Varebassoperatør - Commodity pool operator
| Finansdeltakere |
|---|
En råvarepooloperatør ( CPO ) er en person eller organisasjon som ber om eller mottar midler til bruk i driften av en råvarepool , et syndikat, en investeringstillit eller et annet lignende fond, spesielt for handel med råvareinteresser. Slike interesser inkluderer råvareterminer , bytter , opsjoner og / eller gearingstransaksjoner . En varepool kan referere til fond som handler med varer og kan omfatte hedgefond . En CPO kan ta handelsbeslutninger for et fond, ellers kan fondet forvaltes av en eller flere uavhengige handelsrådgivere . Definisjonen av CPO kan i visse tilfeller gjelde investeringsrådgivere for hedgefond og private fond, inkludert aksjefond og børsnoterte fond . CPO er vanligvis regulert av USAs føderale regjering gjennom Commodity Futures Trading Commission og National Futures Association .
Historie
I USA dateres handel med futureskontrakter for landbruksvarer tilbake til minst 1850-årene. På 1920-tallet foreslo den føderale regjeringen den første reguleringen rettet mot futureshandel, og i 1922 ble Grain Futures Act vedtatt. Etter endringer i 1936 ble denne loven erstattet av Commodity Exchange Act . Det var imidlertid ikke før 1974, da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ble opprettet under Commodity Futures Trading Commission Act , at "råvarepooloperatøren" ble anerkjent i lovgivningen. På den tiden foregikk det meste av handelen i futureskontrakter for landbruksvarer, men som nevnt av CFTC, i senere år "har futuresindustrien blitt stadig mer variert og kompleks".
I juli 2010 ble definisjonen av råvarepooloperatør under Commodity Exchange Act utvidet av Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act til å omfatte "personer som driver kollektive investeringsbiler som handler bytter". Før dette var ikke bytter inkludert i CPO-definisjonen.
Regulering
Historisk regulering
Før 1974 var varebassoperatører uregulert, bortsett fra begrensede krav for å føre poster. I 1979 vedtok CFTC den første omfattende reguleringen for varebassoperatører, som senere ble styrket av tilleggsregler i 1982 og 1983, noe som økte CFTCs tilsyn med slike enheter. Også i 1983 godkjente CFTC National Futures Association (NFA) til å utføre behandling av registrering for enheter inkludert CPO.
Gjeldende regulering og unntak
I henhold til Commodity Exchange Act , må CPOer registrere seg og i samsvar med forskriftene i CFTC, med mindre de oppfyller kommisjonens kriterier for fritak. I tillegg kreves det at registrerte CPOer blir medlemmer av NFA, som regulerer organisasjoner eller enkeltpersoner som driver futureshandel med offentlige kunder. Alle registrerte CPOer må følge CFTCs opplysningskrav og gi kommisjonen opptegnelser og rapporter.
I henhold til CFTCs regel 4.7 kan en CPO være unntatt fra visse opplysnings- og rapporteringskrav hvis investering i fondet den driver bare er åpen for "kvalifiserte kvalifiserte personer", inkludert registrerte råvarer og verdipapirer og akkrediterte investorer . Hvis ikke alle CPOs investorer er "kvalifiserte kvalifiserte personer", kan det fremdeles være unntatt fra CFTCs fullstendige opplysningskrav hvis det først og fremst driver verdipapirtransaksjoner . Ytterligere unntak fra registrering inkluderer de som er under CFTC-regel 4.13, som sier at operatører av mindre råvarepuljer og bassenger som handler på et de minimis- nivå av vareinteresser kan være unntatt, og CFTC-regel 4.5, der visse operatører kan kreve utelukkelse fra definisjonen "varebassoperatør". Hvis en CPO er unntatt fra registrering, kan det hende at de fortsatt må følge visse begrensede krav til offentliggjøring og rapportering, inkludert å gi investorer et fonds tilbudsmemorandum, kvartalsregnskap og en forkortet form for årsrapporten. I tillegg er CPO pålagt å sende inn et selvutførende varsel og elektroniske rapporter med NFA. Alle CPOer er underlagt CFTCs antifraud-autoritet og generelle markedstilsyn.
Endringer etter Dodd-Frank
26. januar 2011, etter vedtakelsen av Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act i 2010 , gjorde CFTC tillegg og endringer i reguleringen av CPO. Disse inkluderer to nye former for datainnsamling. CFTC innførte også krav for større rapportering av data og endret kravene til hvem som skulle registrere seg i CFTC. Spesielt kan fond som bruker bytteavtaler eller andre råvareinteresser defineres som varepuljer, og deres operatører kan være underlagt registrering i CFTC, der de tidligere ikke hadde vært. The United States Chamber of Commerce og Investment Company Institute anlagt en sak mot den CFTC, med formål å velte denne endringen til regler som vil kreve operatørene av fond som investerer i råvarer som skal registreres, men søksmålet var mislykket og regelendringen var oppholdt.