Gullfiksering - Gold fixing

London Gold Fixing (eller Gold Fix ) er fastsettelsen av prisen på gull som finner sted via en dedikert konferanselinje. Det ble tidligere holdt i London -lokalene til Nathan Mayer Rothschild & Sons av medlemmene i The London Gold Market Fixing Ltd.

Referansepunktet bestemmes to ganger hver virkedag i bullionmarkedet i London (unntakene fra dette er julaften og nyttårsaften når det bare er en festing om morgenen). Det er designet for å fastsette en pris for å gjøre opp kontrakter mellom medlemmer av London bullion -markedet, men gullfestingen gir uformelt en anerkjent rente som brukes som en referanse for prising av flertallet av gullprodukter og derivater i verdens markeder. LBMA -gullprisen settes to ganger hver virkedag kl. 10:30 og 15:00, London -tid, i amerikanske dollar (USD). Prisene er tilgjengelige i seksten andre valutaer - inkludert britiske pund , kanadiske dollar , kinesisk renminbi, og euro - men de er kun veiledende priser for oppgjør mellom LBMA -medlemmer.

De nåværende 14 deltakerne i fikseringen er Bank of China , Bank of Communications , Coins 'N Things , Industrial and Commercial Bank of China , INTL FCStone , Jane Street Global Trading , HSBC Bank USA , JPMorgan Chase , Koch Supply and Trading , Marex Financial , Morgan Stanley , Standard Chartered , Bank of Nova Scotia og Toronto-Dominion Bank .

Historie

September 1919 kl. 11:00 utførte de fem viktigste gullgullhandlerne og datidens raffinerier (NM Rothschild & Sons, Mocatta & Goldsmid , Pixley & Abell , Samuel Montagu & Co. og Sharps Wilkins ) det første London -gullet fikse, og dermed bli de fem grunnleggerne. Gullprisen ble bestemt til å være £ 4 18/9 (GBP 4.9375) per troy unse . New York -gullprisen var 19,39 dollar. De første reparasjonene ble utført per telefon til medlemmene begynte å møtes på Rothschild -kontorene i New Court, St Swithin's Lane.

I 1933 ble Executive Order 6102 signert av USAs president Franklin D. Roosevelt , som krever at amerikanske borgere leverer gullet sitt for 20,67 dollar per unse. Etterpå ble gullprisen satt til $ 35,00 per unse.

På grunn av kriser i krigstiden og myndighetskontroller ble gullfestingen i London suspendert mellom 1939 og 1954, da gullmarkedet i London ble stengt.

21. januar 1980 nådde gullfestingen prisen på $ 850, et tall som ikke oversteg før 3. januar 2008 da en ny rekord på $ 865,35 per troy unse ble satt i am -fixingen. Imidlertid, når indeksert for inflasjon, tilsvarer høyden i 1980 en pris på $ 2.305,18 i 2011 dollar, og dermed holder 1980 -rekorden fortsatt i reelle termer .

Fikseringen fant historisk sted på London -kontorene til NM Rothschild & Sons i St Swithin's Lane, men siden 5. mai 2004 har det foregått med et dedikert telefonkonferansesystem. Dette var nødvendig da noen banker flyttet London -virksomheten bort fra Bank of England mot områder som Canary Wharf . Frem til 1968 ble prisen fastsatt bare en gang om dagen, da en annen fixing ble innført klokken 15.00 for å falle sammen med åpningen av de amerikanske markedene, ettersom gullprisen ikke lenger var under kontroll av Bank of England, et resultat av kollapsen av London Gold Pool .

I april 2004 kunngjorde NM Rothschild & Sons at de planla å trekke seg fra gullhandel og fra gullfiksering i London. Barclays Capital inntok stedet 7. juni 2004, og møteledelsen, som tidligere ble holdt permanent av Rothschilds, roterer nå årlig.

Juni 2012 manipulerte en ansatt i Barclays gullfikseringsprosessen for å forhindre at et derivatprodukt som tidligere ble solgt til en klient, førte til en utbetaling. Ansatte, og deretter Barclays, rapporterte selv om hendelsen.

I januar 2014 trakk Deutsche Bank seg ut av panelene som satte gull- og sølvfestene.

Mai 2014 kunngjorde Financial Conduct Authority at den hadde bøtelagt Barclays £ 26 millioner for system- og kontrollfeil og interessekonflikter i forhold til gullfikseringen i løpet av de ni årene til 2013, og for manipulering av gullprisen 28. juni 2012 .

Prosess

De fem deltakende bankene er market makers . De kan ha gullordre på egne vegne ( egenhandel ), sine kunders vegne ( meglerhus ), eller ofte noen av hver. Kundeordre vil vanligvis være begrensede bestillinger . En salgsgrenseordre blir ikke utført med mindre prisen er over en forhåndsinnstilt verdi. En kjøpsgrenseordre blir ikke utført med mindre prisen er under en forhåndsinnstilt verdi.

Ledningen deltaker vil begynne å fikse prosessen ved å foreslå en pris nær dagens gull spotpris . Deltakerne simulerer deretter resultatet av handel til den prisen. Simuleringene faktoriserer ikke bare fysisk gull, men inkluderer gullhandelskontrakter ("Paper Gold") som er marginalt støttet og som derfor blåser opp markedsvolum og endrer formlene for verdsettelse av tilbud og etterspørsel som ellers ville gjelde for den fysiske gullvaren.

Først ser hver bank på sine grensebestillinger og bestemmer hvor mange som er kvalifiserte til å handle til den prisen. De kan også vurdere hvor mye gull deres proprietære handelsbord vil handle til samme pris. Banken oppgir deretter en enkelt verdi, nettobeløpet (i gram) gull de ønsker å kjøpe eller selge. Etter at hver bank har gitt denne verdien, avgjør de om det totale nettobeløpet er null. I så fall lykkes alle transaksjoner og reparasjonen er fullført. Stolen sier deretter: "Det er ingen flagg, og vi er fikset."

Ellers må stolen endre den foreslåtte prisen. Hvis gullmengden bankene foreslo å kjøpe er høyere enn beløpet som foreslås for salg, må han heve prisen. Det vil redusere antallet foreslåtte kjøp, både fordi flere kjøpsgrenseordrer vil mislykkes og på grunn av proprietære handelsmenn. Samtidig øker det antallet foreslåtte salg, både fordi flere salgsgrenseordrer lykkes og på grunn av proprietær handel.

Omvendt, hvis beløpet som foreslås for salg er høyere, må han senke prisen. Dette vil ha de motsatte effektene ovenfra, øke antallet foreslåtte kjøp og redusere antallet foreslåtte salg.

Denne prosessen gjentar seg til en løsning er funnet. Kjøpere belastes 20 cent per troy unse som en premie for å finansiere reparasjonsprosessen. dette resulterer i en implisitt spredning mellom bud og tilbud .

Som med andre former for markedsføring prøver deltakerne å forutsi retningen på markedet og øke fortjenesten gjennom timing.

Deltakerne kan stoppe saksbehandlingen etter ønske. Opprinnelig ble det gjort ved å heve en liten Union Jack på skrivebordet. Under telefonfikseringssystemet kan deltakerne registrere en pause ved å si ordet "flagg".

Se også

Referanser

Eksterne linker