US Securities and Exchange Commission - U.S. Securities and Exchange Commission

US Securities and Exchange Commission
Seal of the United States Securities and Exchange Commission.svg
Segl fra US Securities and Exchange Commission
US Security and Exchange Commission Office foto D Ramey Logan.jpg
US Securities and Exchange Commission hovedkvarter i Washington, DC
Byråoversikt
Dannet 6. juni 1934 ; 87 år siden ( 1934-06-06 )
Jurisdiksjon USAs føderale regjering
Hovedkvarter Washington, DC , USA
Ansatte 4.301 (2015)
Byråsjef
Nettsted www.sec.gov

Den amerikanske Securities and Exchange Commission ( SEC ) er et stort uavhengig byrå i USA føderale regjeringen , opprettet i kjølvannet av børskrakket i 1929 . Hovedformålet med SEC er å håndheve loven mot markedsmanipulasjon .

I tillegg til Securities Exchange Act fra 1934 , som opprettet den, håndhever SEC Securities Act fra 1933 , Trust Indenture Act fra 1939 , Investment Company Act fra 1940 , Investment Advisers Act fra 1940 , Sarbanes - Oxley Act of 2002 og andre vedtekter. SEC ble opprettet ved seksjon 4 i Securities Exchange Act fra 1934 (nå kodet som 15 USC  § 78d og ofte referert til som Exchange Act eller 1934 Act).

Oversikt

SEC har et tredelt oppdrag: å beskytte investorer; opprettholde rettferdige, ryddige og effektive markeder; og legge til rette for kapitaldannelse.

For å oppnå sitt mandat, håndhever SEC det lovfestede kravet om at offentlige selskaper og andre regulerte selskaper leverer kvartalsvise og årlige rapporter , samt andre periodiske rapporter. I tillegg til årlige finansielle rapporter , må selskapets ledere gi en narrativ redegjørelse, kalt " ledelsesdiskusjon og analyse " (MD&A), som skisserer foregående driftsår og forklarer hvordan det gikk med selskapet i denne tidsperioden. MD&A vil vanligvis også berøre det kommende året, og skissere fremtidige mål og tilnærminger til nye prosjekter. I et forsøk på å utjevne spillereglene for alle investorer, opprettholder SEC en online database kalt EDGAR (Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval system) online hvor investorer kan få tilgang til denne og annen informasjon arkivert til byrået.

Kvartalsvise og halvårlige rapporter fra offentlige selskaper er avgjørende for at investorer skal ta sunne beslutninger når de investerer i kapitalmarkedene. I motsetning til bank , er investeringer i kapitalmarkedene ikke garantert av den føderale regjeringen. Potensialet for store gevinster må veies opp mot potensielle tap. Obligatorisk offentliggjøring av finansiell og annen informasjon om utstederen og selve sikkerheten gir private så vel som store institusjoner de samme grunnleggende fakta om de offentlige selskapene de investerer i, og øker derved den offentlige kontrollen samtidig som innsidehandel og svindel reduseres .

SEC gjør rapporter tilgjengelig for publikum gjennom EDGAR -systemet. SEC tilbyr også publikasjoner om investeringsrelaterte emner for offentlig utdanning. Det samme elektroniske systemet tar også tips og klager fra investorer for å hjelpe SEC med å spore overtredere av verdipapirlovene. SEC følger en streng politikk for aldri å kommentere eksistensen eller statusen til en pågående etterforskning.

Historie

Bakgrunn

Før vedtakelsen av de føderale verdipapirlovene og etableringen av SEC, ble verdipapirhandel styrt av såkalte blå himmellover . Disse lovene ble vedtatt og håndhevet på statlig nivå og regulerte tilbud og salg av verdipapirer for å beskytte publikum mot svindel. Selv om de spesifikke bestemmelsene i disse lovene varierte fra stat til stat, krevde de alle registrering av alle tilbud og salg av verdipapirer, så vel som alle amerikanske aksjemeglere og meglerfirmaer. Imidlertid ble blå himmellover generelt ansett som ineffektive. For eksempel, allerede i 1915, fortalte Investment Bankers Association sine medlemmer at de kunne omgå blå himmellover ved å tilby verdipapirer på tvers av statlige linjer via posten.

Grunnleggelse

SECs myndighet ble etablert ved Securities Act fra 1933 og Securities Exchange Act fra 1934; begge lover anses deler av Franklin D. Roosevelt 's New Deal -programmet.

