Aksjemarked - Stock market
| Finansmarkedene |
|---|
 |
| Obligasjonsmarkedet |
| Aksjemarked |
| Andre markeder |
| Over-the-counter (uten bytte) |
| Handel |
| Relaterte områder |
| Del av en serie om |
| Kapitalisme |
|---|
Et aksjemarked , aksjemarked eller aksjemarked er aggregering av kjøpere og selgere av aksjer (også kalt aksjer), som representerer eierskapskrav på virksomheter; disse kan omfatte verdipapirer notert på en offentlig børs , samt aksjer som bare handles privat, for eksempel aksjer i private selskaper som selges til investorer gjennom crowdfunding -plattformer for aksjer . Investering i aksjemarkedet gjøres oftest via aksjemegler og elektroniske handelsplattformer . Investering gjøres vanligvis med tanke på en investeringsstrategi .
Aksjer kan kategoriseres etter landet der selskapet er hjemmehørende. For eksempel er Nestlé og Novartis hjemmehørende i Sveits og handles på SIX Swiss Exchange , så de kan betraktes som en del av det sveitsiske aksjemarkedet, selv om aksjene også kan handles på børser i andre land, for eksempel som amerikansk depositar kvitteringer (ADR) på amerikanske aksjemarkeder.
Størrelsen på markedene
Den totale markedsverdien av aksjer med verdipapirer verden over økte fra 2,5 billioner dollar i 1980 til 83,53 billioner dollar ved utgangen av 2019. Per 31. desember 2019 var den totale markedsverdien for alle aksjer over hele verden omtrent 70,75 billioner dollar.
Fra 2016 er det 60 børser i verden. Av disse er det 16 børser med en markedsverdi på 1 billion dollar eller mer, og de står for 87% av den globale markedsverdien . Bortsett fra Australian Securities Exchange , er disse 16 børsene alle i enten Nord -Amerika , Europa eller Asia .
Etter land er de største aksjemarkedene i januar 2021 i USA (ca. 55,9%), etterfulgt av Japan (ca. 7,4%) og Kina (ca. 5,4%).
Børs
En børs er en utveksling (eller børsen) hvor aksjemeglere og investorer kan kjøpe og selge aksjer (egenkapital lager ), obligasjoner og andre verdipapirer . Mange store selskaper har sine aksjer notert på en børs. Dette gjør aksjen mer likvid og dermed mer attraktiv for mange investorer. Børsen kan også fungere som en garantist for oppgjør. Disse og andre aksjer kan også handles " over disk " (OTC), det vil si gjennom en forhandler. Noen store selskaper vil ha aksjen sin notert på mer enn én børs i forskjellige land, for å tiltrekke seg internasjonale investorer.
Børser kan også dekke andre typer verdipapirer, for eksempel obligasjoner med fast rente (obligasjoner) eller (sjeldnere) derivater, som er mer sannsynlig å bli handlet OTC.
Handel med aksjemarkeder betyr overføring (i bytte for penger) av en aksje eller et verdipapir fra en selger til en kjøper. Dette krever at disse to partene blir enige om en pris. Aksjer (aksjer eller aksjer) gir en eierandel i et bestemt selskap.
Deltakere i aksjemarkedet spenner fra små individuelle aksjeinvestorer til større investorer, som kan være basert hvor som helst i verden, og kan inkludere banker , forsikringsselskaper , pensjonskasser og hedgefond . Deres kjøpe eller selge ordre vil bli utført på deres vegne av en børs trader .
Noen børser er fysiske steder der transaksjoner utføres på et handelsgulv, etter en metode kjent som åpen ramaskrik . Denne metoden brukes på noen børser og råvarebørser , og innebærer at handelsmenn roper bud- og tilbudspriser. Den andre børstypen har et nettverk av datamaskiner der handler foretas elektronisk. Et eksempel på en slik utveksling er NASDAQ .
En potensiell kjøper byr en bestemt pris for en aksje, og en potensiell selger ber om en bestemt pris for den samme aksjen. Å kjøpe eller selge på markedet betyr at du godtar enhver pris eller budpris for aksjen. Når bud- og forespørselsprisene stemmer overens, finner et salg sted etter først-til-mølla-prinsippet hvis det er flere budgivere til en gitt pris.
Formålet med en børs er å lette utveksling av verdipapirer mellom kjøpere og selgere, og dermed tilby en markedsplass . Børsene gir handelsinformasjon i sanntid om de børsnoterte verdipapirene, noe som letter prisoppdagelse .
The New York Stock Exchange (NYSE) er en fysisk utveksling, med en hybrid markedet for å plassere ordre elektronisk fra hvor som helst, så vel som på trading gulvet . Ordrer utført på handelsgulvet kommer inn via børsmedlemmer og strømmer ned til en gulvmegler , som sender bestillingen elektronisk til gulvhandelposten for den utpekte markedsføreren ("DMM") for den aksjen for å handle ordren. DMMs jobb er å opprettholde et tosidig marked, og bestille på å kjøpe og selge verdipapiret når det ikke er andre kjøpere eller selgere. Hvis det finnes en bud -spør -spredning, skjer det ingen handel umiddelbart - i dette tilfellet kan DMM bruke sine egne ressurser (penger eller aksjer) for å lukke differansen. Når en handel er gjort, rapporteres detaljene på "båndet" og sendes tilbake til meglerfirmaet, som deretter varsler investoren som la inn bestillingen. Datamaskiner spiller en viktig rolle, spesielt for programhandel .
