10 149
3000
32 .8
0 .202 (2½ måned)
0,671 (8 måneder)
1
129.7463
1,35 × 10 21
2,04 × 10 211
12874,63
50
0 .1424 (52 dager)
0,4732 (5 ⅔ måneder)
1
10 12
10 120
10 1200
10 14
900
0 .0251 (9 dager)
0,0833 (1 måned)
1
1,67 × 10 73
1,69 × 10732
1,87 × 10 7,322
1,67 × 10 75
1,26 × 10 8
0 .00411 (36 timer)
0,0137 (5 dager)
1
1,05 × 10 2637
1,69 × 10 26,370
1,89 × 10 263 702
1,05 × 10 2639
5,65 × 10 221
0 .000114 (1 time)
0,000379 (3,3 timer)

Ofte, ved redenominasjoner , blir tre nuller kuttet fra regningene. Det kan leses fra tabellen at hvis (årlig) inflasjon for eksempel er 100%, tar det 3,32 år å produsere enda et null på prislappene, eller 3 × 3,32 = 9,96 år for å produsere tre nuller. Således kan man forvente at en redenominasjon vil finne sted omtrent 9,96 år etter at valutaen ble introdusert.

Se også

Merknader

Referanser

Videre lesning

Eksterne linker