Etter Pecora -kommisjonens høringer om overgrep og svindel i verdipapirmarkeder, vedtok kongressen verdipapirloven fra 1933 ( 15 USC  § 77a ), som føderalt regulerer originale emisjoner av verdipapirer på tvers av statlige grenser, først og fremst ved å kreve at utstedende selskaper registrerer distribusjoner før salg så at investorer kan få tilgang til grunnleggende finansiell informasjon og ta informerte beslutninger. I det første året av lovens vedtakelse lå håndhevelsen av vedtekten hos Federal Trade Commission.

Den påfølgende Securities Exchange Act fra 1934 ( 15 USC  § 78d ) regulerer sekundære markeder for verdipapirer. Loven fra 1934 regulerer sekundærhandel mellom enkeltpersoner og selskaper som ofte er uten tilknytning til de opprinnelige utstedere av verdipapirer. Enheter under SECs myndighet inkluderer verdipapirbørser med fysiske handelsgulv som New York Stock Exchange , selvregulerende organisasjoner , Municipal Securities Rulemaking Board , NASDAQ , alternative handelssystemer og andre personer som er engasjert i transaksjoner for andres regnskap. Seksjon 4 i 1934 -loven overførte FTCs håndhevelsesmyndighet i henhold til 1933 -loven til den nyopprettede Securities and Exchange Commission og gav den nye kommisjonen i oppgave å håndheve begge lovene.

Joseph P. Kennedy Sr , innsettelsesformann i SEC

I 1934 utnevnte Roosevelt vennen Joseph P. Kennedy , en selvlaget mangemillionær, finansmann og leder blant det irsk-amerikanske samfunnet, som styreleder i SEC. Roosevelt valgte Kennedy delvis basert på sin erfaring på Wall Street, som en mann som kjente markedene godt nok til å rydde dem opp. To av de fem andre kommisjonærene var James M. Landis og Ferdinand Pecora . Kennedy la til en rekke intelligente unge advokater til SEC -staben, inkludert William O. Douglas og Abe Fortas , som begge senere ble Høyesterettsdommer.

Kennedys team definerte fire oppdrag for den nye kommisjonen: (1) å gjenopprette investortillit i verdipapirmarkedet, som praktisk talt hadde kollapset; (2) å gjenopprette integriteten til verdipapirmarkeder ved å forfølge og eliminere uredelig og usunn praksis rettet mot investorer; (3) å avslutte innsidehandel med millioner dollar av toppfunksjonærer i store selskaper; og (4) å etablere et komplekst og universelt system for registrering av verdipapirer som selges i Amerika, med et klart sett med frister, regler og retningslinjer. SEC lyktes; Kennedy beroliget det amerikanske næringslivet med at de ikke lenger ville bli lurt og lurt og utnyttet av Wall Street. Han ble en cheerleader for vanlige investorer å komme tilbake til markedet og gjøre økonomien i stand til å vokse igjen.

Senere SEC -kommisjonærer og formenn inkluderer William O. Douglas , Jerome Frank og William J. Casey .

Siden 1994 har du tilgang til de fleste registreringserklæringer (og tilhørende materiale) som er arkivert til SEC via SECs online system, EDGAR.

I 2019 introduserte Securities and Exchange Commission Historical Society et online galleri for å illustrere endringer i den amerikanske verdipapirmarkedsstrukturen siden 1930 -årene. Nettgalleriet har en fortellende historie støttet av dusinvis av dokumenter, papirer, intervjuer, bilder og videoer.