Den NASDAQ er en elektronisk utveksling, der all handel skjer over et datanettverk . Prosessen ligner New York Stock Exchange. En eller flere NASDAQ -markedsførere vil alltid gi et bud og spørre prisen de alltid vil kjøpe eller selge "sine" aksjer til.
The Paris Børs , nå en del av Euronext er et ordredrevet, elektronisk børs. Den ble automatisert på slutten av 1980 -tallet. Før 1980 -tallet besto den av en åpen ramaskrig. Aksjemeglere møttes på handelsgulvet i Palais Brongniart. I 1986 ble CATS -handelssystemet introdusert, og ordresamsvarssystemet ble fullt automatisert.
Folk som handler aksjer vil foretrekke å handle på den mest populære børsen siden dette gir det største antallet potensielle motparter (kjøpere for en selger, selgere for en kjøper) og sannsynligvis den beste prisen. Imidlertid har det alltid vært alternativer som meglere som prøver å bringe parter sammen for å handle utenfor børsen. Noen tredje markeder som var populære er Instinet , og senere Island og Archipelago (de to sistnevnte har siden blitt kjøpt opp av Nasdaq og NYSE). En fordel er at dette unngår utvekslingens provisjoner . Imidlertid har den også problemer som ugunstig utvalg . Finansregulatorer har undersøkt mørke bassenger .
Markedsdeltaker
Markedsdeltakere inkluderer individuelle privatinvestorer, institusjonelle investorer (f.eks. Pensjonskasser , forsikringsselskaper , aksjefond , indeksfond , børshandlede fond , hedgefond , investorgrupper, banker og forskjellige andre finansinstitusjoner ), og også børsnoterte selskaper som handler i sine egne aksjer. Robo-rådgivere , som automatiserer investeringer for enkeltpersoner, er også store deltakere.
Demografi av markedsdeltakelse
Indirekte kontra direkte investeringer
Indirekte investeringer innebærer å eie aksjer indirekte, for eksempel via et aksjefond eller et børsnotert fond. Direkte investering innebærer direkte eierskap til aksjer.
Enkeltpersoners direkte eierskap til aksjer økte noe fra 17,8% i 1992 til 17,9% i 2007, med medianverdien av disse beholdningene fra 14 778 dollar til 17 000 dollar. Indirekte deltakelse i form av pensjonskontoer økte fra 39,3% i 1992 til 52,6% i 2007, med medianverdien av disse kontoene mer enn doblet fra $ 22 000 til $ 45 000 på den tiden. Rydqvist, Spizman og Strebulaev tilskriver differensialveksten i direkte og indirekte beholdninger til forskjeller i måten de beskattes på i USA. Investeringer i pensjonskasser og 401 000, de to vanligste virkemidlene for indirekte deltakelse, beskattes bare når midler trekkes fra regnskapet. Omvendt er pengene som brukes til å kjøpe aksjer direkte beskattet, i likhet med utbytte eller gevinster de genererer for innehaveren. På denne måten oppmuntrer den nåværende skattekoden enkeltpersoner til å investere indirekte.
Deltakelse etter inntekts- og formueslag
Deltakelsesrater og verdier på beholdninger varierer vesentlig på tvers av inntektslagene. I den nederste inntektskvintilen eier 5,5% av husholdningene direkte aksjer og 10,7% eier aksjer indirekte i form av pensjonskontoer. Den øverste inntekten på inntekten har en direkte deltakelsesgrad på 47,5% og en indirekte deltakelsesgrad i form av pensjonskontoer på 89,6%. Medianverdien av direkte eide aksjer i den nederste inntektskvintilen er $ 4.000 og er $ 78.600 i toppinntektsdekelen fra 2007. Medianverdien av indirekte beholdning i form av pensjonskontoer for de samme to gruppene samme år er henholdsvis 6.300 dollar og 214.800 dollar. Siden den store lavkonjunkturen i 2008 i husholdningene i nedre halvdel av inntektsfordelingen har redusert deltakelsesraten både direkte og indirekte fra 53,2% i 2007 til 48,8% i 2013, mens husholdninger i inntektsfordelingens øverste desil litt økt deltakelse 91,7% til 92,1%. Middelverdien av direkte og indirekte beholdninger i nedre halvdel av inntektsfordelingen beveget seg litt ned fra 53 800 dollar i 2007 til 53 600 dollar i 2013. I toppdeksilen falt gjennomsnittsverdien av alle beholdninger fra 982 000 dollar til 969 300 dollar på samme tid. Middelverdien av alle aksjebeholdninger over hele inntektsfordelingen er verdsatt til $ 269 900 fra 2013.
