USAs økonomiske stilling - Financial position of the United States

Denne artikkelen er en del av en serie om
Budsjett og gjeld i USA
Store dimensjoner Økonomi Utgifter Forbundsbudsjett Finansiell posisjon Militærbudsjett Offentlig gjeld Skatt Arbeidsledighet Totalt regjeringsutgifter
Programmer Medicare Sosiale programmer Trygd
Samtidsspørsmål Bush skattelettelser Gjeldstak  ( historie ) Reduksjon av underskudd Fiskal klippe Helse reform Politiske debatter Samfunnssikkerhetsdebatt " Sult dyret " Subprime boliglån krise I bestemte år Gjeldstakskrise i 2011 2013 Regjeringens nedleggelser : 1980 1981, 1984, 1986 1990 1995–1996 2013 Januar 2018 2018–2019
Terminologi Kumulativt underskudd + renter ≈ Gjeld Betalingsbalanse Inflasjon Fortsatt oppløsning
v t e

USAs nettoverdi etter sektor som en brøkdel av BNP 1960-2008

Projeksjon av amerikansk føderal gjeld i prosent av BNP

Amerikas eiendeler som en brøkdel av BNP 1960-2008

Gjeld i USA som en brøkdel av BNP 1960-2009

Føderale underskudd i prosent av BNP

Den finansielle stillingen til USA omfatter eiendeler på minst $ 269,6 billioner (1576% av BNP ) og gjeld på $ 145800000000000 (852% av BNP) for å produsere en nettoformue på minst $ 123800000000000 (723% av BNP) per 1. kvartal 2014.

USA økte forholdet mellom offentlig og privat gjeld fra 152% BNP i 1980 til topp på 296% BNP i 2008, før de falt til 279% BNP i 2. kvartal 2011. Nedgangen 2009-2011 skyldtes tvangsauksjoner og økte husholdningsbesparelser . Det var betydelige nedganger i gjeld til BNP i hver sektor bortsett fra regjeringen, som hadde store underskudd for å oppveie nedjustering eller gjeldsreduksjon i andre sektorer.

Som i 2009, var det $ 50700000000000 av gjeld av amerikanske husholdninger, bedrifter og regjeringer, som representerer mer enn 3,5 ganger den årlige bruttonasjonalproduktet i USA . Fra første kvartal 2010 utgjorde innenlandske finansielle eiendeler $ 131 billioner og innenlandske finansielle forpliktelser $ 106 billioner. Varige eiendeler i 2008 (for eksempel eiendom og utstyr ) for utvalgte sektorer utgjorde ytterligere 56,3 billioner dollar.

Nettoformue (eller egenkapital)

Nettoformue er summen av eiendeler (både finansielle og materielle) minus gjeld for en gitt sektor. Nettoformue er et verdifullt mål på kredittverdighet og økonomisk helse siden beregningen inkluderer både økonomiske forpliktelser og evne til å oppfylle disse forpliktelsene.

Nettoverdien til USA og dens økonomiske sektorer har vært relativt konsekvent over tid. Den totale formuen i USA forble mellom 4,5 og 6 ganger BNP fra 1960 til 2000 -tallet, da den steg så høyt som 6,64 ganger BNP i 2006, hovedsakelig på grunn av en økning i nettoverdien til amerikanske husholdninger midt i USAs bobleboble . USAs formue falt kraftig til 5,2 ganger BNP innen utgangen av 2008 på grunn av verdifall i amerikanske aksjer og eiendommer i USA i kjølvannet av subprime -boliglånskrisen og den globale finanskrisen . Mellom 2008 og 2009 hadde nettoverdien til amerikanske husholdninger kommet seg fra et lavpunkt på 3,55 ganger BNP til 3,75 ganger BNP, mens ikke -finansiell virksomhet falt fra 1,37 ganger BNP til 1,22 ganger BNP.

Nettoverdien til amerikanske husholdninger og ideelle organisasjoner utgjør tre fjerdedeler av USAs totale formue-i 2008, 355% av BNP. Siden 1960 har amerikanske husholdninger konsekvent hatt denne posisjonen, etterfulgt av ikke -finansiell virksomhet (137% av BNP i 2008) og statlige og lokale myndigheter (50% av BNP i 2008). Finanssektoren har svevet rundt nullformuen siden 1960, noe som gjenspeiler dens innflytelse , mens den føderale regjeringen har svingt fra en nettoverdi på -7% av BNP i 1946, en høyde på 6% av BNP i 1974, til -32% av BNP i 2008.