Liste over stoler

# Bilde Navn Bopælsstat Valgperiode Utpekt av
1 Joseph P. Kennedy Sr. Joseph P. Kennedy Sr. Massachusetts 30. juni 1934 - 23. september 1935 Franklin D. Roosevelt
2 James M. Landis James M. Landis Massachusetts 23. september 1935 - 15. september 1937 Franklin D. Roosevelt
3 William O. Douglas William O. Douglas Minnesota 17. august 1937 - 15. april 1939 Franklin D. Roosevelt
4 Jerome Frank Jerome Frank Illinois 18. mai 1939 - 9. april 1941 Franklin D. Roosevelt
5 Edward C. Eicher Edward C. Eicher Iowa 9. april 1941 - 20. januar 1942 Franklin D. Roosevelt
6 Ganson Purcell 20. januar 1942 - 30. juni 1946 Franklin D. Roosevelt
7 James J. Caffrey 23. juli 1946 - 31. desember 1947 Harry S. Truman
8 Edmond M. Hanrahan New York 18. mai 1948 - 3. november 1949 Harry S. Truman
9 Harry A. McDonald 4. november 1949 - 25. februar 1952 Harry S. Truman
10 Donald C. Cook Michigan 26. februar 1952 - 17. juni 1953 Harry S. Truman
11 Ralph H. Demmler Pennsylvania 27. juni 1953 - 25. mai 1955 Dwight D. Eisenhower
12 J. Sinclair Armstrong New York 25. mai 1955 - 27. juni 1957 Dwight D. Eisenhower
1. 3 Edward N. Gadsby Massachusetts 20. august 1957 - 26. mars 1961 Dwight D. Eisenhower
14 William L. Cary 27. mars 1961 - 20. august 1964 John F. Kennedy
15 Manuel F. Cohen 20. august 1964 - 22. februar 1969 Lyndon B. Johnson
16 Hamer Budge Hamer H. Budge Idaho 22. februar 1969 - 2. januar 1971 Richard Nixon
17 William J. Casey William J. Casey New York 14. april 1971 - 2. februar 1973 Richard Nixon
18 G. Bradford Cook Nebraska 3. mars 1973 - 16. mai 1973 Richard Nixon
19 Ray Garrett Jr. Illinois 6. august 1973 - 28. oktober 1975 Richard Nixon
20 Roderick M. Hills California 28. oktober 1975 - 10. april 1977 Gerald Ford
21 Harold M. Williams California 18. april 1977 - 1. mars 1981 Jimmy Carter
22 John SR Shad 6. mai 1981 - 18. juni 1987 Ronald Reagan
23 David Sturtevant Ruder Illinois 7. august 1987 - 30. september 1989 Ronald Reagan
24 Richard C. Breeden New York 11. oktober 1989 - 7. mai 1993 George HW Bush
25 Arthur Levitt Arthur Levitt New York 27. juli 1993 - 9. februar 2001 Bill Clinton
26 Harvey Pitt Harvey Pitt New York 3. august 2001 - 18. februar 2003 George W. Bush
27 William H. Donaldson William H. Donaldson New York 18. februar 2003 - 30. juni 2005 George W. Bush
28 Christopher Cox Christopher Cox California 3. august 2005 - 20. januar 2009 George W. Bush
29 Mary Schapiro Mary Schapiro New York 27. januar 2009 - 14. desember 2012 Barack Obama
30 Elisse B. Walter Elisse B. Walter New York 14. desember 2012 - 10. april 2013 Barack Obama
31 Mary Jo White Mary Jo White New York 10. april 2013 - 20. januar 2017 Barack Obama
32 Jay Clayton (advokat) Jay Clayton Pennsylvania 4. mai 2017 - 23. desember 2020 Donald Trump
33 Gary Gensler Gary Gensler Maryland 17. april 2021 - Sittende Joe Biden

Organisasjonsstruktur

Kommisjonens medlemmer

Kommisjonen har fem kommissærer som er utnevnt av USAs president. Ikke mer enn tre kommisjonærer kan tilhøre det samme politiske partiet. Vilkårene deres varer fem år og er forskjøvet slik at en kommissærperiode slutter 5. juni hvert år. Tjenesten kan fortsette i ytterligere atten måneder etter utløpet av termin.

Presidenten utpeker også en av kommisjonærene som leder, SECs toppsjef. Presidenten har imidlertid ikke makt til å si opp de oppnevnte kommissærene, en bestemmelse som ble gjort for å sikre SECs uavhengighet. Dette problemet oppsto under presidentvalget i 2008 i forbindelse med de påfølgende finanskrisene .

Nåværende SEC -kommisjonærer
Navn Parti Tok kontoret Terminen utløper
Gary Gensler (leder) Demokratisk 17. april 2021 5. juni 2026
Allison Lee Demokratisk 20. juni 2019 5. juni 2022
Caroline A. Crenshaw Demokratisk 17. august 2020 5. juni 2024
Hester Peirce Republikansk 11. januar 2018 5. juni 2025
Elad L. Roisman Republikansk 11. september 2018 5. juni 2023

Divisjoner

US Securities and Exchange Commission hovedkvarter i Washington, DC , nær Union Station

Innen SEC er det fem divisjoner. Hovedkontor i Washington, DC

SECs divisjoner er:

  • Corporation Finance
  • Handel og markeder
  • Kapitalforvaltning
  • Håndhevelse
  • Økonomisk og risikoanalyse

Corporation Finance er divisjonen som fører tilsyn med offentliggjøring av offentlige selskaper , samt registrering av transaksjoner, for eksempel fusjoner, foretatt av selskaper. Divisjonen er også ansvarlig for driften av EDGAR.