Deltakelse etter rase og kjønn
Den rasemessige sammensetningen av aksjemarkedseier viser at husholdninger ledet av hvite er nesten fire og seks ganger så sannsynlige å eie aksjer direkte enn husholdninger ledet av henholdsvis svarte og latinamerikanere. Fra 2011 var den nasjonale frekvensen for direkte deltakelse 19,6%, for hvite husholdninger var deltakelsesgraden 24,5%, for svarte husholdninger var den 6,4%og for spanske husholdninger var den 4,3%. Indirekte deltakelse i form av 401k eierskap viser et lignende mønster med en nasjonal deltakelsesrate på 42,1%, en andel på 46,4% for hvite husholdninger, 31,7% for svarte husholdninger og 25,8% for spanske husholdninger. Husholdninger ledet av ektepar deltok med priser over nasjonale gjennomsnitt, med 25,6% som deltok direkte og 53,4% deltok indirekte via en pensjonskonto. 14,7% av husholdningene ledet av menn deltok direkte i markedet og 33,4% eide aksjer gjennom en pensjonskonto. 12,6% av kvinnelige husholdninger eide direkte aksjer og 28,7% eide indirekte aksjer.
Determinanter og mulige forklaringer på aksjemarkedsdeltakelse
I en artikkel fra Vissing-Jørgensen fra 2003 prøver han å forklare uforholdsmessige andeler i formue og inntektsgrupper som en funksjon av faste kostnader knyttet til investering. Forskningen hennes konkluderer med at en fast kostnad på $ 200 per år er tilstrekkelig til å forklare hvorfor nesten halvparten av alle amerikanske husholdninger ikke deltar i markedet. Deltakelsesrater har vist seg å korrelere sterkt med utdanningsnivå, og fremmer hypotesen om at informasjon og transaksjonskostnader ved markedsdeltakelse absorberes bedre av mer utdannede husholdninger. Atferdsøkonomer Harrison Hong, Jeffrey Kubik og Jeremy Stein antyder at sosialitet og deltakelse i lokalsamfunn har en statistisk signifikant innvirkning på individets beslutning om å delta i markedet. Forskningen deres indikerer at sosiale individer som bor i stater med høyere enn gjennomsnittlig deltakelse, er 5% mer sannsynlig å delta enn personer som ikke deler disse egenskapene. Dette fenomenet er også forklart kostnadsmessig. Kunnskap om markedsfunksjon diffunderer gjennom lokalsamfunn og reduserer følgelig transaksjonskostnader knyttet til investering.
Historie
I Frankrike fra 1100-tallet var courtiers de change opptatt av å administrere og regulere gjeldene til landbrukssamfunn på vegne av bankene. Fordi disse mennene også handlet med gjeld, kunne de kalles de første meglerne . Den italienske historikeren Lodovico Guicciardini beskrev hvordan, i slutten av 1200-tallet i Brugge , samlet varehandlere seg utendørs på et torget som inneholdt et vertshus som eies av en familie som heter Van der Beurze , og i 1409 ble de "Brugse Beurse" og institusjonaliserte det som hadde vært , inntil da, et uformelt møte. Ideen spredte seg raskt rundt i Flandern og nabolandene og "Beurzen" åpnet snart i Gent og Rotterdam . Internasjonale handelsmenn, og spesielt de italienske bankfolkene, som var til stede i Brugge siden begynnelsen av 1200-tallet, tok tilbake ordet i sine land for å definere stedet for børs: først italienerne (Borsa), men snart også franskmennene (Bourse) , tyskerne (börse), russere (birža), tsjekkere (burza), svensker (börs), dansker og nordmenn (børs). På de fleste språk faller ordet sammen med det for pengesekk, som dateres tilbake til den latinske bursa, som tydeligvis også stammer fra navnet Van der Beurse -familien. På midten av 1200 -tallet begynte venetianske bankfolk å handle med statspapirer. I 1351 forbød den venetianske regjeringen å spre rykter som hadde til hensikt å senke prisen på offentlige midler. Bankfolk i Pisa , Verona , Genova og Firenze begynte også å handle med statspapirer i løpet av 1300 -tallet. Dette var bare mulig fordi disse var uavhengige bystater som ikke ble styrt av en hertug, men et råd av innflytelsesrike borgere. Italienske selskaper var også de første som utstedte aksjer. Selskaper i England og lave land fulgte med på 1500 -tallet. Rundt denne tiden dukket det opp et aksjeselskap - et hvis aksje eies i fellesskap av aksjonærene - og ble viktig for kolonisering av det europeere kalte den "nye verden".
Det nederlandske østindiske kompaniet (grunnlagt i 1602) var det første aksjeselskapet som fikk et aksjekapital, og som et resultat skjedde det kontinuerlig handel med aksjelager på Amsterdam Exchange. Like etterpå dukket det opp en livlig handel med forskjellige derivater , blant annet alternativer og repos, på Amsterdam -markedet. Nederlandske handelsmenn var også banebrytende på short selling - en praksis som ble forbudt av nederlandske myndigheter allerede i 1610.