Estimert finansiell stilling, 1. kvartal 2014

Noen tall mangler land og ikke -produserte ikke -finansielle eiendeler.

Brutto innenlandske eiendeler og tilhørende gevinst (eller tap) ved utgangen av 2011

KILDE: Federal Reserve Bank Z-1 Flow of Fonds Statement, End of 2011 Accounts

Bruttonasjonal inntekt for 2010

KILDE: US Bureau of Economic Analysis, 2010 Accounts

Bruttonasjonal utgift for 2010

KILDE: US Bureau of Economic Analysis, 2010 Accounts

Gjeld

Forbruker- og statsgjeld i USA

Forbruker- og statsgjeld som % av BNP

Komponenter av total amerikansk gjeld som en brøkdel av BNP 1945-2009

Amerikanske rentebetalinger på gjeld etter sektor som en brøkdel av BNP 1960-2008

The Federal Reserve utsteder rutinemessige rapporter om strømmer og nivåer av gjeld i USA . Fra første kvartal 2010 estimerte Federal Reserve at den totale offentlige og private gjelden til amerikanske husholdninger, bedrifter og myndigheter utgjorde $ 50 billioner, eller omtrent $ 175 000 per amerikaner og 3,5 ganger BNP.

Rentebetalinger på gjeld fra amerikanske husholdninger, bedrifter, myndigheter og ideelle organisasjoner utgjorde 3,29 billioner dollar i 2008. Finanssektoren betalte ytterligere 178,6 milliarder dollar i renter på innskudd .

I 1946 var det totale amerikanske gjeld-til-BNP-forholdet 150%, med to tredjedeler av det som den føderale regjeringen hadde. Siden 1946 har den føderale regjeringens gjeld-til-BNP-ratio siden falt med nesten halvparten, til 54,8% av BNP i 2009. Gjeld-til-BNP-forholdet i finanssektoren har derimot økt fra 1,35% i 1946 til 109,5% av BNP i 2009. Forholdet for husholdninger har steget nesten like mye, fra 15,84% av BNP til 95,4% av BNP.

I april 2011 sa Det internasjonale pengefondet at "USA mangler en" troverdighetsstrategi "for å stabilisere sin økende offentlige gjeld, noe som utgjør en liten, men betydelig risiko for en ny global økonomisk krise.

Finanssektoren

I 1946 skyldte den amerikanske finanssektoren 3 milliarder dollar i gjeld, eller 1,35% av BNP. I 2009 hadde dette økt til $ 15,6 billioner, eller 109,5% av BNP.

Mest gjeld til den amerikanske finanssektoren er i form av føderale regjeringssponserte foretaksspørsmål (GSE) og verdipapirer som er støttet av byråer. Dette refererer til verdipapirer som er garantert og formidlet av føderale byråer og GSE -er som blant annet Ginnie Mae , Fannie Mae og Freddie Mac . Denne gruppen inkluderer også pantelånene som brukes som sikkerhet i pantelån . Andelen av gjeld i finanssektoren i form av GSE og føderalt relaterte boliglån har vært relativt konstant - 863 millioner dollar eller 47% av den totale finanssektoren i 1946 var i slike instrumenter; dette har økt til 57% av finanssektorens gjeld i 2009, selv om dette nå representerer over 8 billioner dollar.

Obligasjoner representerer den nest største delen av finanssektorens gjeld. I 1946 representerte obligasjoner 6% av gjelden i finanssektoren, men i 1953 hadde denne andelen steget til 24%. Dette forble relativt konstant til slutten av 1970 -tallet; obligasjoner falt til 14% av gjeldene i finanssektoren i 1981. Dette falt sammen med Federal Reserve -styreleder Paul Volckers strategi for å bekjempe stagflasjon ved å øke renten på føderale midler ; som et resultat toppet renten på 21,5%, noe som gjorde finansiering gjennom kredittmarkeder uoverkommelig dyrt. Obligasjoner gjenvunnet seg på 1980 -tallet, og representerte omtrent 25% av gjelden i finanssektoren gjennom 1990 -årene; mellom 2000 og 2009 hadde imidlertid obligasjoner utstedt av finanssektoren økt til 37% av finanssektorens gjeld, eller 5,8 billioner dollar.