Den Handel og Markets divisjon har oppsyn selvregulerende organisasjoner (SRO-er) som Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) og Municipal Securities regelverks Board (ESRB) og alle megler-forhandler bedrifter og investeringer hus . Denne divisjonen tolker også foreslåtte endringer i forskrifter og overvåker bransjens drift. I praksis delegerer SEC det meste av sin fullbyrdelses- og regleringsmyndighet til FINRA. Faktisk må alle handelsfirmaer som ikke er regulert av andre SRO -er, registrere seg som medlem av FINRA. Enkeltpersoner som handler med verdipapirer må bestå eksamener administrert av FINRA for å bli registrerte representanter .

Den Investment Management Division oppsyn registrerte investeringsselskaper, som inkluderer fond , samt registrerte investeringsrådgivere . Disse enhetene er underlagt omfattende regulering under forskjellige føderale verdipapirlover. Division of Investment Management administrerer ulike føderale verdipapirlover, særlig Investment Company Act fra 1940 og Investment Advisers Act fra 1940. Denne divisjonens ansvar inkluderer:

  • bistå Kommisjonen med å tolke lover og forskrifter for publikum og SEC inspeksjons- og håndhevingspersonal;
  • svare på forespørsler om ikke-handling og forespørsler om unntakslettelse;
  • gjennomgang av investeringsselskap og investeringsrådgiver;
  • bistå Kommisjonen i håndhevelsessaker som involverer investeringsselskaper og rådgivere; og
  • gi kommisjonen råd om å tilpasse SEC -regler til nye omstendigheter.

De Enforcement Division undersøker brudd på verdipapirloven og forskrifter for å bringe søksmål mot påståtte overtredere. Det er den største divisjonen når det gjelder både antall ansatte og budsjett, og ressursene har blitt økt med mer enn halvparten siden finanskrisen 2007-2008 . SEC kan anlegge sivile søksmål i en amerikansk tingrett , eller en administrativ saksbehandling som blir behandlet av en uavhengig forvaltningsrettsdommer (ALJ). SEC har ikke kriminell myndighet, men kan henvise saker til statlige og føderale påtalemyndigheter.

Den økonomiske og risikoanalyse Division (DERA) ble opprettet i september 2009 for å integrere finansiell økonomi og strenge dataanalyse inn i kjernen oppdrag av SEC. Divisjonen er involvert i hele spekteret av SEC-aktiviteter, inkludert utforming av politikk, regelverk, håndhevelse og undersøkelse. Som byråets "tenketank", er DERA avhengig av en rekke akademiske disipliner, kvantitative og ikke-kvantitative tilnærminger og kunnskap om markedsinstitusjoner og praksis for å hjelpe Kommisjonen til å nærme seg komplekse saker i et nytt lys. DERA bistår også i kommisjonens innsats for å identifisere, analysere og svare på risiko og trender, inkludert de som er forbundet med nye finansielle produkter og strategier. Gjennom omfanget og arten av aktivitetene, tjener DERA den kritiske funksjonen for å fremme samarbeidsinnsats i hele byrået og bryte gjennom siloer som ellers kan begrense virkningen av byråets institusjonelle ekspertise. Divisjonens aktiviteter inkluderer å levere detaljerte økonomiske og statistiske analyser av høy kvalitet og spesifikk fagkompetanse til Kommisjonen og andre divisjoner/kontorer og utvikle tilpassede, analytiske verktøy og analyser for proaktivt å oppdage markedsrisiko som tyder på mulige brudd på føderale verdipapirer lover. Ved hjelp av data lager DERA -ansatte analytiske programmer designet for å oppdage mønstre som identifiserer risiko, slik at kommisjonens divisjoner og kontorer kan distribuere knappe ressurser som er rettet mot mulig mislighold. DERA huser også kommisjonens sjeføkonom.

Regionale kontorer

Det er 11 regionale kontorer i hele USA med navnet på den regionale direktøren.