Det er nå aksjemarkeder i praktisk talt alle utviklede og mest utviklende økonomier, med verdens største markeder i USA, Storbritannia, Japan, India , Kina, Canada , Tyskland ( Frankfurt Stock Exchange ), Frankrike, Sør -Korea og Nederland .
Betydning
Selv i dagene før perestrojka var sosialismen aldri en monolit. Innenfor de kommunistiske landene , spekteret av sosialismen varierte fra kvasi-markedet , kvasi syndikalistiske system av Jugoslavia til sentraliserte totalitarisme av nabo Albania . En gang spurte jeg professor von Mises , den store eksperten på sosialismens økonomi, på hvilket tidspunkt på dette spekteret av statistikk han ville utpeke et land som "sosialistisk" eller ikke. På den tiden var jeg ikke sikker på at det eksisterte noe bestemt kriterium for å danne en så klar vurdering. Så jeg ble positivt overrasket over klarheten og avgjørende i Mises svar. "Et børs," svarte han raskt. "Et aksjemarked er avgjørende for eksistensen av kapitalisme og privat eiendom . For det betyr at det er et fungerende marked for utveksling av private titler til produksjonsmidler . Det kan ikke være et ekte privat eierskap til kapital uten et aksjemarked: Det kan ikke være noen sann sosialisme hvis et slikt marked får eksistere. "
- Murray Rothbard , i "Making Economic Sense" (2006)
Funksjon og formål
Aksjemarkedet er en av de viktigste måtene for selskaper å skaffe penger, sammen med gjeldsmarkeder som generelt er mer imponerende, men som ikke handler offentlig. Dette gjør det mulig for selskaper å bli børsnotert, og skaffe ekstra finansiell kapital for ekspansjon ved å selge aksjeandeler i selskapet i et offentlig marked. Den likviditet som en utveksling gir investorene lar sine eiere å raskt og enkelt selge verdipapirer. Dette er et attraktivt trekk ved å investere i aksjer, sammenlignet med andre mindre likvide investeringer som eiendom og andre eiendeler.
Historien har vist at prisen på aksjer og andre eiendeler er en viktig del av dynamikken i økonomisk aktivitet, og kan påvirke eller være en indikator på sosial stemning. En økonomi der aksjemarkedet er på vei opp, anses å være en fremadstormende økonomi. Aksjemarkedet regnes ofte som den viktigste indikatoren på et lands økonomiske styrke og utvikling.
Stigende aksjekurser har for eksempel en tendens til å være forbundet med økte forretningsinvesteringer og omvendt. Aksjekursene påvirker også husholdningenes formue og forbruk. Derfor har sentralbanker en tendens til å holde et øye med kontrollen og oppførselen til aksjemarkedet og generelt den smidige driften av finansielle systemfunksjoner . Finansiell stabilitet er sentralbankenes eksistensberettigelse .
Utvekslinger fungerer også som clearinghus for hver transaksjon, noe som betyr at de samler og leverer aksjene, og garanterer betaling til selgeren av et verdipapir. Dette eliminerer risikoen for en individuell kjøper eller selger for at motparten kan misligholde transaksjonen.
Smidig drift av alle disse aktivitetene letter økonomisk vekst ved at lavere kostnader og virksomhetsrisiko fremmer produksjon av varer og tjenester samt muligens sysselsetting. På denne måten antas det finansielle systemet å bidra til økt velstand, selv om det eksisterer en del kontroverser om det optimale finanssystemet er bankbasert eller markedsbasert.
Nylige hendelser som den globale finanskrisen har ført til en økt grad av granskning av effekten av strukturen i aksjemarkeder (kalt markedsmikrostruktur ), spesielt for stabiliteten i finanssystemet og overføring av systemisk risiko .
Forholdet til det moderne økonomiske systemet
En transformasjon er overgangen til elektronisk handel for å erstatte menneskelig handel med børsnoterte verdipapirer .
Oppførsel av aksjekurser
Endringer i aksjekurser skyldes hovedsakelig eksterne faktorer som sosioøkonomiske forhold, inflasjon, valutakurser. Intellektuell kapital påvirker ikke selskapets aksjes nåværende inntjening. Intellektuell kapital bidrar til en aksjes avkastningsvekst.
Den hypotesen om effisiente markeder (EMH) er en hypotese i finansiell økonomi som sier at formuespriser reflekterer all tilgjengelig informasjon på det nåværende tidspunkt.
Den "harde" effektive markedshypotesen forklarer ikke årsaken til hendelser som krasjet i 1987 , da Dow Jones Industrial Average falt 22,6 prosent-det største fallet på en dag i USA noensinne.