Obligasjoner og GSE/føderale byråstøttede emner representerer alle unntatt 12% av finanssektorens gjeld i 2009.

Husholdninger og ideelle organisasjoner

I 1946 skyldte amerikanske husholdninger og ideelle organisasjoner 35 milliarder dollar gjeld eller 15,8% av BNP. I 2009 hadde dette tallet steget til $ 13,6 billioner eller 95,4% av BNP. Boliglån i 1946 representerte 66,5% av husholdningenes gjeld ; forbrukerkreditt representerte ytterligere 24%. I 2009 hadde boliglånsgjelden steget til 76% av husholdningenes gjeld og forbrukerkreditten falt til 18,22%. I følge McKinsey Global Institute, ble finanskrisen i 2008 forårsaket av "uholdbare nivåer av husholdningenes gjeld." Forholdet mellom gjeld og husholdningsinntekt økte med om lag en tredjedel fra 2000 til 2007. USA har for tiden den tolvte høyeste gjelden i forhold til BNP blant avanserte økonomier.

Ikke -finansiell virksomhet

I 1946 skyldte amerikanske ikke -finansielle virksomheter 63,9 milliarder dollar i gjeld eller 28,8% av BNP. I 2009 hadde dette tallet steget til $ 10,9 billioner eller 76,4% av BNP.

Statlige og lokale myndigheter

Offentlig gjeld prosent av BNP

I 1946 skyldte amerikanske stat og lokale myndigheter 12,7 milliarder dollar i gjeld eller 5,71% av BNP. I 2009 hadde dette tallet steget til $ 2,4 billioner eller 16,5% av BNP.

I 2016 skyldte statlige og lokale myndigheter 3 billioner dollar og har ytterligere 5 billioner dollar i ufinansierte forpliktelser.

Statlige og lokale myndigheter har betydelige finansielle eiendeler, til sammen 2,7 billioner dollar i 2009. I 2009 inkluderte disse 1,3 billioner dollar i kredittmarkedsgjeld (det vil si gjeld som andre sektorer skylder statlige og lokale myndigheter). Disse tallene inkluderer ikke statlige og lokale pensjonskasser. Statlige og lokale pensjonskasser hadde 2,7 billioner dollar i eiendeler ved utgangen av 2009.

Føderal regjering

Mengden amerikansk gjeld, målt som en prosentandel av BNP, som eies av publikum over tid.

Renter på føderal gjeld

I 1946 skyldte den føderale regjeringen 251 milliarder dollar i gjeld eller 102,7% av BNP. I 2009 hadde dette tallet steget til 7,8 billioner dollar, men den føderale regjeringens gjeld-til-BNP-forhold hadde falt til 54,75%.

Den føderale regjeringen hadde 1,4 billioner dollar i eiendeler ved utgangen av 2009. Dette er mer enn det dobbelte av eiendelene til den føderale regjeringen i 2007 (686 milliarder dollar), hovedsakelig på grunn av oppkjøpet av aksjer , kredittmarkedsgjeld og kontanter. Den føderale regjeringen hadde 223 milliarder dollar i egenkapital i begynnelsen av 2009; dette hadde falt til 67,4 milliarder dollar på slutten av det året.

Disse tallene inkluderer ikke pensjonskasser fra føderale myndigheter. De føderale regjeringens pensjonskasser hadde 1,3 billioner dollar i eiendeler ved utgangen av 2009.

En tidslinje som viser anslåtte milepæler for gjeld fra CBO.

Disse tallene inkluderer heller ikke gjeld som den føderale regjeringen skylder føderale midler og byråer som Social Security Trust Fund . Det inkluderer heller ikke "ufinansierte forpliktelser" til rettighetsprogrammer som Social Security og Medicare, enten som gjeld eller regnskapsforpliktelser. I følge offisielle regjeringens anslag står Medicare overfor et 37 milliarder dollar ufinansiert ansvar i løpet av de neste 75 årene, og trygden står overfor et 13 milliarder dollar ufinansiert ansvar over samme tidsramme.