  • Atlanta - Richard Best
  • Boston - Paul Levenson
  • Chicago - Joel R. Levin
  • Denver - Kurt Gottschall
  • Fort Worth - David Peavler
  • Los Angeles - Michele Wein Layne
  • Miami - Eric I. Bustillo
  • New York City - Marc Berger
  • Philadelphia - Kelly L. Gibson
  • Salt Lake City - Daniel J. Wadley
  • San Francisco - Erin Schneider

Blant SECs kontorer er :

  • Den Office of General Counsel , som fungerer som etatens "advokat" før føderale klageinstans domstoler og gir juridiske råd til Kommisjonen og andre SEC divisjoner og kontorer;
  • Den Office of Chief Accountant , som etablerer og håndhever regnskaps- og revisjonsreglene fastsatt av SEC. Dette kontoret har spilt en rolle på områder som å samarbeide med Financial Accounting Standards Board for å utvikle generelt aksepterte regnskapsprinsipper , Public Company Accounting Oversight Board for å utvikle revisjonskrav og International Accounting Standards Board for å fremme utviklingen av International Financial Reporting Standards. ;
  • Den Office of Compliance, inspeksjoner og eksamen , som inspiserer megler-forhandlere , børser , kredittvurderingsbyråene , registrerte investeringsselskaper, inkludert både lukkede og åpne enden ( verdipapirfond ) investeringsselskaper, penger fond . og registrerte investeringsrådgivere ;
  • Den Office of International Affairs , som representerer SEC i utlandet og som forhandler internasjonale håndhevingsinformasjonsdelingsavtaler, utvikler regulatoriske politikk SECs internasjonale på områder som gjensidig anerkjennelse, og bidrar til å utvikle internasjonale regulatoriske standarder gjennom organisasjoner som International Organization of Securities Commissions og forumet for finansiell stabilitet ; og
  • Den Office of Information Technology , som støtter kommisjonen og ansatte i informasjonsteknologi, inkludert programutvikling, infrastrukturvirksomhet. og prosjektering, brukerstøtte, IT -programstyring, kapitalplanlegging, sikkerhet og virksomhetsarkitektur.
  • The Inspector General . SEC kunngjorde i januar 2013 at den hadde utnevnt Carl Hoecker til den nye generalinspektøren. Han har 22 ansatte.
  • Den SEC kontor Whistleblower gir hjelp og informasjon fra en varsler som vet om mulige verdipapirer lovbrudd: dette kan være blant de mektigste våpen i rettshåndhevelse arsenal av Securities and Exchange Commission. Opprettet ved § 922 i Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act Dodd – Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act endret Securities Exchange Act fra 1934 ("Exchange Act") ved blant annet å legge til § 21F, med tittelen "Securities Whistleblower Incentives and Protection". Seksjon 21F pålegger kommisjonen å utdele pengetildelinger til kvalifiserte personer som frivillig gir original informasjon som fører til vellykkede håndhevingshandlinger fra kommisjonen som resulterer i ileggelse av monetære sanksjoner over $ 1.000.000 og visse vellykkede relaterte handlinger.

Kommunikasjon

Kommentarbokstaver

Kommentarbrev blir utstedt av SECs divisjon for korporasjonsfinansiering som svar på selskapets offentlige innlevering. Dette brevet, opprinnelig privat, inneholder en spesifisert liste over forespørsler fra SEC. Hver kommentar i brevet ber filerne om å gi tilleggsinformasjon, endre innsendt arkiv eller endre måten de avslører i fremtidige arkiveringer. Fileren må svare på hvert element i kommentarbrevet. SEC kan deretter svare tilbake med oppfølgingskommentarer. Denne korrespondansen blir senere offentliggjort.

I oktober 2001 skrev SEC til CA, Inc. , som dekket 15 artikler, hovedsakelig om CAs regnskap, inkludert 5 om inntektsføring . Den administrerende direktør i CA, hvem brevet var adressert, erklærte seg skyldig i bedrageri i CA i 2004.

I juni 2004 kunngjorde SEC at den offentlig ville legge ut alle kommentarbrev for å gi investorer tilgang til informasjonen i dem. En analyse av lovgivningsmessige søknader i mai 2006 i løpet av de foregående 12 månedene indikerte at SEC ikke hadde oppnådd det den sa at den ville gjøre. Analysen fant 212 selskaper som hadde rapportert å motta kommentarbrev fra SEC, men bare 21 brev for disse selskapene ble lagt ut på SECs nettsted. John W. White, leder for Division of Corporation Finance, sa til New York Times i 2006: "Vi har nå løst hindringene for å legge ut informasjonen ... Vi forventer et betydelig antall nye innlegg i de kommende månedene."