Denne hendelsen demonstrerte at aksjekursene kan falle dramatisk, selv om det ikke er funnet noen enighet om en bestemt årsak: et grundig søk fant ikke noen "rimelig" utvikling som kan ha vært årsaken til krasjet. (Vær oppmerksom på at slike hendelser er spådd å skje strengt ved tilfeldigheter , selv om det er svært sjelden.) Det ser også ut til å være mer sant at mange prisbevegelser (utover de som er spådd å skje 'tilfeldig') ikke skyldes ny informasjon; En undersøkelse av de femti største kursendringene på en dag i USA i etterkrigstiden ser ut til å bekrefte dette.
Det har dukket opp en "myk" EMH som ikke krever at prisene forblir på eller nær likevekt, men bare at markedsaktørene ikke systematisk kan tjene på noen øyeblikkelig " markedsanomali ". Selv om EMH forutsier at all prisbevegelse (i mangel av endring i grunnleggende informasjon) er tilfeldig (dvs. ikke-trending), har mange studier vist en markant tendens til at aksjemarkedet utvikler seg over tidsperioder på uker eller lengre. Ulike forklaringer på så store og tilsynelatende ikke-tilfeldige prisbevegelser er blitt kunngjort. For eksempel har noen undersøkelser vist at endringer i estimert risiko og bruk av visse strategier, for eksempel stopp-tap-grenser og verdi ved risiko- grenser, teoretisk sett kan føre til at finansmarkedene overreagerer. Men den beste forklaringen ser ut til å være at fordelingen av aksjekursene er ikke-gaussisk (i så fall ville EMH, i noen av de nåværende formene, ikke være strengt aktuelt).
Andre undersøkelser har vist at psykologiske faktorer kan resultere i overdrevne (statistisk uregelmessige) aksjekursbevegelser (i motsetning til EMH som antar at slik atferd 'avbryter'). Psykologisk forskning har vist at mennesker er disponert for å "se" mønstre, og ofte vil oppfatte et mønster i det som faktisk er bare støy , for eksempel å se kjente former i skyer eller blekkflekker. I den nåværende konteksten betyr dette at en rekke gode nyheter om et selskap kan føre til at investorer overreagerer positivt og driver prisen opp. En periode med god avkastning øker også investorenes selvtillit, og reduserer deres (psykologiske) risikoterskel.
Et annet fenomen - også fra psykologien - som motarbeider en objektiv vurdering er gruppetenkning . Som sosiale dyr er det ikke lett å holde seg til en mening som skiller seg markant fra et flertall i gruppen. Et eksempel man kan være kjent med er motviljen til å gå inn på en restaurant som er tom; folk foretrekker generelt å få sin mening validert av andre i gruppen.
I en artikkel trekker forfatterne en analogi med pengespill . I normale tider oppfører markedet seg som et spill med roulette ; sannsynlighetene er kjente og stort sett uavhengige av investeringsbeslutningene til de forskjellige aktørene. I tider med markedspress blir spillet derimot mer som poker (gjeteradferd tar overhånd). Spillerne må nå legge vekt på psykologien til andre investorer og hvordan de sannsynligvis vil reagere psykologisk.
I perioden fram til krasjet i 1987 hadde mindre enn 1 prosent av analytikernes anbefalinger vært å selge (og selv under bjørnemarkedet 2000–2002 steg gjennomsnittet ikke over 5%). I oppkjøringen til 2000 forsterket media den generelle euforien, med rapporter om raskt stigende aksjekurser og forestillingen om at store summer raskt kunne tjene i det såkalte aksjemarkedet for ny økonomi .
Aksjemarkeder spiller en vesentlig rolle i vekstnæringer som til syvende og sist påvirker økonomien gjennom å overføre tilgjengelige midler fra enheter som har overskytende midler (besparelser) til de som lider av underskudd på midler (lån) (Padhi og Naik, 2012). Med andre ord letter kapitalmarkedene midlerbevegelser mellom de ovennevnte enhetene. Denne prosessen fører til forbedring av tilgjengelige økonomiske ressurser som igjen påvirker den økonomiske veksten positivt.
Økonomiske og finansielle teorier argumenterer for at aksjekursene påvirkes av makroøkonomiske trender. Makroøkonomiske trender inkluderer endringer i BNP, arbeidsledighet, nasjonalinntekt, prisindekser, produksjon, forbruk, arbeidsledighet, inflasjon, sparing, investeringer, energi, internasjonal handel, innvandring, produktivitet, aldrende befolkning, innovasjoner, internasjonal finans. økende bedriftsresultat, økende fortjenestemarginer, høyere konsentrasjon av virksomheten, lavere selskapsinntekt, mindre kraftig aktivitet, mindre fremgang, lavere investeringsrater, lavere produktivitetsvekst, mindre ansattes andel av bedriftsinntektene, redusert arbeidsgiver til mottaker -forhold (år 1960 5: 1 , år 2009 3: 1, år 2030 2.2: 1), som øker forholdet mellom kvinner og menn.
Mange forskjellige akademiske forskere har uttalt at selskaper med lave P/E-forhold og mindre selskaper har en tendens til å gå bedre enn markedet. Forskning har vist at mellomstore selskaper går bedre enn store selskaper, og mindre selskaper har historisk høyere avkastning.