Negativ realrente

Siden 2010 har den amerikanske statskassen oppnådd negative realrente på statsgjeld. Slike lave rater, overgått av inflasjonsraten , oppstår når markedet mener at det ikke er alternativer med tilstrekkelig lav risiko, eller når populære institusjonelle investeringer som forsikringsselskaper, pensjoner eller obligasjoner, pengemarkeder og balanserte aksjefond er påkrevd eller velge å investere tilstrekkelig store summer i statspapirer for å sikre seg mot risiko. Lawrence Summers , Matthew Yglesias og andre økonomer uttaler at ved så lave renter sparer statsgjeldslån penger og forbedrer kredittverdigheten. På slutten av 1940 -tallet gjennom begynnelsen av 1970 -årene reduserte både USA og Storbritannia gjeldsbyrden med omtrent 30% til 40% av BNP per tiår ved å dra fordel av negative realrente, men det er ingen garanti for at statsgjeldsrentene vil fortsette å hold deg så lav. I januar 2012 anbefalte US Treasury Borrowing Advisory Committee i Securities Industry and Financial Markets Association enstemmig at statsgjelden skulle auksjoneres enda lavere, med negative absolutte renter.

Derivater

Tall for total gjeld inkluderer vanligvis ikke andre finansielle forpliktelser som derivater . Dette skyldes delvis kompleksiteten ved å kvantifisere derivater - USAs kontrollør for valutaen rapporterer derivatkontrakter blant annet i form av nominell verdi , netto gjeldende kreditteksponering og virkelig verdi .

Tallet som vanligvis brukes av media er teoretisk verdi , som er en grunnverdi som brukes til å bestemme størrelsen på kontantstrømmene som utveksles i kontrakten. Virkelig verdi (eller markedsverdi ) er verdien av kontrakten enten på det åpne markedet eller slik den vurderes av regnskapsførere. Virkelig verdi kan være positiv eller negativ avhengig av siden av kontrakten parten er på. Kreditt eksponering er definert som netto tap som innehavere av derivatene vil bli påført dersom deres motparter i de derivater som standard .

Den fiktive verdien av derivatkontrakter i amerikanske finansinstitusjoner er $ 216,5 billioner, eller mer enn 15 ganger USAs BNP.

Virkelig verdi av amerikanske derivatkontrakter i første kvartal 2010 var $ 4.002 milliarder (28,1% av BNP) for posisjoner med positive verdier (kjent som "derivatfordringer"), og $ 3,886 for posisjoner med negative verdier (27,3% av BNP ). Rentederivater utgjør den klart største delen av amerikanske derivatkontrakter etter alle måter, og står for 3.147 milliarder dollar eller 79% av derivatfordringene.

Tiltaket foretrukket av kontrollørens kontor er netto gjeldende kreditteksponering (NCCE), som måler risikoen for banker og finanssystemet i derivatkontrakter. Netto nåværende kreditteksponering (NCCE) for amerikanske finansinstitusjoner for derivater i første kvartal 2010 til 359 milliarder dollar eller 2,5% av BNP, ned fra 800 milliarder dollar ved utgangen av 2008 i kjølvannet av den globale finanskrisen , da den sto på 5,5% av BNP. Forskjellen mellom markedsverdien av amerikanske derivater og kreditteksponeringen til det finansielle systemet skyldes netting - finansinstitusjoner har en tendens til å ha mange posisjoner med sine motparter som har positive og negative verdier, noe som resulterer i en mye mindre eksponering enn summen av markedsverdier av deres derivatposisjoner. Netting reduserer kreditteksponeringen til det amerikanske finanssystemet for derivater med mer enn 90%, sammenlignet med 50,6% i begynnelsen av 1998.

Derivatkontrakter eies overveldende av store finansinstitusjoner. De fem største amerikanske bankene eier 97% av derivatene etter nominell verdi; de 25 beste holder nesten 100%. Banker har for tiden sikkerhet mot derivateksponeringene som utgjør 67% av deres netto nåværende kreditteksponering.

Utenlandsk gjeld, eiendeler og gjeld

Utenlandske beholdninger av amerikanske eiendeler er konsentrert i gjeld. Amerikanerne eier mer utenlandsk egenkapital og utenlandske direkte investeringer enn utlendinger eier i USA, men utlendinger har nesten fire ganger så mye amerikansk gjeld som amerikanerne har i utenlandsk gjeld.

15,2% av all amerikansk gjeld skyldes utlendinger. Av de 7,9 billioner amerikanerne skylder utlendinger, skylder den føderale regjeringen 3,9 billioner dollar. 48% av verdipapirene i USA eies av utlendinger. Utlendinger har 1,28 billioner dollar i verdipapirer som er støttet av byråer og myndigheter , og ytterligere 2,33 billioner dollar i amerikanske selskapsobligasjoner .