Ingen handlinger

Ingen handlingsbrev er brev fra SEC-personalet som indikerer at personalet ikke vil anbefale Kommisjonen at SEC foretar tvangsfullbyrdelse mot en person eller et selskap hvis enheten foretar en bestemt handling. Disse brevene sendes som svar på forespørsler som kommer når en juridisk status for en aktivitet ikke er klar. Disse brevene blir offentliggjort og øker kunnskapen om hva som egentlig er og ikke er tillatt. De representerer personalets tolkninger av verdipapirlovene og er ikke bindende for domstolene, selv om de er overbevisende.

En slik bruk, fra 1975 til 2007, var hos den nasjonalt anerkjente statistiske ratingorganisasjonen (NRSRO), et kredittvurderingsbyrå som utsteder kredittvurderinger som SEC tillater andre finansfirmaer å bruke til visse regulatoriske formål.

Informasjonsfrihetsloven behandler ytelse

I den siste Center for Effective Government -analysen av 15 føderale byråer som mottar flest forespørsler om lov om frihet (FOIA) som ble publisert i 2015 (ved bruk av data fra 2012 og 2013, de siste tilgjengelige årene), var SEC blant de 5 lavest utførende, tjente en D− ved å score 61 av mulige 100 poeng, det vil si at den ikke oppnådde en tilfredsstillende totalkarakter. Den hadde forverret seg fra en D - i 2013.

Operasjoner

Liste over større SEC -håndhevelseshandlinger (2009–12)

SECs håndhevelsesdivisjon tok en rekke store tiltak i 2009–12.

Reguleringstiltak i kredittkrisen

SEC kunngjorde 17. september 2008 strenge nye regler for å forby alle former for " naken short selling " som et tiltak for å redusere volatilitet i turbulente markeder.

SEC undersøkte saker som involverte enkeltpersoner som forsøkte å manipulere markedet ved å sende falske rykter om visse finansinstitusjoner. Kommisjonen har også undersøkt uregelmessigheter i handel og misbruk av short-selling . Hedgefondforvaltere , meglerforhandlere og institusjonelle investorer ble også bedt om å offentliggjøre under ed visse opplysninger om deres posisjoner i kredittmislighetsswapper . Kommisjonen forhandlet også frem de største oppgjørene i SECs historie (omtrent 51 milliarder dollar i alt) på vegne av investorer som kjøpte auksjonsrentepapirer fra seks forskjellige finansinstitusjoner.

Lovfeil

SEC har blitt kritisert "for å være for" forsiktig og redd "for å konfrontere feil på Wall Street ", og for å gjøre "en spesielt dårlig jobb med å holde ledere ansvarlige".

Christopher Cox , den tidligere SEC -styrelederen, har anerkjent organisasjonens mangelfulle feil i forhold til Bernard Madoff -svindelen. Fra og med en undersøkelse i 1992 av et Madoff -materfond som bare investerte i Madoff, og som ifølge SEC lovet "merkelig jevn" avkastning, undersøkte SEC ikke indikasjoner på at noe var galt i Madoffs investeringsselskap. SEC har blitt anklaget for å ha savnet mange røde flagg og ignorert tips om Madoffs påståtte svindel.

Som et resultat sa Cox at det ville bli etterforsket "all personalkontakt og forhold til Madoff -familien og firmaet, og deres eventuelle innvirkning på personalets beslutninger angående firmaet". SEC assisterende direktør for Office of Compliance Investigations Eric Swanson hadde møtt Madoffs niese, Shana Madoff , da Swanson gjennomførte en SEC -undersøkelse av om Bernard Madoff kjørte en Ponzi -ordning fordi hun var firmaets compliance advokat. Etterforskningen ble avsluttet, og Swanson forlot deretter SEC, og giftet seg med Shana Madoff.

Omtrent 45 prosent av institusjonelle investorer trodde at bedre tilsyn av SEC kunne ha forhindret Madoff -svindel. Harry Markopolos klaget til SECs Boston -kontor i 2000 og sa til SEC -personalet at de burde undersøke Madoff fordi det var umulig å lovlig tjene overskuddet Madoff hevdet ved å bruke investeringsstrategiene han sa han brukte.