Irrasjonell oppførsel
Noen ganger ser det ut til at markedet reagerer irrasjonelt på økonomiske eller finansielle nyheter, selv om nyheten sannsynligvis ikke har noen reell effekt på selve verdien av verdipapirer. Imidlertid kan denne markedsatferden være mer tydelig enn ekte, siden slike nyheter ofte var forventet, og en motreaksjon kan oppstå hvis nyhetene er bedre (eller verre) enn forventet. Derfor kan aksjemarkedet påvirkes i begge retninger av pressemeldinger, rykter, eufori og massepanikk .
På kort sikt kan aksjer og andre verdipapirer bli rammet eller oppdriftet av en rekke raske markedsendringer, noe som gjør aksjemarkedet atferd vanskelig å forutsi. Følelser kan drive prisene opp og ned, folk er generelt sett ikke så rasjonelle som de tror, og årsakene til å kjøpe og selge er generelt akseptert.
Behaviorists argumenterer for at investorer ofte oppfører seg irrasjonelt når de tar investeringsbeslutninger og derved feilpriser verdipapirer, noe som forårsaker ineffektivitet i markedet, som igjen er muligheter for å tjene penger. Imidlertid er hele forestillingen om EMH at disse ikke-rasjonelle reaksjonene på informasjon avbrytes, og etterlater prisene på aksjer rasjonelt bestemt.
Dow Jones Industrial Average største gevinst på en dag var 936,42 poeng eller 11%.
Krasjer
.png)
Et børskrasj er ofte definert som en kraftig nedgang i aksjekursene på aksjer notert på børsene. Parallelt med forskjellige økonomiske faktorer skyldes en årsak til børskrasj også panikk og investorenes tap av tillit. Ofte stopper børsulykker med spekulative økonomiske bobler .
Det har vært kjente børskrasj som har endt med tap av milliarder av dollar og ødeleggelse av formue i massiv skala. Et økende antall mennesker er involvert i aksjemarkedet, spesielt siden sosial- og pensjonsplanene i stadig større grad privatiseres og knyttes til aksjer og obligasjoner og andre elementer i markedet. Det har vært en rekke kjente børskrasj som Wall Street Crash i 1929 , børskrasj 1973–4 , Black Monday i 1987 , Dot-com-boblen i 2000 og Stock Market Crash i 2008.
1929
En av de mest kjente børskrasjene startet 24. oktober 1929, på Black Thursday. The Dow Jones Industrial Average mistet 50% i løpet av denne børskrakket. Det var begynnelsen på den store depresjonen .
1987
Nok en berømt krasj skjedde 19. oktober 1987 - Black Monday. Ulykken begynte i Hong Kong og spredte seg raskt rundt i verden.
I slutten av oktober hadde aksjemarkedene i Hong Kong falt 45,5%, Australia 41,8%, Spania 31%, Storbritannia 26,4%, USA 22,68%og Canada 22,5%. Svart mandag var den største prosentvise nedgangen i aksjemarkedshistorien-Dow Jones falt med 22,6% på en dag. Navnene "Black Monday" og "Black Tuesday" brukes også for 28. – 29. Oktober 1929, som fulgte Terrible Thursday - startdagen for børskrasjen i 1929.
Krasjet i 1987 ga noen gåter - hovednyhetene og hendelsene forutsa ikke katastrofen, og synlige årsaker til sammenbruddet ble ikke identifisert. Denne hendelsen reiste spørsmål om mange viktige forutsetninger for moderne økonomi, nemlig teorien om rasjonell menneskelig oppførsel , teorien om markedslig likevekt og effektiv-markedshypotesen . En stund etter krasjet ble handelen med børser over hele verden stanset, siden børsmaskinene ikke fungerte bra på grunn av enorme mengder handler som ble mottatt på en gang. Denne handelsstansen tillot Federal Reserve System og sentralbanker i andre land å iverksette tiltak for å kontrollere spredningen av den globale finanskrisen. I USA introduserte SEC flere nye kontrolltiltak på aksjemarkedet i et forsøk på å forhindre at hendelsene på Black Monday skjer igjen.
2007-2009
Dette markerte begynnelsen på den store resesjonen . Fra 2007 og til og med 2009 opplevde finansmarkedene en av de sterkeste nedgangene på flere tiår. Det var mer utbredt enn bare aksjemarkedet også. Boligmarkedet, utlånsmarkedet og til og med global handel opplevde en utenkelig nedgang. Sub-prime utlån førte til at boligboblen sprakk og ble berømt av filmer som The Big Short der de som holdt store boliglån uforvarende falt offer for långivere. Dette gjorde at banker og store finansinstitusjoner mislyktes fullstendig i mange tilfeller og tok store statlige inngrep for å rette opp i perioden. Fra oktober 2007 til mars 2009 falt S&P 500 med 57% og ville ikke komme seg tilbake til 2007 -nivået før i april 2013.
