Markedstrend - Market trend
En markedstrend er en oppfattet tendens til at finansmarkeder beveger seg i en bestemt retning over tid. Disse trendene er klassifisert som sekulære for lange tidsrammer, primære for mellomrom og sekundære for korte tidsrammer. Traders prøver å identifisere markedstrender ved hjelp av teknisk analyse , et rammeverk som karakteriserer markedstrender som forutsigbare pristendenser i markedet når prisen når støtte- og motstandsnivåer, som varierer over tid.
En trend kan bare bestemmes i ettertid, siden priser til enhver tid ikke er kjent.
Markedsterminologi
Begrepene "oksemarked" og "bjørnemarked" beskriver henholdsvis oppadgående og nedadgående trender og kan brukes til å beskrive enten markedet som helhet eller spesifikke sektorer og verdipapirer. Navnene tilsvarer kanskje det faktum at en okse angriper ved å løfte hornene oppover, mens en bjørn slår med klørne i en nedadgående bevegelse.
Disse begrepene ble først dokumentert av Thomas Mortimer i boken Every Man His Own Broker .
Sekulære trender
En sekulær markedstrend er en langsiktig trend som varer i 5 til 25 år og består av en rekke primære trender. Et sekulært bjørnemarked består av mindre oksemarkeder og større bjørnemarkeder; et sekulært oksemarked består av større oksemarkeder og mindre bjørnemarkeder.
I et sekulært oksemarked er den rådende trenden "bullish" eller oppadgående. Det amerikanske aksjemarkedet ble beskrevet som i et sekulært oksemarked fra 1983 til 2000 (eller 2007), med korte oppturer inkludert Black Monday og nedgangen i aksjemarkedet i 2002 utløst av kollisjonen med dot-com-boblen . Et annet eksempel er råvarebommen på 2000 -tallet .
I et sekulært bjørnemarked er den rådende trenden "bearish" eller nedadgående. Et eksempel på et sekulært bjørnemarked skjedde i gull mellom januar 1980 til juni 1999, og kulminerte med Brown Bottom . I løpet av denne perioden falt markedsprisen fra gull fra et høydepunkt på $ 850/oz ($ 30/g) til et lavpunkt på $ 253/oz ($ 9/g). Aksjemarkedet ble også beskrevet som å være i et sekulært bjørnemarked fra 1929 til 1949.
Primære trender
En primær trend har bred støtte i hele markedet (de fleste sektorer ) og varer i et år eller mer.
Oksemarked
Et oksemarked er en periode med generelt stigende priser. Starten på et oksemarked er preget av utbredt pessimisme. Dette punktet er når "mengden" er den mest "bearish". Følelsen av depresjon endres til håp, "optimisme" og til slutt eufori, mens oksen går sin gang. Dette fører ofte til den økonomiske syklusen, for eksempel i full resesjon , eller tidligere.
Vanligvis begynner oksemarkedene når aksjene stiger 20% fra sitt lave, og slutter når aksjene trekker seg 20%. Noen analytikere antyder imidlertid at et oksemarked ikke kan skje i et bjørnemarked.
En analyse av Morningstar, Inc. aksjemarkedsdata fra 1926 til 2014 fant at et typisk oksemarked varte 8,5 år med en gjennomsnittlig kumulativ totalavkastning på 458%, mens årlige gevinster for oksemarkeder varierer fra 14,9%til 34,1%.
Eksempler
- Indias Bombay Stock Exchange Index, BSE SENSEX , hadde en stor trend i oksemarkedet i omtrent fem år fra april 2003 til januar 2008 da den økte fra 2900 poeng til 21 000 poeng, mer enn 600% avkastning på 5 år.
- Bemerkelsesverdige oksemarkeder markerte perioden 1925–1929, 1953–1957 og 1993–1997 da USA og mange andre aksjemarkeder steg; mens den første perioden brått endte med starten på den store depresjonen , var slutten på de senere tidsperioder stort sett perioder med myk landing , som ble store bjørnemarkeder. (se: Nedgangstidene 1960–61 og dot-com-boblen i 2000–2001)
Bjørnemarked
Et bjørnemarked er en generell nedgang i aksjemarkedet over en periode. Det inkluderer en overgang fra høy investoroptimalisme til utbredt frykt og pessimisme hos investorer. Et allment akseptert mål på et bjørnemarked er en prisnedgang på 20% eller mer over minst en to-måneders periode.
