P2P kapitalforvaltning - P2P asset management

Peer-to-peer kapitalforvaltning er praksisen med å dele investeringsstrategier mellom ikke-relaterte individer, eller "peers", uten å gå gjennom et tradisjonelt finansformidler som en bank eller et annet kollektivt investeringsforvaltningsmiddel.

Oversikt

Begrunnelsen for P2P kapitalforvaltning er økonomisk forvirring. Når flere mellommenn deltar i en investeringsforvaltningstransaksjon, er det potensialet for en interessekonflikt mellom leverandører og kjøpere av tjenesten, i en veldokumentert sekvens beskrevet i økonomisk teori som hovedagentproblemet . Mellommenn søker profittmaksimering . I sammenheng med investeringsstyring tilbyr de de mest attraktive risiko / avkastningsforslagene til større, mer sofistikerte kunder. Dette maksimerer provisjonsinntektene for en gitt distribusjonsinnsats. Videre, gitt muligheten mellom to sammenlignbare investeringsmuligheter, vil et mellomledd som lokkes av tilbakeslag fra investeringsforvaltningen anbefale det alternativet som er mest lukrativt for ham, kanskje på bekostning av ikke-sofistikerte investorers beste.

Dette regimet er under regulatorisk og konkurransedyktig press fordi det privilegerer store, sofistikerte investorer på bekostning av det valg som er tilgjengelig for de relativt dårligst stillte, og fordi insentiver er mot det mest sårbare elementet i kjeden. FCA (UK) har implementert "behandle kunder rettferdig" -politikken, med omfattende reformer som Retail Distribution Review, som gradvis forbyr "kickbacks" hvor tilbydere av investeringsadministrasjonstjenester belønner "uavhengige" rådgivere som plasserer sine produkter.

I stedet for symptomet - tilbakeslag og utilstrekkelig råd - takler nye konkurrenter problemet - flere mellommenn - ved å forstyrre formidlingskjeden. Proposisjoner utnytter internettets rekkevidde for å koble en sentral leverandør av investeringstjenester med sluttkunder online.

P2P kapitalforvaltning tar distribusjon i full sirkel. I stedet for at en sentral leverandør styrer investorenes valg, foregår det en informasjonsutveksling mellom alle investorer, der de beste resultatene av alle blir gjort tilgjengelig for alle. Den første helt P2P-leverandøren er Darwinex (Storbritannia). Darwinex beskriver seg selv som utvekslingsparingleverandører med kjøpere av investeringsstrategier, uten mellomledd. Kjøpere betaler leverandører med en andel i investeringsfortjenesten, med Darwinex som en sentral motpart som uavhengig lister opp strategiene for en børskurs basert på de underliggende eiendelene, vurderer strategikvaliteten og styrer investorrisikoen.

P2P kapitalforvaltning tilbyr den potensielle fordelen mot sentraliserte tilbydere at alle deltakere samles i strategier som vurderes uavhengig i et konkurransedyktig oppsett.

Kjennetegn

Mens peer-to-peer kapitalforvaltning deler noen av egenskapene til tradisjonelle forvaltningstjenester, blir det noen ganger referert til som en alternativ finansiell tjeneste på grunn av sin innovative karakter .

Nøkkelfunksjonene ved peer-to-peer asset management er:

  • den gjennomføres for profitt;
  • det er åpent for alle uten minimale investeringsvolum
  • ingen nødvendig felles obligasjon eller tidligere forhold mellom strategileverandører og investorer;
  • formidling av en peer-to-peer kapitalforvalter eller strategiutveksling;
  • transaksjoner skjer online;
  • Investorer velger de valgte strategiene uten råd fra tredjepart;

Tidlig peer-to-peer kapitalforvaltning ble også preget av uformidling og avhengighet av sosiale nettverk, men funksjoner som "Social Trading" har begynt å falme. Siden "Social Trading" avslørte live-handler, lærte investorer å replikere strategiene uten kompensasjon til de beste leverandørene, som deretter nektet å publisere dem.

Populære leverandører av P2P kapitalforvaltningstjenester som Darwinex tilbyr følgende tjenester:

  • Megling og gjennomføringstjenester for strategileverandører for å dirigere sine strategier til markedet
  • Evalueringsstrategier for rangeringstjenester for ønskelige attributter som erfaring, risikostyring, disiplin, timing, ytelse og skalerbarhet
  • Risikostyringstjenester som beskytter investorer mot uventede avvik fra målrisikoen fra strategileverandørene
  • Forvaringstjenester - i segregerte kontoer med motparter med lav risiko
  • Verifisere investoridentitet, sysselsetting og inntekt i henhold til lov om kundebeskyttelse som MiFID i Europa
  • Behandle betalinger fra investorer og utføre levering kontra betalingsbetaling til leverandørene som godtar at deres strategi replikeres
  • Reguleringsdekning (kapitalforvaltning er en regulert aktivitet som bare autoriserte personer lovlig kan utføre) og juridisk overholdelse og rapportering
  • Å tiltrekke seg nye leverandører og investorer (markedsføring)

Juridisk regulering

P2P kapitalforvaltere krever stort sett to sett med tillatelser fra myndighetene. Den første er å utføre meglingstjenester på vegne av handelsmenn og investorer. Det andre er å administrere investeringsstrategier på vegne av privatpersoner eller profesjonelle investorer.

I Storbritannia er disse to tillatelsene den lokale implementeringen av MiFID- regulering, referert til som "Håndtering av investeringer som agent" for meglingstjenester, og "Håndtering av investeringer som hovedansvarlig" og "Managing Investments" for kapitalforvaltningssiden av proposisjonen . Videre kreves tillatelse til "Arrangere sikring og administrasjon av eiendeler", som gir investorer beskyttelse under FCA Client Money Rules.

En viktig nyanse er at P2P kapitalforvaltere kan lide interessekonflikter, hvis de i tillegg til å opptre som agent, tilby investeringsadministrasjon og meglingstjenester, inngår avtaler for egen regning og opptrer som oppdragsgivere. Dette ville stable deres hovedinteresser mot kundene det fungerte som agent. Tradisjonelle leverandører av finansielle tjenester som potensielt lider denne konflikten, hevder å overvinne den ved å håndheve en kinesisk mur .

P2P-ledere takler problemet ved kilden ved å handle utelukkende i agentkapasitet. Kunder kan verifisere denne begrensningen ved å sikre at P2P-ledere har den "matchede hovedbegrensningen", der regulatoren forbyder å engasjere seg i enhver aktivitet som rektor. En ytterligere test for å identifisere interessekonflikter er å verifisere at henrettelsestjenester leveres på våpenlengde gjennom tredjeparter (ideelt anerkjente børser), til offentlige priser.

Fordeler og kritikk

Den største fordelen med P2P kapitalforvaltning er mangelen på mellomledd, noe som gir to strukturelle fordeler.

Den første er at alle insentiver er justert. Strategileverandøren kan være sikker på at strategien ikke avsløres av børsen, fordi dette vil redusere premien til null og skade børsen. Investoren kan være sikker på at børsen vil gjøre sitt beste for å rangere strategiene nøyaktig, siden det er den eneste måten å sikre langsiktige volumer.

Den andre fordelen er at fortjeneste som oppnås med strategiene bare deles mellom strategileverandøren, kjøperen og børsen. Det er en enkelt mellomledd, uten hvilken gevinstutveksling ikke er mulig, men ikke mer.

Noen har kritisert P2P kapitalforvaltere for mangelen på "profesjonell" kapitaladministrasjonskompetanse fra strategileverandørene.

Se også

Referanser