Effektbrytere
Siden begynnelsen av 1990 -tallet har mange av de største børsene tatt i bruk elektroniske "matchende motorer" for å samle kjøpere og selgere, og erstatte det åpne ropsystemet. Elektronisk handel står nå for størstedelen av handelen i mange utviklede land. Datasystemer ble oppgradert på børsene for å håndtere større handelsvolumer på en mer nøyaktig og kontrollert måte. SEC endret marginkravene i et forsøk på å senke volatiliteten i vanlige aksjer, aksjeopsjoner og futuresmarkedet. The New York Stock Exchange og Chicago Mercantile Exchange introduserte begrepet en effektbryter. Bryteren stopper handelen hvis Dow avslår et foreskrevet antall poeng i en foreskrevet tid. I februar 2012 introduserte Investment Industry Regulatory Organization of Canada (IIROC) en-lagerbrytere.
- New York Stock Exchange (NYSE) effektbrytere
| % fall i S&P 500 -indeksen | handelsstopp |
|---|---|
| 7% | Handelen stopper bare i 15 minutter hvis fallet skjer før 15.25 |
| 1. 3% | Handelen stopper bare i 15 minutter hvis fallet skjer før 15.25 |
| 20% | Handelen vil stoppe for dagen |
Aksjemarkedsindeks
Prisbevegelsene i globale, regionale eller lokale markeder er fanget opp i prisindekser kalt aksjemarkedsindekser, hvorav det er mange, for eksempel S&P , FTSE og Euronext -indeksene. Slike indekser veies vanligvis markedsverdi , med vektene som gjenspeiler aksjens bidrag til indeksen. Bestanddelene i indeksen gjennomgås ofte for å inkludere/ekskludere aksjer for å gjenspeile det endrede forretningsmiljøet.
Avledede instrumenter
Finansiell innovasjon har brakt mange nye finansielle instrumenter hvis utbetalinger eller verdier avhenger av aksjekursene. Noen eksempler er børshandlede fond (ETF), aksjeindeks og aksjeopsjoner , aksjebytteavtaler , single-lager futures , og aksjeindeks futures . Disse siste to kan bli omsatt på futures børser (som er forskjellig fra børsene-deres historie spor tilbake til råvare futures børser), eller handles over-the-counter . Ettersom alle disse produktene bare stammer fra aksjer, anses de noen ganger for å være handlet i et (hypotetisk) derivatmarked , snarere enn det (hypotetiske) aksjemarkedet.
Utnyttet strategier
Aksjer som en handelsmann faktisk ikke eier, kan omsettes ved bruk av short selling ; marginkjøp kan brukes til å kjøpe aksjer med lånte midler; eller derivater kan brukes til å kontrollere store aksjeblokker for et mye mindre beløp enn det som kreves ved direkte kjøp eller salg.
Kortsalg
Ved short selling låner traderen aksjer (vanligvis fra sin megler som holder sine kunder aksjer eller egne aksjer på konto for å låne ut til short selgere) deretter selger den på markedet, vedder på at prisen vil falle. Handleren kjøper til slutt tilbake aksjen, tjener penger hvis prisen faller i mellomtiden og taper penger hvis den stiger. Å gå ut av en kort posisjon ved å kjøpe tilbake aksjen kalles "dekning". Denne strategien kan også brukes av skrupelløse handelsmenn i illikvide eller tynt handlede markeder for kunstig å senke prisen på en aksje. Derfor forhindrer de fleste markeder enten short selling eller legger begrensninger på når og hvordan et short sale kan skje. Praksisen med naken shorting er ulovlig i de fleste (men ikke alle) aksjemarkeder.
Marginkjøp
I marginkjøp låner traderen penger (til renter) for å kjøpe en aksje og håper at den stiger. De fleste industriland har forskrifter som krever at hvis lånet er basert på sikkerhet fra andre aksjer den næringsdrivende eier helt, kan det maksimalt være en viss prosentandel av de andre aksjene. I USA har marginkravene vært 50% i mange år (det vil si at hvis du vil foreta en investering på $ 1000, må du sette opp $ 500, og det er ofte en vedlikeholdsmargin under $ 500).
En marginoppringning foretas hvis den totale verdien av investorkontoen ikke kan støtte tapet av handelen. (Ved en nedgang i verdien av de marginerte verdipapirene kan det være nødvendig med ytterligere midler for å opprettholde kontoens egenkapital, og med eller uten varsel kan den marginale sikkerheten eller andre på kontoen selges av meglerhuset for å beskytte lånestillingen. Investoren er ansvarlig for eventuelle mangler etter slike tvangssalg.)
Regulering av marginkrav (av Federal Reserve ) ble implementert etter krasjet i 1929 . Før det trengte spekulanter vanligvis bare å sette opp så lite som 10 prosent (eller enda mindre) av den totale investeringen som aksjene kjøpte. Andre regler kan omfatte forbudet mot frikjøring: å legge inn en ordre for å kjøpe aksjer uten å betale først (det er normalt en tredagers frist for levering av aksjen), men deretter selge dem (før tre-dagene er oppe) ) og bruke en del av inntektene til å foreta den opprinnelige betalingen (forutsatt at verdien av aksjene ikke har falt i mellomtiden).