En mindre nedgang på 10 til 20% anses som en korreksjon .
Bjørnemarkeder slutter når aksjene gjenoppretter og oppnår nye høyder. Bjørnemarkedet måles så retrospektivt fra de siste høyder til laveste sluttkurs, og gjenopprettingsperioden er den laveste sluttkurs til nye høyder. En annen allment akseptert slutt på et bjørnemarked er indekser som øker med 20% fra laven.
Fra 1926 til 2014 varte det gjennomsnittlige bjørnemarkedet 13 måneder med et gjennomsnittlig kumulativt tap på 30%, mens årlige nedganger for bjørnemarkeder varierte fra −19,7%til −47%.
Eksempler
- Et bjørnemarked fulgte Wall Street Crash i 1929 og slettet 89% (fra 386 til 40) av Dow Jones Industrial Average 'markedsverdi innen juli 1932, noe som markerte starten på den store depresjonen . Etter å ha gjenvunnet nesten 50% av tapene, skjedde et lengre bjørnemarked fra 1937 til 1942 der markedet igjen ble kuttet til to. Et annet langsiktig bjørnemarked skjedde fra 1973 til 1982, som omfattet energikrisen på 1970-tallet og den høye arbeidsledigheten på begynnelsen av 1980-tallet. Nok et bjørnemarked skjedde i India etter svindelen i det indiske aksjemarkedet i 1992 Et annet bjørnemarked var nedgangen i aksjemarkedet i 2002 . Nok et bjørnemarked skjedde mellom oktober 2007 og mars 2009 som et resultat av finanskrisen 2007–2008 . Den 2015 kinesiske aksjekrakket var også et bear marked. I begynnelsen av 2020, som et resultat av COVID-19-pandemien , har flere aksjekursulykker ført til bjørnemarkeder over hele verden, hvorav mange fortsatt pågår.
Markedstopp
En markedstopp (eller market high) er vanligvis ikke en dramatisk hendelse. Markedet har ganske enkelt nådd det høyeste punktet det kommer til, en stund (vanligvis noen år). Det identifiseres retrospektivt, ettersom markedsaktørene ikke er klar over det på det tidspunktet det skjer. Dermed faller prisene senere, enten sakte eller raskere.
William O'Neil rapporterte at en markedstopp siden 1950 -tallet har vært preget av tre til fem distribusjonsdager i en stor aksjemarkedsindeks som har funnet sted innen relativt kort tid. Distribusjon er en prisnedgang med høyere volum enn forrige økt.
Eksempler
Toppen av dot-com-boblen (målt ved NASDAQ-100 ) skjedde 24. mars 2000. Indeksen stengte på 4.704,73. NASDAQ nådde en topp på 5.132,50 og S&P 500 -indeksen på 1525,20.
Toppen for det amerikanske aksjemarkedet før finanskrisen 2007–2008 var 9. oktober 2007. S&P 500 -indeksen stengte på 1.565 og NASDAQ på 2861.50.
Markedsbunn
En markedsbunn er en trend reversering, slutten på en nedgang i markedet og begynnelsen på en trend som går oppover (bull market).
Det er veldig vanskelig å identifisere en bunn (referert til som "bunnplukking") før den passerer. Oppgangen etter en nedgang kan være kortvarig, og prisene kan fortsette nedgangen. Dette vil føre til et tap for investoren som kjøpte aksjer under en misoppfattet eller "falsk" markedsbunn.
Baron Rothschild sies å ha gitt beskjed om at den beste tiden å kjøpe er når det er "blod i gatene", dvs. når markedene har falt drastisk og investorstemning er ekstremt negativ.
Eksempler
Noen flere eksempler på markedsbunn, når det gjelder sluttverdiene til Dow Jones Industrial Average (DJIA) inkluderer:
- Dow Jones Industrial Average nådde en bunn på 1738,74 19. oktober 1987, som et resultat av nedgangen fra 2722,41 25. august 1987. Denne dagen ble kalt Black Monday (diagram).
- En bunn på 7286,27 ble nådd på DJIA 9. oktober 2002 som et resultat av nedgangen fra 11722,98 14. januar 2000. Dette inkluderte en mellomliggende bunn på 8235,81 21. september 2001 (en endring på 14% fra 10. september) som førte til en mellomtopp på 10635,25 19. mars 2002 (diagram). Den "teknologitunge" Nasdaq falt 79% mer fra sin 5132 topp (10. mars 2000) til bunnen på 1108 (10. oktober 2002).