Utlendinger har 24% av innenlandsk selskapsgjeld og 17% av innenlandsk selskapets egenkapital.

Sektorielle økonomiske balanser

Sektorielle finansielle balanser i amerikansk økonomi 1990-2012. Per definisjon må de tre saldoene være null. Siden 2009 har det amerikanske kapitaloverskuddet og overskuddet i den private sektoren drevet på et statsbudsjettunderskudd.

Økonom Martin Wolf forklarte i juli 2012 at statens finansbalanse er en av tre store balanser i finanssektoren i amerikansk økonomi, de andre er den utenlandske finanssektoren og den private finanssektoren. Summen av overskudd eller underskudd på tvers av disse tre sektorene må per definisjon være null . I USA eksisterer det et utenlandsk finansielt overskudd (eller kapitaloverskudd) fordi kapital importeres (netto) for å finansiere handelsunderskuddet . Videre er det et privat overskudd i privat sektor på grunn av at husholdningenes besparelser overstiger næringsinvesteringer. Per definisjon må det derfor eksistere et statsbudsjettunderskudd, så alle tre netto til null. Den offentlige sektoren inkluderer føderale, statlige og lokale. For eksempel var underskuddet på statsbudsjettet i 2011 på omtrent 10% BNP (8,6% BNP var føderalt), motregnet et kapitaloverskudd på 4% BNP og et privat overskudd på 6% BNP.

Wolf hevdet at det plutselige skiftet i privat sektor fra underskudd til overskudd tvang statens balanse til underskudd og skrev: "Den private balansen i den private sektoren forflyttet seg til overskudd av den nesten utrolige kumulative summen på 11,2 prosent av bruttonasjonalproduktet mellom tredje kvartal 2007 og andre kvartal 2009, som var da det økonomiske underskuddet til den amerikanske regjeringen (føderale og statlige) nådde sitt høydepunkt ... Ingen finanspolitiske endringer forklarer kollapsen til massive finansunderskudd mellom 2007 og 2009, fordi det var ingen av betydning. Kollapsen forklares med den massive skiftingen av privat sektor fra finansunderskudd til overskudd eller, med andre ord, fra boom til bust. "

Økonom Paul Krugman forklarte også i desember 2011 årsakene til det betydelige skiftet fra privat underskudd til overskudd: "Dette enorme overgangen til overskudd gjenspeiler slutten på boligboblen, en kraftig økning i husholdningenes sparing og en nedgang i forretningsinvesteringer på grunn av mangel av kunder. "

Se også

• USAs økonomi - diskuterer amerikansk statsgjeld og økonomisk kontekst
• FRED (Federal Reserve Economic Data)
• Historien om amerikansk offentlig gjeld - en tabell som inneholder historiske gjeldsdata
• Nasjonal gjeld etter amerikanske presidentvilkår
• Foreslått redning av det amerikanske finanssystemet (2008)
• USAs føderale budsjett -analyse av føderale budsjettutgifter og langsiktige risikoer
• Sult dyret (policy)

Generell:

• Betalingsbalanse
• Statens budsjettunderskudd
• Offentlig gjeld - en generell diskusjon av emnet

Internasjonal:

• Global gjeld
• Liste over land etter løpende kontosaldo
• Liste over offentlig gjeld - liste over offentlig gjeld for mange nasjoner, som en prosentandel av BNP.

Merknader

Eksterne linker

forente stater

• Det amerikanske kongressens budsjettkontor
• Kontor for ledelse og budsjett
• Død og skatter: 2009 En grafisk fremstilling av USAs føderale skjønnsbudsjett 2009, inkludert offentlig gjeld.
• USA - Underskudd mot besparelsesrate fra 1981 Historisk grafisk fremstilling av 12 måneders rullende finansunderskudd kontra sparingsrenten i USA. (siden 1981)

Derivater , den store ukjente med hensyn til dens innvirkning på den totale amerikanske kumulative gjelden

• 190K Avledet byrde per amerikansk person
• Kumulativ gjeld i USA per person nevnt i en video på YouTube
• Video med IMF, OECD og Verdensbanken sporer ikke kumulativ gjeld per person på YouTube
• Tyske husholdninger skylder mer enn Hellas gjør , en sak fra USA om referanserammen for kumulert gjeld per person.

Referanser