I juni 2010 avgjorde SEC et urettferdig oppsigelsessak med tidligere SEC -håndhevelsesadvokat Gary J. Aguirre , som ble avsluttet i september 2005 etter hans forsøk på å stevne Wall Street -figuren John J. Mack i en insiderhandel som involverte hedgefond Pequot Capital Management ; Mary Jo White , som senere fungerte som leder av SEC, representerte den gang Morgan Stanley og var involvert i denne saken. Mens insider -saken ble henlagt på det tidspunktet, en måned før SECs forlik med Aguirre, anla SEC anklagene mot Pequot. Senatet ga ut en rapport i august 2007 som beskriver problemet og krever reform av SEC.

September 2016 sendte den demokratiske senatoren Mark Warner et brev til SEC og ba dem evaluere om det nåværende opplysningsregimet var tilstrekkelig, med henvisning til det lave antallet selskapsopplysninger til nå.

Inspektør -generalkontorets feil

I 2009 sendte Project on Government Oversight , en regjerings vakthundgruppe, et brev til kongressen hvor de kritiserte SEC for ikke å ha implementert mer enn halvparten av anbefalingene fra generalinspektøren . I følge POGO hadde SEC i løpet av de to foregående årene ikke iverksatt tiltak på 27 av 52 anbefalte reformer foreslått i inspektørgeneralrapporter, og hadde fremdeles en "ventende" status på 197 av de 312 anbefalingene som ble gitt i revisjonsrapporter. Noen av anbefalingene inkluderte å pålegge SEC -ansatte disiplinære tiltak som mottar upassende gaver eller andre tjenester fra finansielle selskaper, og å undersøke og rapportere årsakene til unnlatelsen av å oppdage Madoff ponzi -ordningen.

I en artikkel fra 2011 av Matt Taibbi i Rolling Stone , ble tidligere SEC -ansatte intervjuet og kommentert negativt på SECs kontor for generalinspektøren (OIG). Å gå på OIG var "kjent for å være en karrieremorder".

På grunn av bekymringer reist av David P. Weber , tidligere SEC -etterforsker, angående oppførsel fra SEC -generalinspektør H. David Kotz , ble generalinspektør David C. Williams fra US Postal Service hentet inn for å foreta en uavhengig, ekstern gjennomgang av Kotzs påståtte feil oppførsel i 2012. Williams konkluderte i sin 66 sider lange rapport at Kotz brøt etiske regler ved å føre tilsyn med undersøkelser som involverte personer som han hadde interessekonflikter med på grunn av "personlige forhold". Rapporten satte spørsmålstegn ved Kotzs arbeid med blant annet Madoff -etterforskningen fordi Kotz var en "veldig god venn" med Markopolos. Den konkluderte med at selv om det var uklart når Kotz og Markopolos ble venner, ville det ha brutt amerikanske etiske regler hvis forholdet deres begynte før eller under Kotzs Madoff -undersøkelse. Rapporten fant også at Kotz selv "så ut til å ha en interessekonflikt" og ikke burde ha åpnet sin Standford -etterforskning, fordi han var venn med en kvinnelig advokat som representerte ofre for svindelen.

Ødeleggelse av dokumenter

I følge tidligere SEC -ansatt og varsleren Darcy Flynn, også rapportert av Taibbi, ødela byrået rutinemessig tusenvis av dokumenter knyttet til forundersøkelser av påståtte forbrytelser begått av Deutsche Bank , Goldman Sachs , Lehman Brothers , SAC Capital og andre finansielle selskaper som er involvert i Stor resesjon som SEC skulle ha regulert. Dokumentene inkluderte dokumenter knyttet til " Matters Under Inquiry ", eller MUI, navnet SEC gir til de første stadiene av etterforskningsprosessen. Tradisjonen med ødeleggelse begynte allerede på 1990 -tallet. Denne SEC -aktiviteten forårsaket til slutt en konflikt med National Archives and Records Administration da den ble avslørt for dem i 2010 av Flynn. Flynn beskrev også et møte på SEC der topppersonell diskuterte nektelse av å innrømme at ødeleggelsen hadde funnet sted, fordi det muligens var ulovlig .