- En bunn på 6 440,08 (DJIA) 9. mars 2009 ble nådd etter en nedgang forbundet med subprime -boliglånskrisen som begynte 14144,41 9. oktober 2007 (diagram).
Sekundære trender
Sekundære trender er kortsiktige endringer i prisretning innenfor en primær trend. De kan vare i noen uker eller noen måneder.
Bear market rally
På samme måte er et bjørnmarkedsrally (noen ganger kalt "sucker's rally" eller " dead cat bounce ") en prisøkning på 5% eller mer før prisene faller igjen. Bearmarkedsstevner skjedde i Dow Jones Industrial Average -indeksen etter Wall Street Crash i 1929 , og førte ned til bunnen av markedet i 1932, og gjennom slutten av 1960- og begynnelsen av 1970 -årene. Den japanske Nikkei 225 har hatt flere bjørnmarkedsstevner mellom 1980- og 2011, mens den opplevde en samlet langsiktig nedadgående trend.
Årsaker til markedstrender
Prisen på eiendeler som aksjer er bestemt av tilbud og etterspørsel. Per definisjon balanserer markedet kjøpere og selgere, så det er umulig å ha "flere kjøpere enn selgere" eller omvendt, selv om det er et vanlig uttrykk. I en økning i etterspørselen vil kjøperne øke prisen de er villige til å betale, mens selgerne vil øke prisen de ønsker å motta. I en økning i tilbudet skjer det motsatte.
Tilbud og etterspørsel varierer når investorer prøver å flytte fordelingen av investeringene mellom eiendeltyper. For eksempel kan investorer på en gang ønske å flytte penger fra statsobligasjoner til "teknologiske" aksjer, men de vil bare lykkes hvis noen andre er villige til å kjøpe statsobligasjoner av dem; på et annet tidspunkt kan de prøve å flytte penger fra "teknologiske" aksjer til statsobligasjoner. I hvert tilfelle vil dette påvirke prisen på begge typer eiendeler.
Ideelt sett vil investorer ønske å bruke markedstiming til å kjøpe lavt og selge høyt, men de kan ende opp med å kjøpe høyt og selge lavt. Kontrarinvestorer og -handlere prøver å "visne" investorenes handlinger (kjøp når de selger, selg når de kjøper). En tid da de fleste investorer selger aksjer er kjent som distribusjon, mens en tid da de fleste investorene kjøper aksjer er kjent som akkumulering.
Ifølge standardteori vil en nedgang i pris resultere i mindre tilbud og mer etterspørsel, mens en prisøkning vil gjøre det motsatte. Dette fungerer bra for de fleste eiendeler, men det fungerer ofte omvendt for aksjer på grunn av feilen mange investorer gjør med å kjøpe høyt i en tilstand av eufori og selge lavt i frykt eller panikk som følge av gjetningsinstinktet. Hvis en prisøkning forårsaker en økning i etterspørselen, eller en nedgang i prisen fører til en økning i tilbudet, ødelegger dette den forventede negative tilbakemeldingssløyfen og prisene vil være ustabile. Dette kan sees i en boble eller krasj.
Markedsfølelse
Markedsfølelse er en motstridende aksjemarkedsindikator.
Når en ekstremt høy andel investorer uttrykker en bearish (negativ) følelse, anser noen analytikere det for å være et sterkt signal om at en bunn i markedet kan være nær. David Hirshleifer ser i trendfenomenet en vei som starter med underreaksjon og slutter i overreaksjon fra investorer / tradere.
Indikatorer som måler investorstemning kan omfatte:
- Investor Intelligence Sentiment Index: Hvis Bull-Bear-spredningen ( % av Bulls- % av Bears) er nær et historisk lavpunkt, kan det signalisere en bunn. Vanligvis ville antallet bjørner som ble undersøkt overstige antallet okser. Imidlertid, hvis antallet okser er ekstremt høyt og antallet bjørner er ekstremt lavt, historisk sett kan en markedstopp ha oppstått eller er nær å forekomme. Dette motstridende tiltaket er mer pålitelig for sin tilfeldige timing på laveste nivå enn topper.
- American Association of Individual Investors (AAII) sentimentindikator: Mange føler at størstedelen av nedgangen allerede har skjedd når denne indikatoren gir en avlesning på minus 15% eller lavere.
- Andre sentimentindikatorer inkluderer Nova-Ursa-forholdet, Short Interest/Total Market Float og put/call ratio .