Investeringsselskapsloven fra 1940 - Investment Company Act of 1940

Den Investment Company Act of 1940 (ofte referert til som '40 loven) er en handling av Kongressen som regulerer investeringsfond . Den ble vedtatt som en amerikansk offentlig lov ( Pub.L.   76–768 ) 22. august 1940, og er kodifisert ved 15 USC   §§ 80a-1 - 80a-64 . Sammen med Securities Exchange Act fra 1934 og Investment Advisers Act of 1940 , og omfattende regler utstedt av Securities and Exchange Commission , utgjør den ryggraden i USAs finansregulering . Den er oppdatert av Dodd-Frank Act of 2010 . Det er den primære kilden til regulering for aksjefond og lukkede fond, en investeringsindustri som nå er i de mange billioner dollar. I tillegg påvirker '40-loven driften av hedgefond, private equity-fond og til og med holdingselskaper .

Historie

Etter grunnleggelsen av aksjefondet i 1924 investerte investorer tungt i dette nye investeringsselskapet. Fem og et halvt år senere skjedde Wall Street Crash i 1929 i aksjemarkedet , fulgt kort tid etter av USAs inntreden i den store depresjonen . Som svar på denne krisen skrev den amerikanske kongressen Securities Act of 1933 og Securities Exchange Act of 1934 .

I 1935 ba Kongressen om at SEC-rapporten om bransjen, og Investment Trust Study ble rapportert mellom 1938 og 1940. Loven som opprinnelig ble innført, var forskjellig fra loven som gikk; det opprinnelige utkastet ga bredere makt til SEC, mens den endelige regningen var et kompromiss mellom SEC og industrien som ble utarbeidet og sendt til Kongressen av felles medlemmer av SEC og industrien, og Kongressen til slutt vedtok en lignende versjon. David Schenker, som ble sjef for divisjonen Investment Investment Company i SEC, var en av de opprinnelige tegnerne.

Innen 1992 hadde loven stort sett vært uendret bortsett fra endringer i 1970 for å gi ytterligere beskyttelse spesielt rundt uavhengige styrer og begrense avgifter og utgifter.

omfang

Handlingens formål, som det fremgår av lovforslaget, er "å avbøte og ... eliminere forholdene ... som negativt påvirker nasjonal offentlig interesse og investorenes interesse." Nærmere bestemt regulerte loven interessekonflikter i investeringsselskaper og børser. Det søker å beskytte publikum først og fremst ved lovlig å kreve offentliggjøring av vesentlige detaljer om hvert investeringsselskap. Handlingen legger også noen begrensninger på visse aksjefondaktiviteter som for eksempel selgende aksjer. Handlingen skapte imidlertid ikke bestemmelser for US Securities and Exchange Commission (SEC) for å treffe spesifikke vurderinger om eller til og med føre tilsyn med et investeringsselskaps faktiske investeringsbeslutninger. Handlingen krever at investeringsselskaper offentliggjør informasjon om sin egen økonomiske helse.

Jurisdiksjon

Investeringsselskapsloven gjelder alle investeringsselskaper, men fritar flere typer investeringsselskaper fra lovens dekning. De vanligste unntakene finnes i avsnitt 3 (c) (1) og 3 (c) (7) i loven og inkluderer hedgefond .

Skala

Da kongressen skrev loven inn i føderal lov , i stedet for å overlate saken til de enkelte statene, begrunnet den sin handling ved å inkludere begrunnelsen for å vedta loven i lovforslaget:

Aktiviteten til slike selskaper, som strekker seg over mange stater, deres bruk av instrumentalitetene til handel mellom landene og den brede geografiske fordelingen til deres sikkerhetsinnehavere, vanskeliggjør, om ikke umulig, effektiv statlig regulering av slike selskaper i investorenes interesse.

Type

Loven deler typene av investeringsselskap som skal reguleres i tre klassifiseringer:

• Sertifikatfirma for ansiktsbeløp : et investeringsselskap som driver utstedelse av sertifikater for ansiktsbeløp av avbetalingstype.
• Andelsinvestering : et investeringsselskap som er organisert under et tillitsinntrykk , verdipapirforetak eller et byrå eller lignende instrument, har ikke et styre , og utsteder bare innløsbare verdipapirer , som hver representerer en udelt andel i en andel av spesifiserte verdipapirer; men inkluderer ikke tillitsvalg.
• Forvaltningsselskap: ethvert investeringsselskap annet enn et sertifikatfirma med ansiktsbeløp eller et investeringsselskap. Den mest kjente typen forvaltningsselskap er aksjefondet .

Innhold

Sammendrag av bemerkelsesverdige bestemmelser

Avsnitt 1 - 5 definerer begreper og klassifiserer investeringsselskaper. Definisjonen av investeringsselskap inkluderer også noen unntak.

I tillegg til unntak i definisjonene, beskriver seksjon 6 ytterligere unntak, hvor 6 (c) særlig gir SEC et stort skjønn om å "betinget eller ubetinget frita enhver person ... fra enhver bestemmelse". En av de opprinnelige tegnerne, David Schenker (som ble sjef for investeringsselskapsdivisjonen i SEC), forklarte bestemmelsen i 1940 ved å peke på kompleksiteten i bransjen. Dette ble spesielt brukt til å frita risikovillige kapitalfirmaer på 1970-tallet, som gikk forut for endringer i vedtekten, til slutt inkludert en del 3 (c) (7) som fritar utstedere av ikke-offentlige verdipapirer til kvalifiserte kjøpere. Avsnitt 3 (c) (11) unntar generelt kollektive tillitsfond .

Seksjon 7 forbyr investeringsselskaper å drive virksomhet til registrering, inkludert offentlige tilbud ; i 2018 handlet SEC mot et hedgefond for kryptokurrency for angivelig brudd på § 7. Avsnitt 7 (d) er bemerkelsesverdig ved at det begrenser utenlandske verdipapirforetak fra å tilby verdipapirer, og innen 1992 hadde ingen utenlandske selskaper registrert siden 1973.

Avsnitt 9 skisserer inhabilitetsbestemmelser som begrenser personer som har begått forseelse fra praksis i bransjen; i praksis har SEC historisk gitt dispensasjoner for å tillate slike personer å forbli involvert.

Ulike bestemmelser begrense makten til investeringsselskaper i corporate governance over ledelsen spesielt i transaksjoner med tilknyttede selskaper, herunder § 10. Disse lovene ble vedtatt som en reaksjon på selv håndtere utskeielser i 1920 og 1930, hvor midlene ville, for eksempel, dump verdiløs aksjer i visse fond, og setter investorer med tapene sine.

Arkiveringer

For å registrere, sender et firma innledningsvis et varsel med skjema N-8A, etterfulgt av et skjema som avhenger av typen fond.

Blant annet må firmaer med åpne midler sende inn skjema 24F-2.

Se også

Referanser

Eksterne linker

• Fulltekst av investeringsselskapsloven fra 1940 , tilgjengelig fra Securities and Exchange Commission.
• Regler og forskrifter utstedt i henhold til lov om investeringsselskap av 1940 .
• Regler og forskrifter utstedt i henhold til lov om investeringsselskap av 1940 .