Iowa, republikanske senator Charles Grassley , tok blant annet merke til Flynns oppfordring om beskyttelse som varsler, og historien om byråets prosedyrer for dokumenthåndtering. SEC ga ut en uttalelse som forsvarte prosedyrene. NPR siterte University of Denver Sturm College of Law professor Jay Brown for å si: "Min første oppfatning av dette er at det er en storm i en tekanne," og Jacob Frenkel , en verdipapiradvokat i Washington, DC, som faktisk sa " det er ingen påstander om at SEC kastet sensitive dokumenter fra banker den ble stevnet i høyprofilerte saker som investorer og lovgivere bryr seg om. " NPR avsluttet sin rapport:

Debatten koker ned til dette: Hva betyr en etterforskningsrekord for kongressen? Og domstolene? I henhold til loven må disse undersøkelsesjournalene oppbevares i 25 år. Men føderale tjenestemenn sier at ingen dommer har avgjort at papirer relatert til tidlig SEC-henvendelser er etterforskningsrekorder. SECs inspektørgeneral sier at han foretar en grundig undersøkelse av påstandene. [Kotz] sier til NPR at han kommer med en rapport innen utgangen av september.

Forholdet til andre byråer

I tillegg til å jobbe med forskjellige selvregulerende organisasjoner som Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), Securities Investor Protection Corporation (SIPC) og Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB), jobber SEC også med andre føderale byråer, statspapirer regulatorer, internasjonale verdipapirbyråer og politimyndigheter.

I 1988 opprettet Executive Order 12631 presidentens arbeidsgruppe for finansielle markeder . Arbeidsgruppen ledes av statssekretæren og inkluderer formannen i SEC, formannen for Federal Reserve og formannen for Commodity Futures Trading Commission . Målet med arbeidsgruppen er å forbedre integriteten, effektiviteten, orden og konkurranseevnen til finansmarkedene samtidig som investorens tillit opprettholdes.

Securities Act fra 1933 ble opprinnelig administrert av Federal Trade Commission . Securities Exchange Act fra 1934 overførte dette ansvaret fra FTC til SEC. Securities Exchange Act fra 1934 ga også SEC makt til å regulere innhenting av fullmakter, selv om noen av reglene SEC siden har foreslått (som den universelle fullmakten) har vært kontroversielle. FTCs hovedoppgave er å fremme forbrukerbeskyttelse og å utrydde konkurransebegrensende forretningspraksis . FTC regulerer generell forretningspraksis, mens SEC fokuserer på verdipapirmarkedene.

Den midlertidige nasjonale økonomiske komiteen ble opprettet ved felles resolusjon av Congress 52 Stat. 705 16. juni 1938. Den hadde ansvaret for å rapportere til kongressen om misbruk av monopolmakt. Komiteen ble defundert i 1941, men dens poster er fortsatt forseglet etter ordre fra SEC.

Den kommunale Securities regelverks Board (ESRB) ble etablert i 1975 av Kongressen for å utvikle regler for selskaper som er involvert i writing og handel kommunale verdipapirer . MSRB overvåkes av SEC, men MSRB har ikke myndighet til å håndheve sine regler.

Asset Management Advisory Committee (AMAC) ble formelt opprettet 1. november 2019 for å gi SEC "forskjellige perspektiver på kapitalforvaltning og tilhørende råd og anbefalinger". Temaene komiteen kan ta opp inkluderer trender og utvikling som påvirker investorer og markedsaktører, effekter av globalisering og endringer i rollen som teknologi og tjenesteleverandører. Komiteen består av eksterne eksperter, inkludert enkeltpersoner som representerer synspunktene til detaljhandels- og institusjonelle investorer, små og store fond, mellommenn og andre markedsaktører.

Mens de fleste brudd på verdipapirlover håndheves av SEC og de forskjellige SRO -ene som den overvåker, kan statlige verdipapirregulatorer også håndheve lovgivning om verdipapirer i blå himmel. Statene kan kreve at verdipapirer skal registreres i staten før de kan selges der. National Securities Markets Improvement Act of 1996 (NSMIA) tok for seg dette doble systemet med føderal statlig regulering ved å endre seksjon 18 i 1933-loven for å unnta nasjonalt omsatte verdipapirer fra statlig registrering, og dermed forhindre statlig lov på dette området. Imidlertid beholder NSMIA statens myndighet mot svindel over alle verdipapirer som handles i staten.

SEC samarbeider også med føderale og statlige politimyndigheter for å utføre handlinger mot aktører som påstås å være i strid med verdipapirlovene.

SEC er medlem av International Organization of Securities Commissions (IOSCO), og bruker IOSCO Multilateral Memorandum of Understanding samt direkte bilaterale avtaler med andre lands verdipapirkommisjoner for å håndtere grenseoverskridende mislighold i verdipapirmarkeder.

Relatert lovgivning

Se også

Skjemaer

Referanser

Eksterne linker