Typer finansmarkeder
Finansmarkedene kan deles inn i forskjellige undertyper:
For de overførte eiendelene
- Pengemarked: Det handles med penger eller finansielle eiendeler med kortsiktig løpetid og høy likviditet, vanligvis eiendeler med en løpetid på mindre enn ett år.
- Kapitalmarked: Finansielle eiendeler med mellomlang og lang sikt løpetid handles, som er grunnleggende for å gjennomføre visse investeringsprosesser.
Avhengig av strukturen
- Organisert marked
- Ikke-organiserte markeder på engelsk ("Over The Counter").
I henhold til forhandlingsfasen av finansielle eiendeler
- Primærmarked: Finansielle eiendeler opprettes. I dette markedet overføres eiendeler direkte av utstederen.
- Sekundært marked: Bare eksisterende finansielle eiendeler utveksles, som ble utstedt på et tidligere tidspunkt. Dette markedet lar innehavere av finansielle eiendeler selge instrumenter som allerede var utstedt i hovedmarkedet (eller som allerede var overført i annenhåndsmarkedet ) og som er i deres besittelse, eller kjøpe andre finansielle eiendeler.
I henhold til det geografiske perspektivet
- Nasjonale markeder. Den valuta som de finansielle eiendelene er denominert og bolig for de som er involvert er nasjonalt. 2
- Internasjonale markeder. De markedene som ligger utenfor et lands geografisk område.
I henhold til typen eiendel som handles
- Tradisjonelt marked. Der finansielle eiendeler som etterspørselsinnskudd, aksjer eller obligasjoner handles.
- Alternativt marked. I hvilke alternative finansielle eiendeler omsettes, for eksempel porteføljeinvesteringer , gjeldsbrev, factoring, eiendom (f.eks. Gjennom fortrolige rettigheter), i private equity -fond, venturekapitalfond, hedgefond, investeringsprosjekter (f.eks. Infrastruktur, kino, etc.) blant mange andre.
Andre markeder
- Råvaremarkeder, som tillater handel med varer
- Derivatmarkeder, som gir instrumenter for å håndtere finansiell risiko
- Terminmarkeder, som gir standardiserte terminkontrakter for å handle produkter på et senere tidspunkt
- Forsikringsmarkeder, som tillater omfordeling av varierte risikoer
- Valutamarked, som tillater utveksling av utenlandsk valuta
Investeringsstrategier
Mange strategier kan klassifiseres som enten grunnleggende analyse eller teknisk analyse . Fundamental analyse refererer til å analysere selskaper etter deres regnskap funnet i SEC arkiver , forretningstrender og generelle økonomiske forhold. Teknisk analyse studerer prishandlinger i markeder gjennom bruk av diagrammer og kvantitative teknikker for å forsøke å forutsi prisutvikling basert på historisk ytelse, uavhengig av selskapets økonomiske utsikter. Et eksempel på en teknisk strategi er Trend following method, brukt av John W. Henry og Ed Seykota , som bruker prismønstre og også er forankret i risikostyring og diversifisering .
I tillegg velger mange å investere via passive indeksfond . I denne metoden har man en portefølje av hele aksjemarkedet eller et segment av aksjemarkedet (for eksempel S&P 500 Index eller Wilshire 5000 ). Hovedmålet med denne strategien er å maksimere diversifisering, minimere skatter fra å realisere gevinster og drive den generelle trenden i aksjemarkedet til å stige.
Ansvarlige investeringer understreker og krever en langsiktig horisont kun på grunnlag av grunnleggende analyse , for å unngå farer i forventet avkastning på investeringen. Sosialt ansvarlig investering er en annen investeringspreferanse.
Skatt
Beskatning er en vurdering av alle investeringsstrategier; fortjeneste ved å eie aksjer, inkludert mottatt utbytte, er underlagt forskjellige skattesatser avhengig av type sikkerhet og beholdningsperiode. Mest mulig fortjeneste fra lager investere beskattes via en skatt på kapitalgevinster . I mange land betaler selskapene skatt til regjeringen og aksjonærene betaler nok en gang skatt når de tjener på å eie aksjen, kjent som "dobbeltbeskatning".
Se også
Merknader
Referanser
Videre lesning
- Hamilton, WP (1922). Aksjemarkedet Baraometer . New York: John Wiley & Sons Inc (opptrykk fra 1998). ISBN 978-0-471-24764-7.
- Preda, Alex (2009). Framing Finance: The Boundsaries of Markets and Modern Capitalism . University of Chicago Press . ISBN 978-0-226-67932-7.
- Siegel, Jeremy J. (2008). "Aksjemarkedet" . I David R. Henderson (red.). Concise Encyclopedia of Economics (2. utg.). Indianapolis: Library of Economics and Liberty . ISBN 978-0865976658. OCLC 237794267 .